2017年夏季全國煤炭交易會7月20日在內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市開幕，中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長姜智敏表示，今年下半年全國煤炭市場供求將保持基本平衡，但部分地區(qū)受資源、運(yùn)輸約束可能出現(xiàn)時段性偏緊的問題。在煤炭價格持續(xù)上升過程中，中國今年前5個月大型煤炭企業(yè)扭虧為盈，實現(xiàn)利潤513.9億元。
業(yè)內(nèi)人士表示，從近期各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，2017年中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升，超出了此前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的預(yù)期，大宗商品再度進(jìn)入上升通道讓“新周期”的聲音蠢蠢欲動。在黑色系品種中，除了螺紋鋼已經(jīng)沖破前期的新高，過去一路領(lǐng)漲的焦炭，7月20日也創(chuàng)了近期新高。
自6月6日起至7月20日，焦炭期貨價格已經(jīng)上漲了527元/噸，漲幅達(dá)36%。與此同時，焦煤期貨價格也有30%的漲幅。金融溫和去杠桿及貨幣流動性改善，增強(qiáng)了商品期市的活躍度，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好推動商品輪動上漲。
煤炭市場階段性偏緊
截至7月20日，國內(nèi)大宗商品期市資金凈流出42.3億元，其中，工業(yè)品流出46.5億元，農(nóng)產(chǎn)品流入4.2億元。當(dāng)日，黑色系資金凈流出37.6億元，占工業(yè)品資金流出量的80.86%；其中，螺紋鋼凈流出20.5億元，鐵礦石凈流出8.8億元，熱卷凈流出3.0億元，焦炭凈流出2.8億元，焦煤流出2.5億元，僅動力煤資金凈流入136萬元。螺紋鋼資金有出逃跡象，其主力成交合約1710同步下跌4.11%。
“從需求端看，下游焦化廠和鋼廠利潤都處在高位，高利潤刺激高開工率，生產(chǎn)上對焦煤的需求暫時還未出現(xiàn)回落。另外每年8月底9月初鋼廠以及焦化廠都會開始補(bǔ)充煉焦煤庫存。”一德期貨分析師竇洪真接受記者采訪時表示。
從過去5年的數(shù)據(jù)測算，每年的8月底到春節(jié)前鋼廠煉焦煤庫存平均會增加20%左右，焦化廠平均會增加50%左右，除去2015年產(chǎn)業(yè)鏈整體陷入虧損，原料價格悲觀預(yù)期較重導(dǎo)致補(bǔ)庫水平較低外，整體平均會增加40%左右。也就是說時間越往后推，價格越對J1709空頭不利。
據(jù)記者了解，這一輪價格上漲的時候，山西這邊的鋼廠是率先調(diào)價的，目前他們已經(jīng)從最低點的1300多元接近1400元的價格調(diào)到了1600元左右，上漲了差不多有200多元。從鋼廠的采購意愿上來看，前期在這波上漲之前，本地的鋼廠已經(jīng)鎖了很大的訂單量，因為他們前期就認(rèn)為價格已經(jīng)快到底部了，而且這部分的量在最近基本上已經(jīng)拉完了。
按鋼廠的想法來看，后續(xù)應(yīng)該是會減少訂單量，如果市場再漲，他們可能適當(dāng)性的會給焦企再漲一點，但整個訂單量可能會偏小，不會選擇大面積的屯焦炭煤的量。因此，整體的后勢，鋼廠其實還是處在一個觀望的狀態(tài)，短期的話，可能還會有一個上漲。
