煤炭股猛漲暴跌
近期煤炭股出現(xiàn)猛漲暴跌現(xiàn)象，猛漲背后原因主要是鋼價大漲。在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上，最下游的鋼價大漲，導(dǎo)致焦炭價格上漲，再到焦煤，自下而上傳導(dǎo)。
鋼價大漲情況下，推動煤炭股中的焦煤股大漲，像西山煤電(000983)、潞安環(huán)能(601699)、冀中能源(000937)、平煤股份(601666)、盤江股份(600395)，都是與鋼鐵漲價相關(guān)的股票。
那么暴跌又為何原因？主要和宏觀層面有關(guān)，比如近期大盤跌，以及中鋼協(xié)喊話。
市場在炒作9、10月份旺季來臨，鋼價還會漲一波，從而帶動焦炭、焦煤一起漲。但是這個邏輯不通順，因為鋼價是否會漲主要在于兩個因素。
一是，九、十月份鋼鐵旺季能否帶動焦煤的量。目前來看，鋼廠利潤率很高并且基本滿產(chǎn)，所以對上游的焦炭、焦煤沒有帶動。最多就是，鋼鐵的旺季帶動鋼價上漲，上游的焦煤焦炭從中分一杯羹，這僅是煤炭股短期漲的邏輯。
二是，從長期來看，冬季取暖，許多鋼鐵廠要限產(chǎn)，限產(chǎn)會引起鋼價繼續(xù)上漲；焦炭也會限產(chǎn)，因此焦煤漲的邏輯就不通順了。但是整個市場情緒比較高(博弈)，鋼價上漲帶動上游焦炭焦煤價格上漲，更多的是看短期。九、十月份旺季，煤炭股會漲，先把這波行情炒完。
后來，中鋼協(xié)出來辟謠，說不是鋼鐵限產(chǎn)，就算限產(chǎn)，力度不大。因此，鋼價不會暴漲，焦炭也不會暴漲，最后焦煤從下游價格上漲中收益有限。所以，我們調(diào)整了一下投資策略。
煤炭股票反應(yīng)煤價
我們選擇的煤價是秦皇島前五的統(tǒng)一標(biāo)的計算出來的。六月初，中期投資策略是抽底煤炭股，我們計算煤炭股反應(yīng)的煤價在470-480，而當(dāng)時我們預(yù)測煤炭股應(yīng)該反映到煤炭市場上的煤價是600元左右。
經(jīng)歷了兩個半月波瀾壯闊的漲勢，煤炭股反映的煤價到底是多少呢？
計算結(jié)果是550元。實際上，煤炭股應(yīng)該在煤價的什么位置調(diào)整呢？我們進(jìn)行了兩波調(diào)整。前一段是570元，這一波到了590元。在我們此前分享的模型中，煤炭股反應(yīng)的煤價達(dá)到570元以上，市場給人的感覺就進(jìn)入了高危區(qū)。因此，發(fā)改委要把煤價控制在500-570元，秦皇島港口(或者環(huán)渤海)大概就是570元的價格。
570是個高線，每次煤炭股漲到570就進(jìn)入高風(fēng)險區(qū)。所以，每次到達(dá)570以上，面臨風(fēng)險，就會迎來一波調(diào)整。所以，煤炭股會不會漲，主要取決于后續(xù)煤價會否持續(xù)上漲。目前來看，煤價上漲行情并沒有結(jié)束。
煤價上漲行情未結(jié)束
首先是動力煤。此前秦皇島前五的動力煤價格漲到639元，但發(fā)改委督查后，最近價格回調(diào)到630元，下落10元錢。
上游的坑口價格(坑口價指在坑口進(jìn)行交易的價格，一般不包含除煤價外的費用，也叫出廠價)基本在漲，像陜西、澳洲價格都在漲，兩端價格都在漲，中端在調(diào)，可能是發(fā)改委督查的顯著效果。
另一方面，全國高溫天氣沒有過去，沿海城市六大發(fā)電廠日發(fā)量又恢復(fù)到84、85萬噸，中間經(jīng)歷過下調(diào)到77、78萬噸，最近又恢復(fù)到84、85萬噸。沿海六大電廠的庫存量從1200下降至1100，庫存天數(shù)大概為13天，已經(jīng)低于電廠庫存為15天的警戒線。如果發(fā)改委不去港口督查，這個價格是不是還會往上升。
