央行最新公布的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)顯示，10月末央行口徑外匯占款余額達258043億元，較9月末的253548億元增加4495億元。這一增量較9月的2682億元擴大近七成。

而此前，央行公布的10月全口徑金融機構(gòu)新增外匯占款數(shù)額為4416億元。

多位金融方面人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，10月外匯占款大增主要是緣于中國整個宏觀經(jīng)濟逐步回暖和人民幣升值預期，加快了境外資本的流入。至于市場資金面同時顯得緊張，則是因為仍有大量資金流入非實體經(jīng)濟，實體經(jīng)濟資金需求難以得到滿足；再加上臨近年底，銀行面臨著考核壓力，短期資金比較缺乏。

值得注意的是，10月央行口徑與全口徑外匯占款的差距僅為79億元，二者基本持平。

對此，專家分析認為，主要是受到人民幣升值預期的影響，也在一定程度上說明商業(yè)銀行持有外匯的意愿不是很強。

10月央行外匯占款增加4495億

“4495億元的增量的確超乎我的預料。個人認為原因主要有三個：一是9月中旬美聯(lián)儲推遲QE退出，美元指數(shù)開始走軟，人民幣上升；二是市場上對人民幣升值預期強化；三是當前我國人民幣貸款、存款利率均比較高，內(nèi)外存在利差，為了優(yōu)化資產(chǎn)和負債配置，便出現(xiàn)‘負債外幣化、資產(chǎn)本幣化’的現(xiàn)象。”國際金融問題專家、對外經(jīng)貿(mào)大學金融學院兼職教授趙慶明[微博]告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

上海財經(jīng)大學現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊也指出，10月外匯占款大增，一方面是因為中國整體的宏觀經(jīng)濟在逐步回暖、美國一直在考慮退出QE的時機加上人民幣存在升值預期，導致境外資本流入加快；另一方面，中國出口也有所恢復。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲[微博]則指出，這和央行操作意識比較強也有一定關(guān)系，以保持穩(wěn)健的貨幣政策。

11月29日，央行發(fā)布了2013年第一號短期流動性調(diào)節(jié)工具(以下簡稱SLO)交易公告，首度披露了10月份的SLO操作。公告顯示，央行分別于今年10月底以利率招標方式開展了兩期SLO，操作方向均為向市場投放流動性，期限為2天。其中，10月28日開展了410億，中標利率為4.50%。10月30日為180億，中標利率持平。

“央行公布SLO的操作情況意在向外界表明央行操作的透明性，也表明央行會對市場進行‘托底’，跟月初公布常備借貸便利(SLF)是一樣的道理。而央行在適當時機公布，也可以讓外界了解央行的操作，讓市場形成預期，有利于預期管理，也讓央行可以進行更精確、更有針對性的調(diào)控。”東莞銀行金融市場分析師陳龍指出。

陳龍進一步指出，此次SLO的中標利率在4.5%，其實也不算低，這可看出央行投放的資金僅是應(yīng)急需求，不希望銀行到月底要錢，也不是給大行用來賺錢。

一些業(yè)內(nèi)人士指出，SLO這種創(chuàng)新貨幣政策工具，有助于減輕突發(fā)事件對流動性的沖擊，促進銀行體系流動性和貨幣市場利率平穩(wěn)運行。

銀行持有外匯意愿不強

10月外匯占款的大幅增長，在一定程度上表明外匯占款在當月為銀行間市場提供了大量的流動性，寬泛意義上的流動性總量不算緊張，但出乎意料的是，市場資金面仍顯饑渴。

數(shù)據(jù)顯示，11月末，反映市場短期資金松緊程度的7天期銀行間市場質(zhì)押式回購利率仍處5%左右，上海銀行間同業(yè)隔夜拆借利率也在3.72%以上。

趙慶明對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，“事實上，流動性總量并不算緊張。至于為何市場上資金仍顯得緊張，個人認為更多的是人為原因，因為月末、年末，各大銀行面臨監(jiān)管考核的壓力，所以出現(xiàn)爭存款等現(xiàn)象，一些銀行從11月就打起了存款保衛(wèi)戰(zhàn)。除此之外，市場還多多少少受到6月流動性緊張的影響。”

央行數(shù)據(jù)顯示，今年前10月新增貸款同比增7.7%，同期社會融資規(guī)模達14.82萬億元，增長13.89%。同時，10月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2累計同比增長14.3%，也快于年初制定的13.0%的目標。

“市場仍會出現(xiàn)資金緊張的現(xiàn)象，一是因為現(xiàn)在仍然有大量的資金未進入實體經(jīng)濟，而是流入到非實體經(jīng)濟；而實體經(jīng)濟本身的資金需求在上升，短期內(nèi)得不到滿足；二是實體經(jīng)濟負債過多，包括地方債在內(nèi)，此時需要大量資金來維持自身周轉(zhuǎn)的需求；三是銀行間數(shù)據(jù)表現(xiàn)短期資金比較缺，主要是前期投向過于積極，而到期的一些項目也不能及時回收，再加上銀行“短存長貸”的特點，流動性管理存在一定的問題。”奚君羊指出。

譚雅玲也指出，現(xiàn)在金融機構(gòu)資金更多是投在收益更高的資產(chǎn)上，用于短期投機套利。此外，接近年底，各大銀行面臨考核的壓力，再加上今年銀行的總體利潤也不如以前，銀行資金比較缺。同時，市場上對流動性的方向看不清楚，央行投放流動性到底是多是少，也是存在一定的矛盾。

一些市場人士也認為，盡管外匯占款仍是銀行間市場流動性的主要提供渠道，但由于今年的財政存款投放速度一直低于預期，令機構(gòu)普遍有所顧忌，流動性也因此吃緊。

對于央行口徑與全口徑外匯占款的差距問題，奚君羊認為，央行口徑與全口徑外匯占款的差距基本消失，在一定程度上說明商業(yè)銀行基本上自己沒有留存的外匯，而將大部分賣給央行。這主要是受到人民幣升值預期的影響，商業(yè)銀行持有外匯的意愿不是很強。

趙慶明也認為，商業(yè)銀行不愿持有太多外匯，以避免資金縮水風險。當然，商業(yè)銀行持有外匯的數(shù)量也不能低于外匯管理局規(guī)定的下限。