19世紀(jì)末，隨著電報、電話以及交通設(shè)施的逐步完善，國家市場、地方市場相互融合性增強(qiáng)，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)生了歷史上第一次兼并浪潮，浩浩蕩蕩席卷了各行各業(yè)。此時，鋼鐵行業(yè)繼鐵路工業(yè)之后，成為國家最重要的工業(yè)部門，在這千載難逢的歷史機(jī)遇面前，征服鋼鐵行業(yè)將是摩根財團(tuán)的下一個目標(biāo)。
在摩根財團(tuán)壟斷之前，美國的鋼鐵行業(yè)一直由鋼鐵大王卡內(nèi)基保持著不可動搖的統(tǒng)治地位，當(dāng)皮爾龐特·摩根聲勢浩大地進(jìn)行鋼鐵公司的收購和整合之時，他也正在徐徐揭開美國甚至世界上有史以來為爭奪鋼鐵資產(chǎn)支配權(quán)而進(jìn)行的最大競爭序幕。而在進(jìn)行這一偉大的征服計劃之前，摩根財團(tuán)自身的壯大過程也很精彩。
華爾街上一葉扁舟
在1870年的法國衛(wèi)國戰(zhàn)爭債券發(fā)行中，朱尼厄斯·斯賓塞·摩根冒天下之大不韙，瘋狂地叫板鐵血宰相俾斯麥，完成他生命中最為重要的一次奇跡豪賭，使他一躍成為倫敦金融界的巨子，這就是摩根家族的雛形。
戰(zhàn)爭爆發(fā)前，父親朱尼厄斯在堅守倫敦市場，被派往紐約的兒子皮爾龐特·摩根此時還不成氣候，只是幫忙收集商業(yè)情報。
戰(zhàn)爭總會給商人帶來發(fā)財機(jī)會。1870年普法戰(zhàn)爭爆發(fā)，鐵血宰相俾斯麥想孤立法國，于是法國建國的每一步融資計劃幾乎都遭到了他的橫加阻攔。巴林銀行和羅斯柴爾德銀行拒絕向法國放貸，而嗷嗷待哺的法國政府無疑成了朱尼厄斯的發(fā)財良機(jī)。他查閱了法國金融史后，決定承銷法國2.5億法郎（約合5000萬美元）的國債。因為沒有競爭對手，朱尼厄斯將債券年利率定為6%，折價15%發(fā)行。不要小看當(dāng)時的5000萬美元，它足以支付一場國際大戰(zhàn)或者購買很多個國家。
最終，朱尼厄斯賭贏了，他獲得了750萬美元的利潤（相當(dāng)于2014年的1.47億美元）。遠(yuǎn)比利潤更重要的是地位，朱尼厄斯通過此役一舉躋身為倫敦金融界巨子。1871年，德雷克塞爾家族和摩根家族的合伙使得摩根家族事業(yè)真正步入了正規(guī)的渠道，使摩根家族擁有了新的國際發(fā)展前景。而摩根銀行終于可以與巴林及羅斯柴爾德家族并列，在全球范圍內(nèi)和他們展開競爭以及合作。
在父親豪賭的同時，兒子皮爾龐特也沒閑著。1862年9月，皮爾龐特在紐約33號交易廳新成立了一家名為摩根商行的新公司。最初，這家公司只是倫敦總公司的一個辦事處，負(fù)責(zé)為英國的業(yè)務(wù)提供政治動向、經(jīng)濟(jì)決策等情報。并且在朱尼厄斯的直接授意下，買賣政府債券和外匯。皮爾龐特此時能夠自由支配的資金非常有限，不過就是在咖啡和倒賣卡賓槍事件中賺點蠅頭小利。這家小小的辦事處就像是華爾街上的一葉扁舟，但它卻開啟了皮爾龐特在華爾街的發(fā)跡生涯。
內(nèi)戰(zhàn)使得美國經(jīng)濟(jì)像馬車擱淺在了河岸沙灘上一樣，進(jìn)出口貿(mào)易量急劇下滑，很多外國投資者紛紛拋售美國的有價證券，搶購黃金。然而，戰(zhàn)爭勢必會導(dǎo)致某些特殊經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和昌盛，戰(zhàn)爭要耗費槍支彈藥，所以槍械工廠得到了發(fā)展；戰(zhàn)爭要耗費糧食，所以糧食產(chǎn)業(yè)蒸蒸日上。一些大投資者紛紛把別的行業(yè)的有價證券變賣出去，然后積累資金投資到與戰(zhàn)爭相關(guān)的行業(yè)中去。
這給天生就喜歡追逐刺激的皮爾龐特提供了一次機(jī)會。他用400萬美元突襲黃金市場，在紐約和倫敦市場進(jìn)行跨國黃金操縱而大賺了一筆。此時，皮爾龐特的才華開始初露尖角。當(dāng)父親朱尼厄斯完成了自己的榮耀一賭時，兒子皮爾龐特也迎來了他在華爾街插翅飛翔的機(jī)遇。
