在國(guó)內(nèi)鋼市陷入瘋狂的4月，促使鋼價(jià)飆漲的原因包括了旺季消費(fèi)預(yù)期、資金炒作等多重因素。但是，行業(yè)供求關(guān)系并未出現(xiàn)大幅改善，鋼價(jià)本身并不具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)。
5月30日，唐山昌黎普方坯出廠價(jià)已跌至1820元/噸，而螺紋鋼主力1610合約則吃掉了3月以來(lái)的所有漲幅。
“近期鋼價(jià)的下跌，不過(guò)是對(duì)前期炒作的修正。”業(yè)內(nèi)人士指出，4月底時(shí)，鋼市供求情況便顯現(xiàn)出需求端減弱、供應(yīng)端增強(qiáng)的趨勢(shì)。
打響調(diào)價(jià)“第一槍”的沙鋼也放棄了挺價(jià)計(jì)劃。5月下旬，分別將高線、螺紋鋼等主要建材出廠價(jià)下調(diào)300元/噸。
業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，5月鋼市進(jìn)入淡季，供應(yīng)壓力隨之凸顯，預(yù)計(jì)下半年將維持震蕩向下的走勢(shì)。但是，由于螺紋鋼已成為公認(rèn)的最利于炒作的品種，未來(lái)資金是否會(huì)再次流入仍難確定。
鋼價(jià)漲幅“歸零”
今年3月，鋼價(jià)上漲速率突然提升。
數(shù)據(jù)顯示，2月15日至29日，唐山鋼坯價(jià)格從1550元/噸最高上漲至1720元/噸。但是在3月1日至8日，鋼坯價(jià)格迅速?gòu)?720元/噸漲至2260元/噸，漲幅高達(dá)31.4%。
據(jù)了解，唐山是國(guó)內(nèi)最大的鋼鐵產(chǎn)地，鋼坯又是螺紋鋼、板材等成品材的半成品，其價(jià)格指導(dǎo)意義不言而喻。
由于唐山鋼坯現(xiàn)貨周末仍有報(bào)價(jià)交易，而同期期貨市場(chǎng)則處于停盤階段，鋼坯周末的調(diào)價(jià)，也會(huì)對(duì)周一開盤后螺紋鋼期貨的價(jià)格運(yùn)行產(chǎn)生影響。
不過(guò)，隨著上期所、大商所等三大期交所聯(lián)手發(fā)布抑制過(guò)度炒作政策，直接將鋼價(jià)拉回了現(xiàn)實(shí)。
至5月30日，唐山普碳150坯、昌黎普方坯出廠價(jià)分別下調(diào)80元/噸至1820元。與3月1日的起漲點(diǎn)相比，僅剩下100元/噸的差價(jià)了。
期貨盤面的下跌同樣慘烈，螺紋鋼、鐵礦石主力合約均已吃掉了3月初以來(lái)的漲幅。4月下旬，交易所連續(xù)發(fā)布了提高保證金、交易費(fèi)用等一系列限制過(guò)度投機(jī)措施，交易成本的增加促使投機(jī)戶集中撤離。
“最直接的影響便是交易成本的增加，之前1個(gè)點(diǎn)就可以賺回手續(xù)費(fèi)，現(xiàn)在則需要2個(gè)點(diǎn)或3個(gè)點(diǎn)才能對(duì)沖掉成本。”西安一位職業(yè)投資者介紹稱，同時(shí)周圍專注黑色系商品交易的朋友，也已開始空倉(cāng)休息。
部分期貨公司席位的成交數(shù)據(jù)，也印證了上述投資者的說(shuō)法。上期所數(shù)據(jù)顯示，4月19日至21日期間，海通期貨席位在螺紋鋼各合約上的單日成交量維持在150萬(wàn)手以上，至5月30日時(shí)，該席位成交量已下降至60萬(wàn)手左右。
“獲利資金的撤離，疊加空頭資金的重新進(jìn)場(chǎng)效應(yīng)，使得近期鋼價(jià)下跌迅速”。業(yè)內(nèi)人士指出，上半年鋼價(jià)的上漲，使得鋼企暫時(shí)獲得喘息的機(jī)會(huì)，部分鋼企亦開始積極復(fù)產(chǎn)，這并不利于產(chǎn)能去化。
鋼材市場(chǎng)的整體轉(zhuǎn)弱，也使得期現(xiàn)重新回歸貼水狀態(tài)。
Mysteel數(shù)據(jù)顯示，5月30日，上海地區(qū)HRB400螺紋鋼主流價(jià)格2010-2040元/噸。而同日螺紋鋼1610合約結(jié)算價(jià)為1994元/噸，低于現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。需要指出的是，前期螺紋鋼多頭主力永安席位在本輪下跌過(guò)程中，亦曾數(shù)次嘗試做多。
5月4日，該席位為凈空頭持倉(cāng)1886手；5日，新增多單2.9萬(wàn)手，減持空單1.4萬(wàn)手，一舉翻多；13日，再次增加多單4.4萬(wàn)手，當(dāng)日凈多單達(dá)7.7萬(wàn)手。
但是在沙鋼等鋼企主動(dòng)下調(diào)出廠價(jià)的背景下，期鋼顯然已失去了現(xiàn)貨層面的支撐，上半年的“黑色系”飆漲大戲隨之落幕。
