長江證券分析師王鶴濤、肖勇認(rèn)為，短期需求波動的突變性或供給調(diào)整的非連貫性、非理性，是導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)供需階段性錯配的直接原因。
對于反彈將持續(xù)多久，長江證券認(rèn)為，在近期整體延續(xù)寬松刺激思路的地產(chǎn)銷售政策推動下，地產(chǎn)投資低位繼續(xù)轉(zhuǎn)好的可能性依然較大。更重要的是，在當(dāng)前絕對盈利水平并不太高等因素限制下，鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不太理想。因此，預(yù)計兩者共同造就的價格強勢還會繼續(xù)維持一段時間。
根據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，4月鋼廠開工率最高可達(dá)83.7%，產(chǎn)能利用率達(dá)88.93%，接近近年行業(yè)平均水平。長江證券認(rèn)為，屆時如果需求并未超預(yù)期恢復(fù)，鋼價回落風(fēng)險將明顯增大。在此之前，鋼價即便短期存在急漲回落可能，但總體仍會處于上升通道。
不過，該券商還提出，在盈利狀況持續(xù)轉(zhuǎn)好及產(chǎn)能短期難以徹底退出的倒逼下，復(fù)產(chǎn)終將發(fā)生，并將終結(jié)本輪鋼價反彈。
具體分析如下：
長江證券認(rèn)為，階段性供需錯配導(dǎo)致了本輪鋼鐵價格的短期波動。
價格由供需關(guān)系決定，短期價格波動正是階段性供需錯配的結(jié)果。供需階段性錯配的出現(xiàn)，只能在需求或供給非規(guī)律性波動的情況下產(chǎn)生，其背后實質(zhì)性驅(qū)動因素在于，需求短期波動仍存在一定突變性，進(jìn)而為供需階段性錯配創(chuàng)造前提條件，而供給在跟隨需求變動的過程中，短期調(diào)整過程非連貫性及非理性（即產(chǎn)能停開的微觀變化呈現(xiàn)階梯狀以及個體生產(chǎn)決策理性但集體行為非理性）往往加劇這一過程。
綜合而言，短期需求波動的突變性或供給調(diào)整的非連貫性、非理性，是導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)供需階段性錯配的直接原因。
長江證券稱，2006年以來的20次鋼價反彈經(jīng)驗，驗證了以下規(guī)律：
1、需求環(huán)比好轉(zhuǎn)是鋼價反彈第一前提條件；
2、供給歷經(jīng)調(diào)整往往也是鋼價反彈必要條件。
具體而言，縱然供需階段性錯配引起價格波動的方式多種多樣，但引起鋼價反彈的供需錯配一般是率先由需求（預(yù)期）環(huán)比好轉(zhuǎn)觸動，此時如果供給已歷經(jīng)調(diào)整，鋼價上漲概率便較大。
需要說明的是，從數(shù)據(jù)比對上來看，我們并不能得出市場所普遍關(guān)注的鋼材庫存高低與鋼價漲跌概率與幅度之間的關(guān)系，而且，從高庫存與低庫存環(huán)境下鋼價反彈幾率并無明顯差異來看，庫存高低并非鋼價反彈的關(guān)鍵因素。
同時，值得注意的是，鋼價在供給歷經(jīng)調(diào)整后的淡季中反彈幾率并不比旺季小，原因或在于，雖然淡季需求環(huán)比一般回落，但市場對于淡季中需求下滑、成交不足等并不敏感，而對于淡季過后的旺季需求回暖則抱有期待，此時鋼價也往往會提前于旺季來臨而反彈。
除了鋼價反彈原因，市場另一關(guān)注焦點是鋼價反彈什么時候會結(jié)束？
通過總結(jié)2006年以來19次鋼價反彈結(jié)束經(jīng)驗，長江證券發(fā)現(xiàn)以下規(guī)律：
1、鋼價反彈往往以供給快速回升的方式終結(jié)；
2、旺季中需求回升落空通常會導(dǎo)致鋼價下跌。
價格下跌均源自供需惡化，要么供給回升，要么需求回落。不過，就鋼價而言，供給回升導(dǎo)致價格下跌的概率更大。原因在于：
1、相對成熟的經(jīng)濟(jì)體中，大宗工業(yè)品產(chǎn)能可能階段性偏緊，但根本上并不會短缺；
2、供給短期調(diào)整過程具有非連貫性與非理性，在追逐需求變動步伐的過程中往往容易矯枉過正。
長江證券認(rèn)為，復(fù)產(chǎn)將終結(jié)本輪鋼價反彈。
在近期整體延續(xù)寬松刺激思路的地產(chǎn)銷售政策推動下，地產(chǎn)投資低位繼續(xù)轉(zhuǎn)好的可能性依然較大。更重要的是，在當(dāng)前絕對盈利水平并不太高等因素限制下，鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不太理想。因此，預(yù)計兩者共同造就的價格強勢還會繼續(xù)維持一段時間。
不過，該券商同時指出，在盈利狀況持續(xù)轉(zhuǎn)好（前期的礦強鋼弱已經(jīng)轉(zhuǎn)變成了近期的鋼強礦弱）及產(chǎn)能短期難以徹底退出的倒逼下，復(fù)產(chǎn)終將發(fā)生。