與第一次公告不同，新重組方將不用再負責(zé)海鑫的債務(wù)，只需支付資產(chǎn)對價
受巨額債務(wù)及鋼鐵市場低迷等多個因素影響，山西最大的民營鋼企海鑫集團的破產(chǎn)重整進程推進困難。
眼看6個月的重整清算大限即將到來，意向投資方卻仍在觀望，海鑫能否順利逃脫被破產(chǎn)清算的厄運？
不再有債務(wù)負擔(dān)？
位于山西省運城市聞喜縣的海鑫鋼鐵集團有限公司，曾是山西第二大鋼鐵企業(yè)，也是山西省規(guī)模最大的民營企業(yè)。但受鋼鐵產(chǎn)能過剩、市場低迷、內(nèi)部管理、銀行抽貸等因素影響，海鑫集團于2014年3月18日被迫停產(chǎn)。
去年11月12日，山西運城中院正式公告確認海鑫集團進入破產(chǎn)重整程序。12月15日，海鑫鋼鐵及法院指定的重整管理人首次在中鋼協(xié)網(wǎng)站發(fā)布公告，面向全國招募重整投資人。
21世紀經(jīng)濟報道記者去年11月底曾赴聞喜縣采訪調(diào)查，當(dāng)時山西另一家鋼鐵企業(yè)山西立恒鋼鐵正有意與海鑫方面接洽，據(jù)當(dāng)時接受采訪的海鑫內(nèi)部員工透露，當(dāng)時還有德龍鋼鐵、敬業(yè)集團等多家意向方與海鑫有過接觸。
但海鑫集團高達百億的巨額負債，令多家意向投資方望而卻步。
據(jù)新華社援引海鑫集團董事長李兆會在債權(quán)人會議上透露的數(shù)據(jù)，海鑫集團當(dāng)時的負債及對外擔(dān)保數(shù)字為104.59億元，而整個海鑫集團的賬面資產(chǎn)僅100.68億元，負債率超過100%。
此前山西立恒一位內(nèi)部人士曾向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“100億的債務(wù)真的壓力很大，海鑫那邊的土地面積非常大，高爐也多，重整的成本預(yù)計會非常高。”
在今年4月20日“2015中國綠公司年會”期間，德龍控股有限公司董事局主席丁立國曾向媒體透露，目前海鑫鋼鐵重組不順，“主要是債務(wù)問題達不到統(tǒng)一”。
“海鑫鋼鐵以及山西政府都主張債務(wù)重組，而我們主張需要對海鑫鋼鐵進行破產(chǎn)清算。”丁立國表示。
于是，對海鑫集團的重整工作一度陷入僵局。
山西省及運城市政府方面仍然希望救活海鑫。去年由運城中院裁定受理海鑫破產(chǎn)重整申請外，今年4月10日，運城中院分別裁定了海鑫集團旗下5家企業(yè)的合并重整案。
4月30日，運城市政府在官網(wǎng)發(fā)布了《海鑫集團戰(zhàn)略投資人招募公告》。這也是進入重整程序后，海鑫重整管理人第二次發(fā)布招募投資人公告。
公告稱，海鑫集團現(xiàn)已進入破產(chǎn)重整程序，需要通過引入戰(zhàn)略投資人恢復(fù)生產(chǎn)，籌集償債資金，并協(xié)助管理人完成海鑫集團破產(chǎn)重整工作。
與上次重整公告不同的是，此次公告先給潛在的意向投資方發(fā)了一顆定心丸，“重整工作完成后，戰(zhàn)略投資人只需支付取得海鑫集團資產(chǎn)所需的對價，而海鑫集團的債務(wù)將全部得到解決，戰(zhàn)略投資人將得到?jīng)]有負債的海鑫。”
仍有比較優(yōu)勢？
免去債務(wù)煩惱外，重整管理人還在公告中列舉了海鑫集團自身7大優(yōu)勢，以及重整海鑫的成本、稅收、風(fēng)險控制等3大優(yōu)勢。
公告稱，目前海鑫集團具備560萬噸鐵、600萬噸鋼、520萬噸材的綜合生產(chǎn)能力，工信部此前公布的第二批鋼鐵行業(yè)準入115家鋼企名單，海鑫集團就位列其中，這也意味著海鑫旗下的鋼廠在規(guī)模、環(huán)保、質(zhì)量、安全等相關(guān)方面已符合要求。
其次，海鑫地處山西產(chǎn)煤聚集地，可以滿足焦煤、焦炭的供給充足；兩座引黃工程蓄水池庫容達500萬立方；熱電項目年發(fā)電量4億度，自給率達到40%；擁有20公里廠內(nèi)鐵路專用線；具備鐵礦石進口資質(zhì)，與淡水河谷、必和必拓、力拓等大型鐵礦石生產(chǎn)商長期合作；擁有海關(guān)保稅庫資質(zhì)，并且獲得海關(guān)最高評級雙A類企業(yè)，擁有最優(yōu)的進口報關(guān)渠道。
