在黑色系五兄弟中，“絕代雙焦”昨日的表現(xiàn)稍顯疲軟。截至收盤，焦煤期貨主力合約僅上漲0.2%，焦炭期貨主力合約上漲0.23%。

限產(chǎn)來勢洶洶

多名接受期貨日報記者采訪的行業(yè)人士表示，昨日螺紋鋼、鐵礦石、熱卷期貨強勢上漲，可能與市場傳言的唐山地區(qū)鋼廠停產(chǎn)有關(guān)。

據(jù)了解，一場刮遍華東地區(qū)鋼廠的限產(chǎn)風(fēng)，正慢慢向唐山鋼廠逼近。昨日，唐山鋼市瘋傳一則消息，稱要嚴(yán)查電爐，電爐廠要停產(chǎn)了。

期貨日報記者從多名行業(yè)人士處獲悉，目前多數(shù)區(qū)域未接到通知。據(jù)傳，目前豐潤區(qū)部分廠家已經(jīng)接到相關(guān)通知，要求盡快提交手續(xù)，無手續(xù)的全部停產(chǎn)。

“從目前來看，正豐、玉田金州等有備案的鋼廠，生產(chǎn)基本不受影響，未備案的鋼廠，可能會陸續(xù)停產(chǎn)。”我的鋼鐵網(wǎng)一名不便具名的分析師如是說。另據(jù)部分市場人士反饋，正式通知可能近幾日將會下發(fā)。

受此影響，部分鋼廠封庫，紛紛上調(diào)鋼材銷售價格，出廠價格上漲50-100元/噸。與此同時，唐山地區(qū)鋼坯昨日也跟風(fēng)上漲20元/噸。

事實上，進入11月中旬以來，全國多地先后發(fā)布了限產(chǎn)政策，其中江蘇、山東、四川和湖北等地的環(huán)保督查力度空前。11月28日，江蘇省政府召開會議，緊急部署“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)整治和鋼鐵違法違規(guī)產(chǎn)能清理工作，要求11月30日-12月1日蘇南地區(qū)及周邊部分中頻爐鋼廠陸續(xù)停產(chǎn)。

另據(jù)記者了解，河南地區(qū)10月下旬開始發(fā)布冬季錯峰生產(chǎn)的措施，鋼企11月中旬開始進入檢修或燜爐；而河北地區(qū)的石家莊、邯鄲、邢臺和廊坊等地亦發(fā)布了停產(chǎn)限產(chǎn)等措施，尤其是廊坊地區(qū)要求當(dāng)?shù)劁撈笤?2月全部停產(chǎn)。

分析師告訴期貨日報記者，近期環(huán)保事件持續(xù)發(fā)酵，讓備受爭議的中頻爐鋼廠是否應(yīng)該關(guān)停被推到風(fēng)口浪尖。“受今年鋼價暴漲，國內(nèi)原本停產(chǎn)許久的中頻爐鋼廠重新復(fù)產(chǎn)，而由于原材料價格的上漲，高爐廠的利潤被壓縮，以廢鋼作為原料的中頻爐鋼廠利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于高爐廠，這也使得它們主動停產(chǎn)、減產(chǎn)變得困難。”分析師說。

在去產(chǎn)能收尾之際，從近日被國務(wù)院點名的河北、江蘇兩大省份會議精神來看，相關(guān)中頻爐要全部停產(chǎn)拆除。“如果從地方政府迫于國家行政手段的壓力來看，在這一輪清理行動中，中頻爐目前面臨的處境相當(dāng)困難。”邱躍成告訴記者。

據(jù)其介紹，目前全國中頻爐生產(chǎn)線產(chǎn)能接近一億噸，一年產(chǎn)量4000萬噸左右，其中江蘇省中頻爐產(chǎn)能近4000萬噸，基本全部是長材，一旦中頻爐生產(chǎn)線因環(huán)保停產(chǎn)、減產(chǎn)減產(chǎn)，這長材市場供應(yīng)將會形成直接影響，對鋼價走勢也將形成直接提振。

鋼價后期要上漲的節(jié)奏？

限產(chǎn)頻傳，后期鋼價將如何演繹？邱躍成告訴記者，市場供應(yīng)減少的預(yù)期，或?qū)乃募径纫恢必灤┑矫髂暌患径龋@也將推動鋼材價格震蕩上漲將成為主旋律。

對此，中投期貨黑色研究員劉慧峰也持同樣觀點。他說，從11月之后到春節(jié)之前，鋼材供應(yīng)下滑已成定局，且在環(huán)保督查力度加大的情況下，其降幅可能會高于往年同期。“考慮到春節(jié)之后為傳統(tǒng)的需求旺季，且房地產(chǎn)調(diào)控政策傳導(dǎo)到新開工和投資仍需要一定的時間，加之近期各環(huán)節(jié)的鋼材庫存均處于相對低位，所以明年一季度之前鋼材價格難有明顯下跌。”劉慧峰判斷。

同時，他表示，10月中旬之后，以焦炭為首的原料價格漲幅遠(yuǎn)超鋼材，導(dǎo)致鋼廠盈利空間收窄，螺紋鋼盈利空間一度回落至盈虧平衡點附近，而環(huán)保和限產(chǎn)政策的集中實施則有助于鋼廠盈利的恢復(fù)（利多成品材，利空原料）。

具體來看，現(xiàn)階段煤焦預(yù)期已經(jīng)開始逐漸轉(zhuǎn)弱，供需錯配格局有所改善，近期部分鋼廠已開始下調(diào)焦炭采購價格，現(xiàn)階段價格或成為未來一段時間的高點，而鐵礦石之前呈現(xiàn)總量過剩，結(jié)構(gòu)性短期的格局，不過由于目前高低品位價差過大，采用高品位礦的成本節(jié)省不足以覆蓋高品位礦石的價差成本，鋼廠后期將傾向于采購低品位的礦。

因此，他建議在明年一季度之前，投資者仍可考慮逢低做多螺紋鋼1705合約，目標(biāo)位3500元/噸以上；同時也可以考慮做多鋼廠盈利，即采取多螺紋、空礦石或焦炭策略。

“目前市場關(guān)注的焦點還是在供應(yīng)端，去產(chǎn)能發(fā)力以及環(huán)保治理力度加強，供應(yīng)端會收縮，而需求端目前來看是偏利空，但短期看問題不大。”分析師告訴記者，在黑色系各品種中，他最看好螺紋，而原料價格相對看空，尤其是鐵礦石明年的新增供應(yīng)會很大，煤焦供應(yīng)也會明顯比今年寬松。