其中，關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具（尤其是中期票據(jù)）的相關(guān)要求與此前媒體報道的較為一致，而針對鋼鐵企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具，此次安排最大的變化則在于對符合發(fā)債的企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)作出調(diào)整。
在涉及債務(wù)發(fā)行人國有土地使用權(quán)出資注冊方面，此次文件明確將不合規(guī)的“劃撥土地”、“出讓土地”及“土地作價出資與授權(quán)經(jīng)營”三類資產(chǎn)在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時從凈資產(chǎn)中剔除。
鋼鐵企業(yè)發(fā)債
注意環(huán)保問題
就鋼鐵企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具的安排，證券時報記者從一債券承銷商了解到，《通知》主要將發(fā)行主體準(zhǔn)入的參考標(biāo)準(zhǔn)作出了調(diào)整。
文件顯示，將以工信部公布的《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件》三批企業(yè)名單為基礎(chǔ)，支持在規(guī)范名單內(nèi)的企業(yè)及企業(yè)集團(tuán)融資。如果由集團(tuán)融資，募集資金用在規(guī)范名單內(nèi)的企業(yè)或集團(tuán)本部，如果規(guī)范名單后續(xù)有調(diào)整，建議支持調(diào)整后的合規(guī)企業(yè)。之前支持的粗鋼產(chǎn)量排名前二十的企業(yè)集團(tuán)及其子公司、特鋼企業(yè)的融資標(biāo)準(zhǔn)不再適用。
據(jù)了解，此次對鋼鐵企業(yè)所發(fā)行的債務(wù)融資工具的選擇上將重點(diǎn)支持并購債券。不過，對于并購債券發(fā)行主體是否符合產(chǎn)業(yè)政策要求、重組行為是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策精神，將擬征求工信部意見。
此外，記者了解到，交易商協(xié)會在近日召開的主承銷商內(nèi)部通氣會上特別強(qiáng)調(diào)，建議關(guān)注新修訂的《環(huán)保法》。“此法案將于明年初正式實(shí)施，建議關(guān)注由于環(huán)保支出增加、環(huán)保處罰等事項(xiàng)可能產(chǎn)生的重大影響。”
交易商協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，由于2014年初，因群眾舉報環(huán)保及生產(chǎn)手續(xù)等方面不合規(guī)等問題，工信部對合規(guī)的第二批鋼鐵企業(yè)名單作出調(diào)整，刪減了兩家企業(yè)，因此也建議關(guān)注規(guī)范名單的后續(xù)調(diào)整。
三類土地資產(chǎn)剔除
凈資產(chǎn)計(jì)算范圍
《通知》除了對鋼鐵企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債作出調(diào)整外，值得注意的是，還對發(fā)行人的土地使用權(quán)出資問題從信息披露、盡職調(diào)查、有效凈資產(chǎn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)等方面提出具體要求。
尤其是針對發(fā)行人的有效凈資產(chǎn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，文件要求，目前注冊評議工作中，發(fā)行人“存在土地儲備或者未辦理權(quán)證土地使用權(quán)出資的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時應(yīng)將該部分資產(chǎn)從凈資產(chǎn)中予以剔除”。
具體來看，城建類企業(yè)存在劃撥土地使用權(quán)出資的，考慮到企業(yè)對劃撥土地使用權(quán)并沒有完全的收益權(quán)和處置權(quán)，劃撥土地使用權(quán)出資并不符合“真資產(chǎn)”要求，交易商協(xié)會建議在計(jì)算發(fā)展規(guī)模時應(yīng)將該部分資產(chǎn)從凈資產(chǎn)中予以剔除。
針對出讓土地，交易商協(xié)會要求，對未履行法定的招拍掛或協(xié)議出讓程序，以及未足額繳納土地出讓金取得的出讓土地，由企業(yè)所在地政府出具說明性文件。若不能對上述土地出資的合法合規(guī)性進(jìn)行說明，且在征求有關(guān)部門意見后未獲得證明意見回復(fù)的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時，將該部分資產(chǎn)從凈資產(chǎn)中予以剔除。
此外，參照出讓土地使用權(quán)出資行為，若發(fā)行人、地方政府部門及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)不能對土地作價出資或授權(quán)經(jīng)營的合法合規(guī)性進(jìn)行說明或發(fā)表明確意見的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時，將該部分資產(chǎn)從凈資產(chǎn)中予以剔除。