公告認為，進入司法重整程序是海鑫集團最大的優(yōu)勢所在。通過重整，將削減海鑫債務(wù)、壓縮不實資產(chǎn)、重新進行評估，給重組方一個客觀、實在的價格。
據(jù)一位不愿透露姓名的重整管理小組成員向21世紀經(jīng)濟報道記者介紹，對進入破產(chǎn)重整法律程序的海鑫鋼鐵而言，法院派駐的清算組將首先對其債務(wù)進行重組，手段包括債務(wù)延期、調(diào)息、打折等。根據(jù)公告來看，目前債務(wù)問題可以得到妥善解決，投資方可以不再為巨額債務(wù)包袱煩惱。
對取得海鑫集團資產(chǎn)的成本，“也將根據(jù)審計結(jié)果，給出一個合理的評估報價，會比復(fù)建同等規(guī)模的鋼廠要便宜許多。”該成員稱。
此外，重整完成后，投資人可以獲得很大的稅收優(yōu)惠條件。公告稱，“由于海鑫近幾年虧損嚴重，可以用于沖抵企業(yè)所得稅；重組方以較低的價格取得海鑫的全部資產(chǎn)，但固定資產(chǎn)仍能夠按照賬面原值進行折舊抵稅；此外還有部分增值稅留抵稅額。初步估算，戰(zhàn)略投資人重組海鑫后，上述虧損、折舊及增值稅留抵稅額沖抵的稅款相當(dāng)于5年內(nèi)能免稅經(jīng)營。”
此次招募對戰(zhàn)略投資人的條件設(shè)置比較寬泛，“具有較高的社會責(zé)任感、良好的商業(yè)信譽和足夠的資金實力，能在合理時間內(nèi)支付獲取海鑫資產(chǎn)所需對價，并具備足夠資金完成海鑫集團復(fù)產(chǎn)”。
有意向的投資方需要在今年5月31日前向海鑫集團管理人提交報名意向書和重組初步方案，重組初步方案的內(nèi)容包括：購買海鑫集團資產(chǎn)價款；付款時間安排；后續(xù)經(jīng)營規(guī)劃等。海鑫管理人將參考戰(zhàn)略投資人提交的重組方案，制定的重整計劃草案經(jīng)法院裁定通過后，重組協(xié)議正式生效，戰(zhàn)略投資人正式成為海鑫集團重組方。
但在公告所描述的樂觀條件外，也有一個不容忽視的現(xiàn)實問題，那就是嚴重過剩的鋼鐵市場將成為未來海鑫復(fù)產(chǎn)的最大挑戰(zhàn)。
與去年海鑫停產(chǎn)時相比，今年一季度的鋼鐵行情更慘。“需求下降、產(chǎn)量下降、價格下降、環(huán)保加壓、整體虧損”，中鋼協(xié)近日發(fā)布的報告顯示，今年一季度，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入7629.18億元，同比下降14.48%；實現(xiàn)利潤總額為虧損9.87億元，同比減虧70.46億元，但主營業(yè)務(wù)虧損110.53億元，增虧34.33億元。
德龍控股董事局主席丁立國認為，在目前鋼鐵盈利形勢不佳的情況下，重組海鑫鋼鐵的意愿本來就不是很強烈，“如果再背上債務(wù)，就更沒法操作”。
另一大挑戰(zhàn)就是時間。《企業(yè)破產(chǎn)法》明確，債務(wù)人或者管理人應(yīng)當(dāng)自人民法院裁定債務(wù)人重整之日起六個月內(nèi)，向人民法院和債權(quán)人會議提交重整計劃草案。前款規(guī)定的期限屆滿，經(jīng)債務(wù)人或者管理人請求，有正當(dāng)理由的，人民法院可以裁定延期三個月。
也就是說，海鑫管理人必須在9個月內(nèi)給出明確可行的重整方案。如果從去年11月12日進入重整程序算起，理論上到今年5月底就是重整計劃的截止日期。若因特殊情況申請延期3個月，最晚到8月底，重整還未順利完成的話，海鑫集團將依法進入破產(chǎn)清算的程序。
“如果能找到戰(zhàn)略投資方，就還有希望盤活復(fù)產(chǎn)。否則只能面臨被破產(chǎn)清算的命運。”中國聯(lián)合金屬網(wǎng)鋼鐵行業(yè)分析師胡艷平此前對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，無論是哪家公司，接盤海鑫重整的前提都是一個足夠吸引人的價格，“這也是一個利益博弈和平衡的過程，如果不是足夠便宜，肯定沒什么人愿意接盤。畢竟鋼鐵市場的前景還是不樂觀。”