因此，我們之前預(yù)計動力煤價格在700元左右，發(fā)改委督查后，價格不太好判斷了。可能就在630元左右不動了；或者價格趨勢是上漲，但被發(fā)改委摁住了。
再來，焦煤。焦煤現(xiàn)在屬于淡季，下游鋼價在漲，毛利特高(一噸毛利在1000元左右)，鋼鐵的量基本接近旺季水平。在這種情況下，焦煤價格在漲。
之后，又要迎來九、十月份旺季。一般來說，旺季對上游焦煤拉動有兩股力量，一是旺季鋼鐵產(chǎn)量增加，二是鋼價上漲。現(xiàn)在，鋼價可能漲不起來了，或者鋼產(chǎn)量已經(jīng)維持在高位，在量上就沒有淡季和旺季之說了。
對上游而言，在鋼鐵產(chǎn)量和鋼價中，鋼產(chǎn)量最重要，所以就能夠看到前期焦煤價格在漲。九、十月份鋼產(chǎn)量持平，不會大幅增加，但由于下游企業(yè)對鋼鐵需求增大，價格會增長較多。上游焦煤價格會從原先分享下游鋼鐵量和價格的雙增，到目前預(yù)計的只能分享價格增長，而無法享受量的增長。所以，上游焦煤價格會跟著一起漲，比如鋼鐵漲個500元錢，焦煤漲100-150元。
這輪焦煤價格從1400元左右漲到1465元，價格預(yù)期能探到1550元，漲150元，漲幅10%；動力煤可能從低限550元漲到640元，增長100元，漲幅接近20%。從絕對值上，焦煤、動力煤分別漲150元、100元，相差不大。焦煤可能漲勢不錯，但是發(fā)改委可能會凍住動力煤增長。因此，煤炭股這波行情未結(jié)束。
目前，這波煤炭股反應(yīng)的煤炭價格在550-600元左右，有10%價差，按照2倍彈性，股票會有20%漲幅，加上市場情緒較為樂觀，可能達(dá)到30%。所以建議投資者仍需買入煤炭股。
近期煤炭股出現(xiàn)猛漲暴跌現(xiàn)象，猛漲背后原因主要是鋼價大漲。在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上，最下游的鋼價大漲，導(dǎo)致焦炭價格上漲，再到焦煤，自下而上傳導(dǎo)。
鋼價大漲情況下，推動煤炭股中的焦煤股大漲，像西山煤電(000983)、潞安環(huán)能(601699)、冀中能源(000937)、平煤股份(601666)、盤江股份(600395)，都是與鋼鐵漲價相關(guān)的股票。
那么暴跌又為何原因？主要和宏觀層面有關(guān)，比如近期大盤跌，以及中鋼協(xié)喊話。
市場在炒作9、10月份旺季來臨，鋼價還會漲一波，從而帶動焦炭、焦煤一起漲。但是這個邏輯不通順，因為鋼價是否會漲主要在于兩個因素。
一是，九、十月份鋼鐵旺季能否帶動焦煤的量。目前來看，鋼廠利潤率很高并且基本滿產(chǎn)，所以對上游的焦炭、焦煤沒有帶動。最多就是，鋼鐵的旺季帶動鋼價上漲，上游的焦煤焦炭從中分一杯羹，這僅是煤炭股短期漲的邏輯。
二是，從長期來看，冬季取暖，許多鋼鐵廠要限產(chǎn)，限產(chǎn)會引起鋼價繼續(xù)上漲；焦炭也會限產(chǎn)，因此焦煤漲的邏輯就不通順了。但是整個市場情緒比較高(博弈)，鋼價上漲帶動上游焦炭焦煤價格上漲，更多的是看短期。九、十月份旺季，煤炭股會漲，先把這波行情炒完。
后來，中鋼協(xié)出來辟謠，說不是鋼鐵限產(chǎn)，就算限產(chǎn)，力度不大。因此，鋼價不會暴漲，焦炭也不會暴漲，最后焦煤從下游價格上漲中收益有限。所以，我們調(diào)整了一下投資策略。
煤炭股票反應(yīng)煤價