消費(fèi)淡季遭遇“復(fù)產(chǎn)潮”
實(shí)際上，在本輪鋼價(jià)上漲初期，市場(chǎng)各方并未就理由達(dá)成一致。
直至4月公布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，人們才注意到一季度固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，于是對(duì)鋼材下游消費(fèi)的樂(lè)觀預(yù)期隨之增加。
同時(shí)，社會(huì)整體庫(kù)存處于低位，部分鋼廠已于去年退出，短時(shí)間內(nèi)形成了供求錯(cuò)配的局面，而敏銳的資金則捕捉到了這一投資機(jī)會(huì)，一場(chǎng)期、現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的漲價(jià)“風(fēng)暴”隨之形成。
“前期鋼價(jià)的上漲，還是有基本面因素作為支撐的，只是資金的介入，過(guò)多地透支了鋼價(jià)的漲幅。”業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)道，這也是為何在暴漲后，鋼價(jià)迅速跌回原位的原因。
進(jìn)入5月后，短期的供求錯(cuò)配情況得到大幅緩解。
“首先是需求端，房地產(chǎn)投資的邊際效益在減弱，4月份投資增速出現(xiàn)環(huán)比下降，利好預(yù)期隨之減弱。”業(yè)內(nèi)人士指出，加上5月開始進(jìn)入淡季，鋼價(jià)開始掉頭向下，而市場(chǎng)習(xí)慣了買漲不買跌，貿(mào)易商的備貨預(yù)期隨之改變，備貨需求減弱。
另外一個(gè)重要的變量，便是鋼價(jià)的反彈，直接點(diǎn)燃了鋼企的復(fù)產(chǎn)熱情。今年4月底，處于停產(chǎn)狀態(tài)的河北唐山松汀鋼鐵，傳出了重新點(diǎn)火生產(chǎn)的消息；5月，完成破產(chǎn)重整的山西海鑫鋼鐵，也計(jì)劃開始復(fù)工生產(chǎn)。
“預(yù)計(jì)海鑫的產(chǎn)能在6月開始釋放。”業(yè)內(nèi)人士介紹稱，在鋼價(jià)上漲階段，國(guó)內(nèi)開工率出現(xiàn)反彈，4月鋼鐵日均產(chǎn)出為231.4萬(wàn)噸，超過(guò)了2014年以來(lái)的紀(jì)錄，“供需格局的改變，促使近期鋼價(jià)回歸理性。”
相比于鋼材、鐵礦石的一步到位，焦炭在“黑色系”的本輪下跌中，明顯要更加抗跌。
“焦炭相對(duì)有較強(qiáng)的政策面支撐因素，由于在價(jià)格博弈過(guò)程中，焦化廠話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較弱，所以會(huì)被迫調(diào)價(jià)。”業(yè)內(nèi)人士指出，由于焦炭占煉鋼成本比例較低，暫時(shí)不會(huì)對(duì)鋼企利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。
需要指出的是，經(jīng)過(guò)前期的連續(xù)下挫，目前鋼企已再次重回盈虧平衡點(diǎn)附近。
此外，多個(gè)鋼鐵生產(chǎn)省份已先后同國(guó)務(wù)院簽訂了目標(biāo)責(zé)任書，將壓縮產(chǎn)能任務(wù)從省級(jí)到市級(jí)，一直落實(shí)到具體企業(yè)，這是否又會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成支撐？
對(duì)此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“去產(chǎn)能不等于去產(chǎn)量。”此前國(guó)內(nèi)鋼企已存在大量的閑置產(chǎn)能，2015年鋼價(jià)跌破盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，曾促使企業(yè)自發(fā)進(jìn)行產(chǎn)能去化。但是今年鋼價(jià)的反彈，則使鋼企獲得了喘息的機(jī)會(huì)，觀望態(tài)度隨之上升。
有分析師指出，目前國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能的政策仍在推進(jìn)，但是落實(shí)到具體執(zhí)行上，仍需較長(zhǎng)時(shí)間。與煤炭行業(yè)相比，鋼鐵業(yè)國(guó)資占比較低，去產(chǎn)能的因素目前只能作為預(yù)期，至少幾個(gè)月內(nèi)很難對(duì)價(jià)格形成實(shí)質(zhì)影響。