受巨額債務(wù)及鋼鐵市場低迷等多個因素影響，山西最大的民營鋼企海鑫集團的破產(chǎn)重整進程推進困難。
眼看6個月的重整清算大限即將到來，意向投資方卻仍在觀望，海鑫能否順利逃脫被破產(chǎn)清算的厄運？
不再有債務(wù)負擔(dān)？
位于山西省運城市聞喜縣的海鑫鋼鐵集團有限公司，曾是山西第二大鋼鐵企業(yè)，也是山西省規(guī)模最大的民營企業(yè)。但受鋼鐵產(chǎn)能過剩、市場低迷、內(nèi)部管理、銀行抽貸等因素影響，海鑫集團于2014年3月18日被迫停產(chǎn)。
去年11月12日，山西運城中院正式公告確認海鑫集團進入破產(chǎn)重整程序。12月15日，海鑫鋼鐵及法院指定的重整管理人首次在中鋼協(xié)網(wǎng)站發(fā)布公告，面向全國招募重整投資人。
21世紀經(jīng)濟報道記者去年11月底曾赴聞喜縣采訪調(diào)查，當(dāng)時山西另一家鋼鐵企業(yè)山西立恒鋼鐵正有意與海鑫方面接洽，據(jù)當(dāng)時接受采訪的海鑫內(nèi)部員工透露，當(dāng)時還有德龍鋼鐵、敬業(yè)集團等多家意向方與海鑫有過接觸。
但海鑫集團高達百億的巨額負債，令多家意向投資方望而卻步。
據(jù)新華社援引海鑫集團董事長李兆會在債權(quán)人會議上透露的數(shù)據(jù)，海鑫集團當(dāng)時的負債及對外擔(dān)保數(shù)字為104.59億元，而整個海鑫集團的賬面資產(chǎn)僅100.68億元，負債率超過100%。
此前山西立恒一位內(nèi)部人士曾向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“100億的債務(wù)真的壓力很大，海鑫那邊的土地面積非常大，高爐也多，重整的成本預(yù)計會非常高。”
在今年4月20日“2015中國綠公司年會”期間，德龍控股有限公司董事局主席丁立國曾向媒體透露，目前海鑫鋼鐵重組不順，“主要是債務(wù)問題達不到統(tǒng)一”。
“海鑫鋼鐵以及山西政府都主張債務(wù)重組，而我們主張需要對海鑫鋼鐵進行破產(chǎn)清算。”丁立國表示。
于是，對海鑫集團的重整工作一度陷入僵局。
山西省及運城市政府方面仍然希望救活海鑫。去年由運城中院裁定受理海鑫破產(chǎn)重整申請外，今年4月10日，運城中院分別裁定了海鑫集團旗下5家企業(yè)的合并重整案。
4月30日，運城市政府在官網(wǎng)發(fā)布了《海鑫集團戰(zhàn)略投資人招募公告》。這也是進入重整程序后，海鑫重整管理人第二次發(fā)布招募投資人公告。
公告稱，海鑫集團現(xiàn)已進入破產(chǎn)重整程序，需要通過引入戰(zhàn)略投資人恢復(fù)生產(chǎn)，籌集償債資金，并協(xié)助管理人完成海鑫集團破產(chǎn)重整工作。
與上次重整公告不同的是，此次公告先給潛在的意向投資方發(fā)了一顆定心丸，“重整工作完成后，戰(zhàn)略投資人只需支付取得海鑫集團資產(chǎn)所需的對價，而海鑫集團的債務(wù)將全部得到解決，戰(zhàn)略投資人將得到?jīng)]有負債的海鑫。”
仍有比較優(yōu)勢？
免去債務(wù)煩惱外，重整管理人還在公告中列舉了海鑫集團自身7大優(yōu)勢，以及重整海鑫的成本、稅收、風(fēng)險控制等3大優(yōu)勢。
公告稱，目前海鑫集團具備560萬噸鐵、600萬噸鋼、520萬噸材的綜合生產(chǎn)能力，工信部此前公布的第二批鋼鐵行業(yè)準入115家鋼企名單，海鑫集團就位列其中，這也意味著海鑫旗下的鋼廠在規(guī)模、環(huán)保、質(zhì)量、安全等相關(guān)方面已符合要求。
其次，海鑫地處山西產(chǎn)煤聚集地，可以滿足焦煤、焦炭的供給充足；兩座引黃工程蓄水池庫容達500萬立方；熱電項目年發(fā)電量4億度，自給率達到40%；擁有20公里廠內(nèi)鐵路專用線；具備鐵礦石進口資質(zhì)，與淡水河谷、必和必拓、力拓等大型鐵礦石生產(chǎn)商長期合作；擁有海關(guān)保稅庫資質(zhì)，并且獲得海關(guān)最高評級雙A類企業(yè)，擁有最優(yōu)的進口報關(guān)渠道。