當(dāng)?shù)亟固績r格往往漲跌幅度大于其他地區(qū)，主要是部分焦化企業(yè)采取誰出價高賣給誰的銷售策略，若當(dāng)?shù)亟固夸N往外地的比例大幅提高，那么當(dāng)?shù)劁搹S就容易接受焦炭漲價。公司采購焦炭一般也比較分散，哪里便宜采購哪里的。認(rèn)為近期漲價氛圍較濃，鋼材需求不錯，短期價格仍有可能上漲。
“目前焦煤價格穩(wěn)中偏強(qiáng)有上漲的預(yù)期，焦炭價格能否出現(xiàn)上漲主要看供求關(guān)系，而螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)利潤豐厚，并不會因為焦炭價格上漲帶動鋼材價格上漲。但期貨盤面由于資金博弈，相互有一定的影響。宏觀面向好，黑色系或?qū)⒗^續(xù)維持強(qiáng)勢，焦煤、焦炭繼續(xù)上漲的空間有限，特別是焦炭要看現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系。”分析師接受記者采訪時表示。
據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年6月份我國焦炭產(chǎn)量3720萬噸，環(huán)比增加96萬噸，同比下降1.4%，日均產(chǎn)量127.2萬噸，日均環(huán)比較5月份增長6%,日均產(chǎn)量再次高于2016年全年日均產(chǎn)量122.71萬噸的水平。焦炭供給將逐漸趨于平衡，目前鋼廠的焦炭庫存在7-15天，南方地區(qū)庫存天數(shù)通常高于北方，江蘇地區(qū)某鋼廠庫存天數(shù)通常在20天左右；鋼廠煉焦煤平均庫存在12-13天，均處于正常水平。
對于后期價格走勢，百川資訊煤炭分析師沈玉琴表示，國內(nèi)幾大煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)6月同時宣布了限產(chǎn)計劃，導(dǎo)致煉焦煤供應(yīng)過剩壓力在6月中下旬出現(xiàn)緩解，后期關(guān)注限產(chǎn)執(zhí)行到期時間，只要未能在8月底解除，那么價格下行壓力仍然不大。
沈玉琴表示，焦炭價格仍可能繼續(xù)上漲，調(diào)漲幅度50元/噸。預(yù)計下個月焦炭市場穩(wěn)中窄幅上調(diào)的可能仍存。首先，預(yù)期6-9月煉焦煤供應(yīng)難見明顯增長，在需求帶動下煤焦的漲勢尚未結(jié)束，原料端存支撐作用；其次，環(huán)保壓力下，焦企開工受限，焦炭供應(yīng)大幅度增加概率小。
貿(mào)易商洗煤廠謹(jǐn)慎拿貨
焦煤焦炭期貨價格近期表現(xiàn)搶眼，業(yè)內(nèi)人士表示，雖然前期期貨價格跌幅較大，現(xiàn)貨價格雖然走弱，但是期價低位支撐較為顯著，同時在煤炭價格持續(xù)上揚(yáng)的刺激下，價格逐步反彈。此外，鋼廠開工率呈現(xiàn)出上升趨勢，對于煤焦原料的補(bǔ)庫需求增加，以及煤焦社會庫存去化明顯，基本面有所支撐。
不過，據(jù)記者了解，由于前段時間環(huán)保限產(chǎn)比較嚴(yán)重，好多洗煤廠暫時停產(chǎn)。雖然近段時間又有很多洗煤廠開始逐步復(fù)產(chǎn)，但作為洗煤廠而言，他們不像去年那樣大舉囤貨，而是按需拿貨不敢去囤煤。因為同比去年行情上漲的時候，當(dāng)時他們囤了很多原煤，結(jié)果部分囤煤的遭遇虧損。
這或許也解釋了為什么每次看到行情上漲的時候，感覺到處都在缺貨，其實是中間流通的環(huán)節(jié)，包括貿(mào)易商、洗煤廠囤了很多的煤。雖然今年上半年以來，全國環(huán)保督察持續(xù)進(jìn)行，不過，山西各地區(qū)的環(huán)保壓力有所差異，5、6月份部分地區(qū)洗煤廠大量停產(chǎn)，在建設(shè)好頂棚、防塵網(wǎng)后部分洗煤廠已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，而另外一部分地區(qū)并未要求建設(shè)頂棚。
