一、需求體量規(guī)模依然巨大
一段時期以來，中國經濟進入換擋期，即由高速增長轉向中高速增長。預計２０１４年國內生產總值（ＧＤＰ）同比增長７．４％左右，２０１５年經濟增速還將進一步回落，可能逼近 ７％關口。如果經濟增速回落至７％，這就表明，持續(xù)數年的中國經濟增速換擋基本完成，經濟增速的回落亦將在２０１５年內某個季度觸底，然后轉向回升，從而有利于提振鋼材需求。
必須指出的是，雖然中國經濟增速放緩，但因為對比基數的不斷提高，其體量規(guī)模依然巨大。比如２０１３年中國經濟增速放緩至７．７％，但僅其增量就相當于，或者遠遠超出１０年前（１９９４年）１年的經濟總量。同樣道理，盡管中國鋼鐵需求增幅由兩位數回落至５％左右，但其絕對數量依然驚人，現(xiàn)在每１個百分點的增幅，就意味著增加粗鋼需求９００萬噸，相當于上世紀９０年代初期１０個百分點的增長水平。
今年１０月份中國宏觀經濟數據不太理想，“三駕馬車”全部放緩。其中規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速再次跌破８％，１—１０月份全國固定資產投資不含農戶 增速亦跌破１６％，顯示四季度經濟增速難以回升，完成７．５％全年增長目標困難很大，同時也反映市場對２０１５年經濟前景不樂觀。鑒于經濟增速回落的主要原因是固定資產投資，尤其是房地產投資增速回落過快，因此２０１４年下半年以來決策部門明顯加快了定向刺激力度，包括密集批復基礎設施建設項目、多項措施穩(wěn)定住房消費，以及貨幣政策變相寬松等。其中增強基本建設成為穩(wěn)增長的最主要著力點，不到１個月的短時間內，國家發(fā)改委就連續(xù)批復２１個鐵路、機場等基建項目，投資額近７０００億元；加上先前批復項目，今年年底前４６個鐵路建設項目全部開工；今明兩年還有１７２項重大水利工程開工建設，投資將超６０００億元。此外，全國城市地下管線、軌道交通、污水處理等建設也在增強，預計今后上述投資還會進一步加碼，推高新一年的投資水平。
對比基數不斷提高、經濟增速回落觸底和投資水平回升，將使得新一年中國粗鋼需求體量規(guī)模巨大。初步測算，２０１５年中國粗鋼實際需求數量（含直接出口與未納入統(tǒng)計的產量，下同）將躍上９億噸，雄據全球需求的半壁河山。
二、全部粗鋼出口量（鋼材折算）達到２億噸
中國經濟“新常態(tài)”下，經濟結構不斷優(yōu)化升級，一個重要表現(xiàn)是出口產品的優(yōu)化升級，由以前低技術含量、低金屬含量的輕紡產品，逐步轉化為高技術含量、高金屬含量的機電產品。據有關資料，１９７８年我國機電產品出口僅占出口總額的６．８％，１９９０年機電產品出口比重上升到１７．９％。到２０１３年，中國機電產品出口已經達到１．２６萬億美元，占據全部出口比重的５７％，連續(xù)５年保持全球第一大機電產品出口國地位。金屬含量更高的機電產品出口，意味著大量的鋼材間接出口。
從發(fā)展趨勢來看，隨著技術創(chuàng)新成為國家經濟發(fā)展戰(zhàn)略，各級政府積極扶持，物美價廉的強勢競爭能力，以及許多國家的旺盛需求，今后具有中國自主知識產權的高新技術機電產品，如高鐵、核電、成套機械裝備、電子信息等產品出口，會有一個跳躍式增長。２０１３年，中國政府提出共同建設“絲綢之路經濟帶”和“２１世紀海上絲綢之路”的倡議，即“一帶一路”經濟發(fā)展戰(zhàn)略思想，其中與中國鄰國的鐵路、公路、港口等基礎設施項目將優(yōu)先部署， 并在建設資金方面予以大力支持。所有這些勢必成為今后中國機電產品出口的強大推動力。
隨著機電產品出口數量的不斷增加，由此帶動的鋼材間接出口量亦不斷增加。按照２０１４年中國機電產品出口額１．３萬億美元測算，假設其中５％，即７００億美元為鋼材購買款項，折算間接出口鋼材量２０１４年前三季度平均出口噸價為７８３美元 接近９０００萬噸。２０１５年中國機電產品出口繼續(xù)增長，帶動中國鋼材間接出口進一步增多，折算粗鋼將達到１億噸。
另一方面，由于中國鋼材的比較成本優(yōu)勢、價格優(yōu)勢、產能優(yōu)勢的繼續(xù)存在和長期存在，中國鋼材的直接出口亦會保持一個巨大數量規(guī)模。據海關統(tǒng)計，２０１４年１—１０月份累計，全國出口鋼材７３８９萬噸，同比增長４２．２％，預計全年鋼材直接出口量達到９０００萬噸，２０１５年鋼材出口量將超過９０００萬噸，折算粗鋼也在１億噸左右。上述直接出口與間接出口兩項相加， ２０１５年中國粗鋼（鋼材折算）出口總量達２億噸左右。
