上周末（11月28日~11月29日），唐山鋼坯價格創(chuàng)下1500元/噸的新低，部分外地資源現(xiàn)金含稅價為1490元/噸。由于鋼廠價格底線接連失守，虧損越來越大，有些鋼廠甚至已經(jīng)無法運轉(zhuǎn)，減產(chǎn)、停產(chǎn)正在提前到來。

現(xiàn)貨價格繼續(xù)走低

隨著期貨市場降溫及現(xiàn)貨市場基本面繼續(xù)疲軟，鋼材現(xiàn)貨市場價格回歸弱勢，建筑鋼材、板材等多個品種價格小幅下跌。

數(shù)據(jù)顯示，一周以來（11月23日~11月27日），線螺報價下跌的市場仍然不少，華北、華中、西南、西北等多數(shù)市場價格仍處于下跌通道，蘭州市場價格跌幅甚至過百。目前，北京Ⅲ級螺紋鋼最低報價1720元/噸，較上海低50元/噸左右；熱軋卷板市場走勢稍好，中厚板市場低迷不振，部分市場價格低于全國螺紋鋼最低價（1700元/噸），冷軋卷板市場有穩(wěn)有跌，全國均價已經(jīng)跌至2450元/噸左右，處于20年來罕見低位。

價格一路下跌，零星反彈未能成勢，宏觀缺乏利好，期貨市場迅速回落，這些都加大了現(xiàn)貨市場的看空情緒。年底隨著鋼廠破產(chǎn)、裁員、降薪消息的增多，鋼貿(mào)商對后市更加缺乏信心。

期貨市場在11月26日夜盤開盤后，鐵礦石、螺紋鋼主力紛紛回落，至11月27日夜盤，螺紋鋼主力收1657元/噸，跌11元/噸，鐵礦石主力收303元/噸，跌1.5元/噸。與反彈后的高點相比，螺紋鋼價格已經(jīng)下跌了60多元/噸，鐵礦石價格下跌了16元/噸，下降幅度大、速度快。期貨市場快速回落符合市場預(yù)期，在形勢不好的情況下，對現(xiàn)貨市場的利空往往放大，目前主力1605合約貼水上?，F(xiàn)貨市場超過100元/噸。

出口面臨回流調(diào)整

11月底，全國主要鋼材庫存已經(jīng)降至915萬噸以下，周環(huán)比減少超過10萬噸，較10月底下降了50萬噸以上，且繼續(xù)呈下降態(tài)勢。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會11月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國22個城市5大類品種鋼材社會庫存環(huán)比下降幅度較大（下降11.48%），受季節(jié)因素影響，線材、螺紋鋼庫存降幅均超過15%。鋼材社會庫存的持續(xù)下降，進(jìn)一步說明了市場的縮量。目前，貿(mào)易商的數(shù)量在不斷減少，存活下來的鋼貿(mào)商也在縮小經(jīng)營量，鋼廠訂貨量大幅縮減。

但與此同時，鋼廠的庫存水平進(jìn)一步提升。11月上旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1502.89萬噸，較上一旬末增長1.51%；社會庫存繼續(xù)下降，幾乎降至鋼廠水平的一半，給鋼廠帶來了很大的營銷壓力。當(dāng)前又正值年底，資金回籠需求大，資金鏈緊，隨著鋼價的進(jìn)一步下跌，停產(chǎn)壓力越來越大。

出口方面，由于全球范圍內(nèi)鋼鐵需求總量減少，加上西方一些發(fā)達(dá)國家加強(qiáng)對中國鋼材的反傾銷力度，以及中國鋼鐵業(yè)近年來進(jìn)入減量發(fā)展新常態(tài)，明年我國鋼材出口繼續(xù)維持高速增長的可能性較小。

從過去的情況來看，2014年鋼材出口金額有所增長，但從2015年3月開始，鋼材出口金額出現(xiàn)負(fù)增長，5月、7月、8月、10月份降幅都超過10%。其中，10月份甚至下滑24.3%。目前，內(nèi)銷價格與出口價格倒掛，即便扣掉退稅，價格也要低于國內(nèi)市場價格50元/噸~100元/噸，螺紋鋼、熱軋卷板、中板等品種12月份的出口報盤降至350美元/噸（FOB）。如果明年出口回落10%~20%，則意味著國內(nèi)鋼材市場要承擔(dān)1000萬噸~2000萬噸鋼材的內(nèi)銷壓力，這將推動鋼廠繼續(xù)壓縮產(chǎn)量，來促使供需關(guān)系趨向新的平衡。

原料與鋼材市場負(fù)向共振

除了鋼坯市場價格已經(jīng)跌破1500元/噸外，煤炭市場也止不住下滑趨勢。據(jù)悉，山西主流煤企調(diào)整部分鋼廠鐵路價格，仍執(zhí)行一戶一議政策，調(diào)整幅度在10元/噸~60元/噸之間，并追溯到11月1日起執(zhí)行。因此，部分大型鋼材焦煤采購價格或?qū)⒗^續(xù)下降。鋼廠面臨的壓力進(jìn)一步向原料傳導(dǎo)，鐵礦石市場也不樂觀。全球大礦商正以低于20美元/噸的成本逆勢增產(chǎn)，F(xiàn)MG最近5年快速完成了擴(kuò)產(chǎn)；今年第三季度，力拓的鐵礦石產(chǎn)量大增12%……國際投行紛紛預(yù)期鐵礦石價格將降至40美元/噸甚至以下。

中國鋼廠如果明年大規(guī)模減產(chǎn)，則鐵礦石供大于求矛盾更大，價格會繼續(xù)下行，進(jìn)一步利空鋼材。目前，礦、坯、材形成負(fù)向共振，使產(chǎn)業(yè)鏈矛盾擴(kuò)大，礦商盈利空間收窄。

除此以外，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變，美元指數(shù)已經(jīng)上漲至100大關(guān)上方，國際油價、金屬、黃金均出現(xiàn)大跌，紛紛創(chuàng)下6年~7年來新低。不論美國加不加息，大宗商品的低迷周期仍沒有過去，通縮還在繼續(xù)，這些因素都將對國內(nèi)鋼材市場產(chǎn)生影響。