投資脫硫脫硝設(shè)備需要大量資金(估計1000萬以上)，對一些小焦化廠影響較大。目前煤炭企業(yè)按照330個工作日生產(chǎn)，后期安全大檢查或?qū)⒂绊懨禾慨a(chǎn)量。洗煤廠在經(jīng)歷了5月份的環(huán)保檢查后基本無庫存，5月份山西中部地區(qū)煤炭企業(yè)因洗煤廠停產(chǎn)導(dǎo)致庫存有所增加，但近期隨著洗煤廠復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫庫存已經(jīng)大幅下降，部分煤炭企業(yè)庫存極低。
據(jù)山東某煤企負(fù)責(zé)人向記者反映，目前庫存風(fēng)險大，沒有囤煤的意愿。“我們周邊洗煤廠經(jīng)歷二季度的環(huán)保檢查后，部分煤廠幾乎都是保持低庫存或者無庫存，焦煤價格也因供不應(yīng)求價格開始走強(qiáng)。洗煤廠目前原煤的庫存是在10天左右的用量，而去年到達(dá)高點時候，差不多有一個月的量。”
據(jù)記者了解，按照目前的情況而言，上游的相關(guān)企業(yè)表示，對于煤價的走勢還沒有進(jìn)入到真正的上行通道，大家還處在觀望的態(tài)勢，因此現(xiàn)在還沒有大幅的補(bǔ)庫，只敢小部分拿貨。但是下游的焦化企業(yè)，由于焦炭價格的上漲，所以最近有一定的補(bǔ)庫行為。
“山西這邊大多數(shù)焦化企業(yè)，目前補(bǔ)到了兩周左右的庫存，后期可能還會繼續(xù)再補(bǔ)一點，有一些焦化企業(yè)甚至表示，如果價格持續(xù)上漲，他們可能補(bǔ)到20天左右的量。從他們目前補(bǔ)庫的進(jìn)度來看，采購相對來說還是比較容易，只要資金沒什么問題，去煤礦那邊都能買到貨。”山西某煤炭貿(mào)易商接受記者采訪時表示。
業(yè)內(nèi)人士表示，近期焦煤、焦炭持續(xù)上漲是基本面、資金面、宏觀等方面共振的結(jié)果，從6月下旬反彈以來，國內(nèi)已完成兩輪上漲，第三輪上漲正在進(jìn)行。杜洪峰表示，7月19日山東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠上調(diào)焦炭采購價格標(biāo)志的第三輪上漲正式開啟。國內(nèi)焦炭市場經(jīng)過三輪上漲累計漲幅150元/噸，前期部分低價地區(qū)漲幅已達(dá)250元/噸。目前焦炭供需基本平衡，局部地區(qū)資源偏緊。
杜洪峰表示，目前國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，大礦以穩(wěn)為主，以山西焦煤集團(tuán)為代表的大型煉焦煤企業(yè)嚴(yán)格履行中長期合同，采取穩(wěn)價穩(wěn)量的原則，產(chǎn)銷平衡。山東、河北等地部分大礦煉焦煤價格上調(diào)30-50元/噸；地方礦價格小幅波動，前期隨行就市、跌幅較大的部分煤礦，漲跌互現(xiàn)，先抑后揚(yáng)，截至7月18日，國產(chǎn)主焦煤價格指數(shù)為1231元/噸與上月末持平。
此外，在7月10日之前，進(jìn)口煤中澳煤倉單成本較低，內(nèi)貿(mào)煤倉單成本最高。但受south32appin礦關(guān)停影響，進(jìn)口澳洲焦煤價格上漲迅猛，導(dǎo)致蒙古焦煤倉單成本優(yōu)勢顯現(xiàn)。對此，杜洪峰表示，進(jìn)口煉焦煤受不可抗力影響，報價持續(xù)上漲，截至7月18日，進(jìn)口主焦煤價格指數(shù)為158美元/噸(1280元/噸)月內(nèi)上漲13美元/噸，累計漲幅8.97%。