三、全國粗鋼產量有增無減
今年以來中國鋼鐵企業(yè)一直滿負荷生產。據統(tǒng)計，２０１４年前９個月全國粗鋼產量為６１８００萬噸，同比增長２．３％；鋼材產量８３８５３３萬噸，增長５．０％。預計全年納入統(tǒng)計的粗鋼產量８．２億噸，實際粗鋼產量（含未納入統(tǒng)計的產量部分）將在８．８億噸左右。
由于產能龐大與經濟增速放緩，供大于求仍將是２０１５年中國鋼材市場的主調。供應過剩要求落后企業(yè)出局的沉重壓力，勢必逼迫鋼鐵企業(yè)竭盡所能增產，以此搶奪市場份額，清理競爭對手。另一方面，就業(yè)和稅收壓力，也使得地方政府對轄區(qū)內鋼鐵企業(yè)生產予以各種支持。受其影響，新一年內中國粗鋼產量有增無減，預計全年納入統(tǒng)計的粗鋼產量將達到８．５億噸，增長３％左右。如果加上未納入統(tǒng)計的產量部分，２０１５年中國實際粗鋼產量也將達到９億噸，占據全球粗鋼產量的比重進一步上升。
四、鐵礦石價格還將下跌
總體來看，２０１５年鐵礦石價格將繼續(xù)跌落，這是大概率事件。其中進口鐵礦石到岸噸價在７０美元左右，最糟糕的情況有可能達到６０美元。
新一年內鐵礦石價格繼續(xù)跌落，主要因素還是世界礦業(yè)巨頭的擴產與降價促銷戰(zhàn)略。今年以來世界礦業(yè)巨頭一直在積極擴大產量。三季度力拓鐵礦石產量為６０４５萬噸、淡水河谷產量８５７３萬噸，均創(chuàng)下歷史同期新高，預計２０１５年內世界礦業(yè)巨頭還會繼續(xù)增產。
由于目前世界礦業(yè)巨頭鐵礦石成本遠低于銷售價格，為了實現(xiàn)所增加產量的順暢銷售，勢必再次祭出降價殺手锏，以此擠占高成本鐵礦石的銷售份額，進而對國內鐵礦石價格形成最大抑制。這座大山不搬，鐵礦石價格難以回升。
另一方面，盡管遭遇世界礦業(yè)巨頭強大的降價壓力，部分國內礦山企業(yè)虧損，開始削減產量，但不少國內礦山依然盈利，只是盈利水平有所下降。據有關資料，２０１４年上半年國內十大上市礦業(yè)公司中，九大礦業(yè)公司仍在高盈利刺激下平穩(wěn)運營，其中恒實礦業(yè)其經營的礦山位于河北淶源地區(qū) 毛利率高達５９％。國內礦山依然整體盈利，也就決定了世界礦業(yè)巨頭必須繼續(xù)降價，直到高成本產能承受不起退出市場為止。可謂高成本礦山不死，礦業(yè)巨頭降價行為不止。
進口鐵礦石價格再下臺階，勢必刺激中國鐵礦石進口大幅增加。如果２０１５年中國鐵礦石進口到岸均價在８０美元／噸左右，全年鐵礦石進口量超過１０億噸，再次增長１０％；如果２０１５年中國鐵礦石進口到岸均價跌至７０美元／噸，全年鐵礦石進口量就有可能達到或接近１２億噸，增長３成左右。
五、鋼材行情超跌后觸底回升
鐵礦石價格繼續(xù)跌落，為鋼材價格走低提供了新空間。受其壓迫，預計２０１５年前幾個月鋼材價格還有可能繼續(xù)探底。另一方面，隨著鋼材價格進一步走低，其對需求的刺激效應亦會逐步顯現(xiàn)。這主要體現(xiàn)在同等貨幣可以購買更多鋼材，因此２０１５年所完成的固定資產投資，意味著更大的鋼材消費規(guī)模。不僅如此，隨著鋼材、礦石、焦炭等價格的持續(xù)跌落，達到一個臨界點后，便會引發(fā)市場補庫與抄底行為，強化需求刺激效應。有時候，這種效應還十分強大，足以掀起短期行情波瀾，令投資者和貿易商措手不及。與此同時，價格持續(xù)跌落，達到很多企業(yè)嚴重虧損的局面，就一定引發(fā)供應抑制。迄今為止，因為行業(yè)整體尚有盈利，市場價格的跌落還沒有引發(fā)生產總量下降，但這種局面不會一直維持下去。今后鋼材和礦石價格的繼續(xù)下跌，相關行業(yè)真正出現(xiàn)嚴重虧損，勢必會有一些企業(yè)難以為繼。首先是高成本礦石退出市場，然后減產擴展至鋼鐵領域。受其影響，鋼鐵及礦石等冶煉原料在價格超跌之后，或許會在２０１５年內觸底回升。
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