我們選擇的煤價是秦皇島前五的統(tǒng)一標(biāo)的計算出來的。六月初，中期投資策略是抽底煤炭股，我們計算煤炭股反應(yīng)的煤價在470-480，而當(dāng)時我們預(yù)測煤炭股應(yīng)該反映到煤炭市場上的煤價是600元左右。
經(jīng)歷了兩個半月波瀾壯闊的漲勢，煤炭股反映的煤價到底是多少呢？
計算結(jié)果是550元。實際上，煤炭股應(yīng)該在煤價的什么位置調(diào)整呢？我們進(jìn)行了兩波調(diào)整。前一段是570元，這一波到了590元。在我們此前分享的模型中，煤炭股反應(yīng)的煤價達(dá)到570元以上，市場給人的感覺就進(jìn)入了高危區(qū)。因此，發(fā)改委要把煤價控制在500-570元，秦皇島港口(或者環(huán)渤海)大概就是570元的價格。
570是個高線，每次煤炭股漲到570就進(jìn)入高風(fēng)險區(qū)。所以，每次到達(dá)570以上，面臨風(fēng)險，就會迎來一波調(diào)整。所以，煤炭股會不會漲，主要取決于后續(xù)煤價會否持續(xù)上漲。目前來看，煤價上漲行情并沒有結(jié)束。
煤價上漲行情未結(jié)束
首先是動力煤。此前秦皇島前五的動力煤價格漲到639元，但發(fā)改委督查后，最近價格回調(diào)到630元，下落10元錢。
上游的坑口價格(坑口價指在坑口進(jìn)行交易的價格，一般不包含除煤價外的費用，也叫出廠價)基本在漲，像陜西、澳洲價格都在漲，兩端價格都在漲，中端在調(diào)，可能是發(fā)改委督查的顯著效果。
另一方面，全國高溫天氣沒有過去，沿海城市六大發(fā)電廠日發(fā)量又恢復(fù)到84、85萬噸，中間經(jīng)歷過下調(diào)到77、78萬噸，最近又恢復(fù)到84、85萬噸。沿海六大電廠的庫存量從1200下降至1100，庫存天數(shù)大概為13天，已經(jīng)低于電廠庫存為15天的警戒線。如果發(fā)改委不去港口督查，這個價格是不是還會往上升。
因此，我們之前預(yù)計動力煤價格在700元左右，發(fā)改委督查后，價格不太好判斷了。可能就在630元左右不動了；或者價格趨勢是上漲，但被發(fā)改委摁住了。
再來，焦煤。焦煤現(xiàn)在屬于淡季，下游鋼價在漲，毛利特高(一噸毛利在1000元左右)，鋼鐵的量基本接近旺季水平。在這種情況下，焦煤價格在漲。
之后，又要迎來九、十月份旺季。一般來說，旺季對上游焦煤拉動有兩股力量，一是旺季鋼鐵產(chǎn)量增加，二是鋼價上漲。現(xiàn)在，鋼價可能漲不起來了，或者鋼產(chǎn)量已經(jīng)維持在高位，在量上就沒有淡季和旺季之說了。
對上游而言，在鋼鐵產(chǎn)量和鋼價中，鋼產(chǎn)量最重要，所以就能夠看到前期焦煤價格在漲。九、十月份鋼產(chǎn)量持平，不會大幅增加，但由于下游企業(yè)對鋼鐵需求增大，價格會增長較多。上游焦煤價格會從原先分享下游鋼鐵量和價格的雙增，到目前預(yù)計的只能分享價格增長，而無法享受量的增長。所以，上游焦煤價格會跟著一起漲，比如鋼鐵漲個500元錢，焦煤漲100-150元。
這輪焦煤價格從1400元左右漲到1465元，價格預(yù)期能探到1550元，漲150元，漲幅10%；動力煤可能從低限550元漲到640元，增長100元，漲幅接近20%。從絕對值上，焦煤、動力煤分別漲150元、100元，相差不大。焦煤可能漲勢不錯，但是發(fā)改委可能會凍住動力煤增長。因此，煤炭股這波行情未結(jié)束。
目前，這波煤炭股反應(yīng)的煤炭價格在550-600元左右，有10%價差，按照2倍彈性，股票會有20%漲幅，加上市場情緒較為樂觀，可能達(dá)到30%。所以建議投資者仍需買入煤炭股。