而澳洲峰景礦焦煤報價(CFR)已至177美元/噸，目前蒙煤倉單1220附近，澳煤二線主流倉單在1260附近，但現(xiàn)在訂進(jìn)口貨要到8月中下旬才能發(fā)貨，作為交割標(biāo)的時間上已經(jīng)來不及。蒙煤由于蒙古國舉辦那達(dá)慕大會，供應(yīng)量恢復(fù)要到7月底，這使得焦煤焦炭的供應(yīng)偏緊一些。
業(yè)內(nèi)人士表示，從近期各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，2017年中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升，超出了此前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的預(yù)期，大宗商品再度進(jìn)入上升通道讓“新周期”的聲音蠢蠢欲動。在黑色系品種中，除了螺紋鋼已經(jīng)沖破前期的新高，過去一路領(lǐng)漲的焦炭，7月20日也創(chuàng)了近期新高。
自6月6日起至7月20日，焦炭期貨價格已經(jīng)上漲了527元/噸，漲幅達(dá)36%。與此同時，焦煤期貨價格也有30%的漲幅。金融溫和去杠桿及貨幣流動性改善，增強(qiáng)了商品期市的活躍度，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好推動商品輪動上漲。
煤炭市場階段性偏緊
截至7月20日，國內(nèi)大宗商品期市資金凈流出42.3億元，其中，工業(yè)品流出46.5億元，農(nóng)產(chǎn)品流入4.2億元。當(dāng)日，黑色系資金凈流出37.6億元，占工業(yè)品資金流出量的80.86%；其中，螺紋鋼凈流出20.5億元，鐵礦石凈流出8.8億元，熱卷凈流出3.0億元，焦炭凈流出2.8億元，焦煤流出2.5億元，僅動力煤資金凈流入136萬元。螺紋鋼資金有出逃跡象，其主力成交合約1710同步下跌4.11%。
“從需求端看，下游焦化廠和鋼廠利潤都處在高位，高利潤刺激高開工率，生產(chǎn)上對焦煤的需求暫時還未出現(xiàn)回落。另外每年8月底9月初鋼廠以及焦化廠都會開始補(bǔ)充煉焦煤庫存。”一德期貨分析師竇洪真接受記者采訪時表示。
從過去5年的數(shù)據(jù)測算，每年的8月底到春節(jié)前鋼廠煉焦煤庫存平均會增加20%左右，焦化廠平均會增加50%左右，除去2015年產(chǎn)業(yè)鏈整體陷入虧損，原料價格悲觀預(yù)期較重導(dǎo)致補(bǔ)庫水平較低外，整體平均會增加40%左右。也就是說時間越往后推，價格越對J1709空頭不利。
據(jù)記者了解，這一輪價格上漲的時候，山西這邊的鋼廠是率先調(diào)價的，目前他們已經(jīng)從最低點的1300多元接近1400元的價格調(diào)到了1600元左右，上漲了差不多有200多元。從鋼廠的采購意愿上來看，前期在這波上漲之前，本地的鋼廠已經(jīng)鎖了很大的訂單量，因為他們前期就認(rèn)為價格已經(jīng)快到底部了，而且這部分的量在最近基本上已經(jīng)拉完了。
按鋼廠的想法來看，后續(xù)應(yīng)該是會減少訂單量，如果市場再漲，他們可能適當(dāng)性的會給焦企再漲一點，但整個訂單量可能會偏小，不會選擇大面積的屯焦炭煤的量。因此，整體的后勢，鋼廠其實還是處在一個觀望的狀態(tài)，短期的話，可能還會有一個上漲。
當(dāng)?shù)亟固績r格往往漲跌幅度大于其他地區(qū)，主要是部分焦化企業(yè)采取誰出價高賣給誰的銷售策略，若當(dāng)?shù)亟固夸N往外地的比例大幅提高，那么當(dāng)?shù)劁搹S就容易接受焦炭漲價。公司采購焦炭一般也比較分散，哪里便宜采購哪里的。認(rèn)為近期漲價氛圍較濃，鋼材需求不錯，短期價格仍有可能上漲。