公告認為，進入司法重整程序是海鑫集團最大的優(yōu)勢所在。通過重整，將削減海鑫債務(wù)、壓縮不實資產(chǎn)、重新進行評估，給重組方一個客觀、實在的價格。
據(jù)一位不愿透露姓名的重整管理小組成員向21世紀經(jīng)濟報道記者介紹，對進入破產(chǎn)重整法律程序的海鑫鋼鐵而言，法院派駐的清算組將首先對其債務(wù)進行重組，手段包括債務(wù)延期、調(diào)息、打折等。根據(jù)公告來看，目前債務(wù)問題可以得到妥善解決，投資方可以不再為巨額債務(wù)包袱煩惱。
對取得海鑫集團資產(chǎn)的成本，“也將根據(jù)審計結(jié)果，給出一個合理的評估報價，會比復(fù)建同等規(guī)模的鋼廠要便宜許多。”該成員稱。
此外，重整完成后，投資人可以獲得很大的稅收優(yōu)惠條件。公告稱，“由于海鑫近幾年虧損嚴重，可以用于沖抵企業(yè)所得稅；重組方以較低的價格取得海鑫的全部資產(chǎn)，但固定資產(chǎn)仍能夠按照賬面原值進行折舊抵稅；此外還有部分增值稅留抵稅額。初步估算，戰(zhàn)略投資人重組海鑫后，上述虧損、折舊及增值稅留抵稅額沖抵的稅款相當(dāng)于5年內(nèi)能免稅經(jīng)營。”
此次招募對戰(zhàn)略投資人的條件設(shè)置比較寬泛，“具有較高的社會責(zé)任感、良好的商業(yè)信譽和足夠的資金實力，能在合理時間內(nèi)支付獲取海鑫資產(chǎn)所需對價，并具備足夠資金完成海鑫集團復(fù)產(chǎn)”。
有意向的投資方需要在今年5月31日前向海鑫集團管理人提交報名意向書和重組初步方案，重組初步方案的內(nèi)容包括：購買海鑫集團資產(chǎn)價款；付款時間安排；后續(xù)經(jīng)營規(guī)劃等。海鑫管理人將參考戰(zhàn)略投資人提交的重組方案，制定的重整計劃草案經(jīng)法院裁定通過后，重組協(xié)議正式生效，戰(zhàn)略投資人正式成為海鑫集團重組方。
但在公告所描述的樂觀條件外，也有一個不容忽視的現(xiàn)實問題，那就是嚴重過剩的鋼鐵市場將成為未來海鑫復(fù)產(chǎn)的最大挑戰(zhàn)。
與去年海鑫停產(chǎn)時相比，今年一季度的鋼鐵行情更慘。“需求下降、產(chǎn)量下降、價格下降、環(huán)保加壓、整體虧損”，中鋼協(xié)近日發(fā)布的報告顯示，今年一季度，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入7629.18億元，同比下降14.48%；實現(xiàn)利潤總額為虧損9.87億元，同比減虧70.46億元，但主營業(yè)務(wù)虧損110.53億元，增虧34.33億元。
德龍控股董事局主席丁立國認為，在目前鋼鐵盈利形勢不佳的情況下，重組海鑫鋼鐵的意愿本來就不是很強烈，“如果再背上債務(wù)，就更沒法操作”。
另一大挑戰(zhàn)就是時間。《企業(yè)破產(chǎn)法》明確，債務(wù)人或者管理人應(yīng)當(dāng)自人民法院裁定債務(wù)人重整之日起六個月內(nèi)，向人民法院和債權(quán)人會議提交重整計劃草案。前款規(guī)定的期限屆滿，經(jīng)債務(wù)人或者管理人請求，有正當(dāng)理由的，人民法院可以裁定延期三個月。
也就是說，海鑫管理人必須在9個月內(nèi)給出明確可行的重整方案。如果從去年11月12日進入重整程序算起，理論上到今年5月底就是重整計劃的截止日期。若因特殊情況申請延期3個月，最晚到8月底，重整還未順利完成的話，海鑫集團將依法進入破產(chǎn)清算的程序。
“如果能找到戰(zhàn)略投資方，就還有希望盤活復(fù)產(chǎn)。否則只能面臨被破產(chǎn)清算的命運。”中國聯(lián)合金屬網(wǎng)鋼鐵行業(yè)分析師胡艷平此前對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，無論是哪家公司，接盤海鑫重整的前提都是一個足夠吸引人的價格，“這也是一個利益博弈和平衡的過程，如果不是足夠便宜，肯定沒什么人愿意接盤。畢竟鋼鐵市場的前景還是不樂觀。”