南北戰(zhàn)爭之后，各地紛紛向鐵路公司注資，掀起了新一輪的鐵路建設(shè)熱潮。然而，由于地方之間缺乏必要的協(xié)調(diào)，鐵路與鐵路之間的銜接成了很大的問題，導(dǎo)致資源浪費嚴(yán)重。但鐵路所帶來的巨大經(jīng)濟(jì)利益激起了競爭投資的高潮，任何人只要有錢，幾乎都可以得到政府的允許，可以鋪鐵路搞運輸掙錢。已經(jīng)在金融帝國中稱霸的皮爾龐特·摩根早就盯上這個新興行業(yè)，并決心對鐵路行業(yè)進(jìn)行一次規(guī)模龐大的并購重組。
皮爾龐特瞅準(zhǔn)了AN鐵路，這原本是一段面臨破產(chǎn)的小鐵路，剛開始全長為143公里，皮爾龐特與其他公司聯(lián)合購買了AN鐵路的600股股票，一躍成為這家公司的副總裁。從此，朱尼厄斯和皮爾龐特這對父子組合聯(lián)袂在世界銀行業(yè)的舞臺上閃亮登場。
危機(jī)中成就霸主
戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)幾乎停滯了兩年，政府債券承銷商杰伊·庫克公司希望聯(lián)合英國的塞利格麥兄弟公司和羅斯柴爾德父子公司，保質(zhì)保量地完成債券承銷任務(wù)。然而，皮爾龐特也想分一杯羹，他聯(lián)合其他五家強(qiáng)大的公司向美國政府開出了誘人的條件，許諾提前高效地完成承銷任務(wù)。最終，在美國總統(tǒng)的主持下，政府出具了一個折中方案，讓兩個聯(lián)合體組成辛迪加，共同承擔(dān)政府債券承銷任務(wù)，五五均分，共同發(fā)售3億美元債券，年利率為5%。
然而，超級辛迪加好像并不是所向披靡的航空母艦，公債的發(fā)行相當(dāng)困難，幾個月過去了，僅僅銷售出去了5000萬美元，距離3億美元還差很多。初步推斷，國家連續(xù)發(fā)行國債，人們已經(jīng)無力投資。這次國債發(fā)行一直持續(xù)了3年，才勉強(qiáng)銷售了90%，剩下的自然積壓了下來。
對皮爾龐特而言，這一仗自己算是勝利了，因為他第一次與羅斯柴爾德和巴林這樣大名鼎鼎的公司平起平坐，為他以后奪下政府債券主導(dǎo)者的地位奠定了堅實的基礎(chǔ)。
到了1873年初，靈敏的皮爾龐特似乎感受到了經(jīng)濟(jì)衰敗又要撲面而來，股票市場氣氛緊張，所以皮爾龐特開始暗暗地儲備現(xiàn)金，以防不測。他的直覺是對的，到了8月，經(jīng)濟(jì)危機(jī)如期而至，繼而演變成為美國歷史上最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)大蕭條之一，很多銀行停止結(jié)算，紛紛倒閉。9月初，華爾街發(fā)生了強(qiáng)烈的地震式的崩潰，杰伊·庫克的債券公司倒閉了。但是皮爾龐特不僅毫發(fā)無傷，而且盈利豐厚，這為他此后“趁火打劫”鋼鐵行業(yè)奠定了堅實的基礎(chǔ)，因為他從此之后在政府債券承銷領(lǐng)域有了一席之地。
華爾街的時代變了，有了皮爾龐特·摩根的名字，他的雷克塞爾·摩根公司一夜之間奇跡般地脫穎而出，占據(jù)了美國政府融資主力軍的位置。
大恐慌雖然是皮爾龐特的發(fā)財機(jī)遇，但卻是歐洲投資者的滅頂之災(zāi)，使得他們損失高達(dá)10億美元之多，歐洲人幾乎對美國的鐵路事業(yè)、證券事業(yè)喪失了全部的信心。美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個持續(xù)通貨緊縮和蕭條的時期。
當(dāng)伊利鐵路的最早收購者道爾公司也倒閉后，關(guān)于這一鐵路所有權(quán)的爭奪戰(zhàn)也拉開了帷幕。當(dāng)時許多美國大型商業(yè)集團(tuán)開始從家族所有制轉(zhuǎn)向公家所有制，不少大型鐵路企業(yè)集團(tuán)也步其后塵，這無疑讓40歲的皮爾龐特抓住了擁有鐵路的機(jī)遇。