“目前焦煤價格穩(wěn)中偏強(qiáng)有上漲的預(yù)期，焦炭價格能否出現(xiàn)上漲主要看供求關(guān)系，而螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)利潤豐厚，并不會因為焦炭價格上漲帶動鋼材價格上漲。但期貨盤面由于資金博弈，相互有一定的影響。宏觀面向好，黑色系或?qū)⒗^續(xù)維持強(qiáng)勢，焦煤、焦炭繼續(xù)上漲的空間有限，特別是焦炭要看現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系。”分析師接受記者采訪時表示。
據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年6月份我國焦炭產(chǎn)量3720萬噸，環(huán)比增加96萬噸，同比下降1.4%，日均產(chǎn)量127.2萬噸，日均環(huán)比較5月份增長6%,日均產(chǎn)量再次高于2016年全年日均產(chǎn)量122.71萬噸的水平。焦炭供給將逐漸趨于平衡，目前鋼廠的焦炭庫存在7-15天，南方地區(qū)庫存天數(shù)通常高于北方，江蘇地區(qū)某鋼廠庫存天數(shù)通常在20天左右；鋼廠煉焦煤平均庫存在12-13天，均處于正常水平。
對于后期價格走勢，百川資訊煤炭分析師沈玉琴表示，國內(nèi)幾大煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)6月同時宣布了限產(chǎn)計劃，導(dǎo)致煉焦煤供應(yīng)過剩壓力在6月中下旬出現(xiàn)緩解，后期關(guān)注限產(chǎn)執(zhí)行到期時間，只要未能在8月底解除，那么價格下行壓力仍然不大。
沈玉琴表示，焦炭價格仍可能繼續(xù)上漲，調(diào)漲幅度50元/噸。預(yù)計下個月焦炭市場穩(wěn)中窄幅上調(diào)的可能仍存。首先，預(yù)期6-9月煉焦煤供應(yīng)難見明顯增長，在需求帶動下煤焦的漲勢尚未結(jié)束，原料端存支撐作用；其次，環(huán)保壓力下，焦企開工受限，焦炭供應(yīng)大幅度增加概率小。
貿(mào)易商洗煤廠謹(jǐn)慎拿貨
焦煤焦炭期貨價格近期表現(xiàn)搶眼，業(yè)內(nèi)人士表示，雖然前期期貨價格跌幅較大，現(xiàn)貨價格雖然走弱，但是期價低位支撐較為顯著，同時在煤炭價格持續(xù)上揚(yáng)的刺激下，價格逐步反彈。此外，鋼廠開工率呈現(xiàn)出上升趨勢，對于煤焦原料的補(bǔ)庫需求增加，以及煤焦社會庫存去化明顯，基本面有所支撐。
不過，據(jù)記者了解，由于前段時間環(huán)保限產(chǎn)比較嚴(yán)重，好多洗煤廠暫時停產(chǎn)。雖然近段時間又有很多洗煤廠開始逐步復(fù)產(chǎn)，但作為洗煤廠而言，他們不像去年那樣大舉囤貨，而是按需拿貨不敢去囤煤。因為同比去年行情上漲的時候，當(dāng)時他們囤了很多原煤，結(jié)果部分囤煤的遭遇虧損。
這或許也解釋了為什么每次看到行情上漲的時候，感覺到處都在缺貨，其實是中間流通的環(huán)節(jié)，包括貿(mào)易商、洗煤廠囤了很多的煤。雖然今年上半年以來，全國環(huán)保督察持續(xù)進(jìn)行，不過，山西各地區(qū)的環(huán)保壓力有所差異，5、6月份部分地區(qū)洗煤廠大量停產(chǎn)，在建設(shè)好頂棚、防塵網(wǎng)后部分洗煤廠已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，而另外一部分地區(qū)并未要求建設(shè)頂棚。
投資脫硫脫硝設(shè)備需要大量資金(估計1000萬以上)，對一些小焦化廠影響較大。目前煤炭企業(yè)按照330個工作日生產(chǎn)，后期安全大檢查或?qū)⒂绊懨禾慨a(chǎn)量。洗煤廠在經(jīng)歷了5月份的環(huán)保檢查后基本無庫存，5月份山西中部地區(qū)煤炭企業(yè)因洗煤廠停產(chǎn)導(dǎo)致庫存有所增加，但近期隨著洗煤廠復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫庫存已經(jīng)大幅下降，部分煤炭企業(yè)庫存極低。
據(jù)山東某煤企負(fù)責(zé)人向記者反映，目前庫存風(fēng)險大，沒有囤煤的意愿。“我們周邊洗煤廠經(jīng)歷二季度的環(huán)保檢查后，部分煤廠幾乎都是保持低庫存或者無庫存，焦煤價格也因供不應(yīng)求價格開始走強(qiáng)。洗煤廠目前原煤的庫存是在10天左右的用量，而去年到達(dá)高點時候，差不多有一個月的量。”
據(jù)記者了解，按照目前的情況而言，上游的相關(guān)企業(yè)表示，對于煤價的走勢還沒有進(jìn)入到真正的上行通道，大家還處在觀望的態(tài)勢，因此現(xiàn)在還沒有大幅的補(bǔ)庫，只敢小部分拿貨。但是下游的焦化企業(yè)，由于焦炭價格的上漲，所以最近有一定的補(bǔ)庫行為。
“山西這邊大多數(shù)焦化企業(yè)，目前補(bǔ)到了兩周左右的庫存，后期可能還會繼續(xù)再補(bǔ)一點，有一些焦化企業(yè)甚至表示，如果價格持續(xù)上漲，他們可能補(bǔ)到20天左右的量。從他們目前補(bǔ)庫的進(jìn)度來看，采購相對來說還是比較容易，只要資金沒什么問題，去煤礦那邊都能買到貨。”山西某煤炭貿(mào)易商接受記者采訪時表示。
業(yè)內(nèi)人士表示，近期焦煤、焦炭持續(xù)上漲是基本面、資金面、宏觀等方面共振的結(jié)果，從6月下旬反彈以來，國內(nèi)已完成兩輪上漲，第三輪上漲正在進(jìn)行。杜洪峰表示，7月19日山東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠上調(diào)焦炭采購價格標(biāo)志的第三輪上漲正式開啟。國內(nèi)焦炭市場經(jīng)過三輪上漲累計漲幅150元/噸，前期部分低價地區(qū)漲幅已達(dá)250元/噸。目前焦炭供需基本平衡，局部地區(qū)資源偏緊。
杜洪峰表示，目前國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，大礦以穩(wěn)為主，以山西焦煤集團(tuán)為代表的大型煉焦煤企業(yè)嚴(yán)格履行中長期合同，采取穩(wěn)價穩(wěn)量的原則，產(chǎn)銷平衡。山東、河北等地部分大礦煉焦煤價格上調(diào)30-50元/噸；地方礦價格小幅波動，前期隨行就市、跌幅較大的部分煤礦，漲跌互現(xiàn)，先抑后揚(yáng)，截至7月18日，國產(chǎn)主焦煤價格指數(shù)為1231元/噸與上月末持平。
此外，在7月10日之前，進(jìn)口煤中澳煤倉單成本較低，內(nèi)貿(mào)煤倉單成本最高。但受south32appin礦關(guān)停影響，進(jìn)口澳洲焦煤價格上漲迅猛，導(dǎo)致蒙古焦煤倉單成本優(yōu)勢顯現(xiàn)。對此，杜洪峰表示，進(jìn)口煉焦煤受不可抗力影響，報價持續(xù)上漲，截至7月18日，進(jìn)口主焦煤價格指數(shù)為158美元/噸(1280元/噸)月內(nèi)上漲13美元/噸，累計漲幅8.97%。
而澳洲峰景礦焦煤報價(CFR)已至177美元/噸，目前蒙煤倉單1220附近，澳煤二線主流倉單在1260附近，但現(xiàn)在訂進(jìn)口貨要到8月中下旬才能發(fā)貨，作為交割標(biāo)的時間上已經(jīng)來不及。蒙煤由于蒙古國舉辦那達(dá)慕大會，供應(yīng)量恢復(fù)要到7月底，這使得焦煤焦炭的供應(yīng)偏緊一些。