1879年，搶奪紐約中央鐵路的戰(zhàn)幕也拉開了，一些關(guān)于紐約中央鐵路的不利消息傳出后，很多人開始出售手中的紐約中央鐵路的股票。鐵路巨頭之子威廉·范德比爾特希望秘密銷售手中的股票，他找到皮爾龐特幫忙，因為摩根財團(tuán)由美英聯(lián)合的互動式經(jīng)營結(jié)構(gòu)，這種大宗的銷售如果能夠在國外銷售，就可以很好地掩蓋由于公司股份的變動引發(fā)的不必要的恐慌。而且國內(nèi)銷售困難較多，一般的銀行沒有信心和能力承擔(dān)這一任務(wù)。
皮爾龐特接下了承銷35萬股的任務(wù)，父親朱尼厄斯的信譽(yù)為推銷這批股票搭起了橋梁。股票大部分是在英國銷售出去的，雖然歐洲投資者對美國鐵路行業(yè)不抱信心，但是他們對朱尼厄斯以及J.S摩根公司的信任，使得股票銷售很順利。
出售了范德比爾特的股票，分散了股權(quán)，紐約州也放寬了對中央鐵路的制裁。只是在后來，皮爾龐特又把股票集中了起來，其實當(dāng)初他已經(jīng)擁有了10萬股，這樣很容易就擁有了30萬股之多，皮爾龐特不久就擁有了控制權(quán)。紐約中央鐵路因此改名成了摩根鐵路，這是摩根家族擁有的第二條鐵路的控制權(quán)。
鐵路摩根化
1873年的經(jīng)濟(jì)恐慌持續(xù)時間長達(dá)6年之久，長期的經(jīng)濟(jì)蕭條導(dǎo)致了美國的政治體制、商業(yè)體制、金融體制在結(jié)構(gòu)上發(fā)生了巨大的變化。這種變化不僅沒有營造出一種和睦的氛圍，反而使得不同階層或者利益集團(tuán)之間的矛盾更為突出，原有的一切制度幾乎無法運行。
由于經(jīng)濟(jì)蕭條，全國鐵路系統(tǒng)的運輸量也大大下跌，很多鐵路雖然還在經(jīng)營，但只是為了填補(bǔ)部分固定成本。狼多肉少的情況下，為了生存，鐵路行業(yè)的競爭愈演愈烈。在一些大城市之間的熱門干線鐵路上，競爭迫使鐵路公司不得不大幅度下調(diào)運費，搶奪運輸量。而為了補(bǔ)充這些虧損，他們把所控制的支線鐵路價格提高，這勢必讓大客戶更加獲得實惠，而讓小客戶更加遭受剝削，從而激化了矛盾，憤怒的農(nóng)民甚至直接攻擊鐵路部門和政府部門。
朱尼厄斯和皮爾龐特這對父子組合也看到了美國鐵路出現(xiàn)的混亂狀態(tài)，他們覺得自己也許有責(zé)任扭轉(zhuǎn)這種無管理、無秩序的狀態(tài)，建立一個龐大的鐵路交通運輸?shù)蹏倪@時起，摩根家族就在為實現(xiàn)其宏偉目標(biāo)“全美鐵路摩根化”而做起了準(zhǔn)備。
蕭條中的競爭也導(dǎo)致了一代企業(yè)梟雄的誕生。在19世紀(jì)70年代，短短幾年時間，鋼鐵大王安德魯·卡內(nèi)基和石油大王約翰·D·洛克菲勒，采取了五花八門的兼并手段牢牢地控制了自己所屬的行業(yè)，創(chuàng)建了低成本、大規(guī)模、高產(chǎn)量的企業(yè)組合。
由于經(jīng)濟(jì)蕭條，機(jī)敏的卡內(nèi)基當(dāng)機(jī)立斷，借著普渡慈航的幌子，趁機(jī)以低價格將其競爭者和原材料供應(yīng)商的工廠統(tǒng)統(tǒng)買下。到了1881年，卡內(nèi)基已經(jīng)兼并了300家鋼鐵、鐵礦、煉焦廠或者煤田，將其合并成了卡內(nèi)基兄弟有限公司，其資產(chǎn)總量達(dá)到了500萬美元，成了名符其實的鋼鐵大王。
鐵路行業(yè)混亂的競爭狀態(tài)，不僅極大地破壞了人們對市場的信心，也嚴(yán)重破壞了美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。美國公眾意識到，當(dāng)前亟需一位鐵路界的“俾斯麥”，而這個人就是皮爾龐特。
皮爾龐特將紐約中央鐵路的股份收購到自己手中后，1879年又開始操作北太平洋鐵路公司的債券發(fā)行。他組建了一個辛迪加，成功地發(fā)售了一筆4000萬美元的普通抵押債券，解決了后期建設(shè)的資金問題，北太平洋鐵路的建設(shè)任務(wù)得以順利完成。
在1876年至1882年短短6年時間，外國資本向美國鐵路投放的資金額增長了3倍，從4億美元增至16億美元，但繁榮和膨脹同樣帶來了新的價格競爭、瘋狂的重復(fù)建設(shè)和管理體制的匱乏。這一切又惡性循環(huán)，導(dǎo)致了更為嚴(yán)重的負(fù)面后果，鐵路利潤銳減，受到打擊的外國投資者在1882年至1885年短暫的3年間，平均每年以2500萬美元的額度拋售他們手中持有的美國鐵路股票。
當(dāng)時鐵路股票占美國紐交所總規(guī)模的60%，而在經(jīng)濟(jì)衰退中，1/3的鐵路公司陷入經(jīng)營困境。競爭沖突首先爆發(fā)在當(dāng)時美國最大的兩家鐵路巨擘之間，它們是賓夕法尼亞鐵路公司和紐約中央鐵路公司。為了遏制惡性競爭，皮爾龐特設(shè)置了一個股權(quán)信托委員會，介入因破產(chǎn)而出現(xiàn)赤字的鐵路股東及債權(quán)人。
他制定了一系列戰(zhàn)略，比如，第一步，擬出全國所有鐵路企業(yè)的名單，根據(jù)資產(chǎn)狀況分清所有權(quán)歸屬；第二步，成立調(diào)查小組，深入企業(yè)內(nèi)部，從財務(wù)入手，掌握股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)等；第三步，實施增資計劃給予再投資機(jī)會；第四步，發(fā)行股票，借助信譽(yù)撈取一些社會資金進(jìn)入企業(yè)；第五步，進(jìn)行公司內(nèi)部管理體制整頓，同時收入一筆投資銀行改組服務(wù)費；第六步，派駐自己的人員進(jìn)入管理層。
“摩根化戰(zhàn)略”下，皮爾龐特的鐵路整頓計劃取得巨大進(jìn)展，總共吸納了里丁鐵路、伊利鐵路、賓夕法尼亞鐵路、新澤西中央鐵路德國20多家鐵路公司，粗略計算，摩根財團(tuán)共掌握了124084公里的鐵路，占全美鐵路的78%，而這些公司的營收總和相當(dāng)于當(dāng)時美國政府年收入的一半，至此，鐵路行業(yè)摩根化正式完成。
鋼鐵產(chǎn)業(yè)托拉斯
1890年，朱尼厄斯去世，皮爾龐特繼承了1240萬美元現(xiàn)金和英國的J.S摩根，其個人資產(chǎn)一夜之間翻倍變成2400萬美元。更重要的是他還繼承了朱尼厄斯的關(guān)系網(wǎng)，這在日后極大地幫助了他的事業(yè)，并源源不斷地將歐洲資金引入美國。
到了1893年，美國經(jīng)歷了又一次嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，上萬家企業(yè)破產(chǎn)，超過600家銀行倒閉。此時的美國鋼鐵工業(yè)面臨生產(chǎn)過剩、銷價競爭等現(xiàn)象，冒險家肆無忌憚地?fù)迫”├瑦阂饨庸?、突襲式的投機(jī)行為不斷。這一切都是皮爾龐特·摩根在鐵路競爭中已經(jīng)熟悉的東西，他認(rèn)為是時候?qū)崿F(xiàn)鋼鐵托拉斯的夢想了。
1898年美西戰(zhàn)爭的爆發(fā)為摩根壟斷鋼鐵行業(yè)帶來了機(jī)遇。為了滿足鐵路、軍火工業(yè)的發(fā)展需要，美國鋼鐵需求量猛增。當(dāng)時控制全美鐵路的大銀行家意識到，美國已步入需要大量鋼鐵的時代，發(fā)展鋼鐵業(yè)前途無量，因而開始把目光投向鋼鐵行業(yè)。皮爾龐特利用融資手段將摩根的高層管理人員安排到伊利諾伊鋼鐵公司和明尼蘇達(dá)鋼鐵公司，從而控制了這兩家鋼鐵公司的實權(quán)。但是這兩家鋼鐵公司與鋼鐵大王卡內(nèi)基的公司相比，只不過是中小企業(yè)而已。
當(dāng)獨攬獨霸已經(jīng)植入皮爾龐特身軀里的每一個細(xì)胞時，他本能地贊同大規(guī)模兼并，認(rèn)為這才是消除弊病的方法。由于在鐵路行業(yè)的并購中經(jīng)驗豐富，在壟斷鋼鐵行業(yè)時，皮爾龐特顯得輕車熟路、游刃有余。