礦石普氏指數(shù)再創(chuàng)新低

在四大礦山巨頭大幅增產(chǎn)的背景下，今年礦石市場(chǎng)從之前的緊平衡變成供過(guò)于求，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的話語(yǔ)權(quán)向鋼廠一方轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)也徹底轉(zhuǎn)為買方市場(chǎng)。2014年鋼價(jià)累計(jì)下跌10%，而礦石價(jià)格卻大跌35%，普氏指數(shù)也再創(chuàng)新低。

今年四大礦山巨頭大幅擴(kuò)產(chǎn)，F(xiàn)MG集團(tuán)實(shí)現(xiàn)年化1.55億噸年產(chǎn)能目標(biāo)，必和必拓Jimblebar鐵礦項(xiàng)目順利投產(chǎn)，力拓也于今年提前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)年化2.9億噸的生產(chǎn)率目標(biāo)。另外，淡水河谷獲許在N4E礦區(qū)進(jìn)行開(kāi)采，將支持其今年將卡拉加斯礦區(qū)產(chǎn)量由去年的1.05億噸提升至1.2億噸。綜合統(tǒng)計(jì)下來(lái)，2014年四大礦山有望實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)1.1億噸左右，較全球20億噸的礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)5.5%左右。目前四大礦山成本僅在40-55美元/噸左右，仍有較為豐厚的利潤(rùn)，礦價(jià)的下跌暫時(shí)不會(huì)對(duì)其產(chǎn)量供應(yīng)形成影響。

而國(guó)內(nèi)礦方面，應(yīng)該說(shuō)超過(guò)一半的國(guó)內(nèi)礦山已陷入虧損。但由于多數(shù)大型礦山屬于鋼廠自有礦，加上生產(chǎn)有較強(qiáng)粘性，減產(chǎn)力度一直非常有限（僅是部分中小礦山出現(xiàn)停減產(chǎn)，但對(duì)總產(chǎn)量影響不大）。統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，7月份我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量為1.367億噸，盡管環(huán)比下降1.9%，但同比仍增長(zhǎng)11.4%，市場(chǎng)所希望看到的國(guó)內(nèi)礦被大量擠占現(xiàn)象仍未大范圍出現(xiàn)。內(nèi)外礦同時(shí)增產(chǎn)，對(duì)市場(chǎng)形成巨大供應(yīng)壓力。

礦石需求明顯放緩

2014年7月，全球65個(gè)納入國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的國(guó)家的粗鋼總產(chǎn)量達(dá)到1.37億噸，同比僅增長(zhǎng)1.7%，其中全球粗鋼的增量主要來(lái)自于中國(guó)。同時(shí)，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年7月我國(guó)生鐵產(chǎn)量5975萬(wàn)噸，同比下降0.6%；1-7月我國(guó)生鐵產(chǎn)量42249萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng)0.4%，生鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)幾乎停滯。而國(guó)內(nèi)生鐵需求增速放緩最根本的原因，是主要用鋼行業(yè)的房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入低迷。1-7月份房屋新開(kāi)工面積98232萬(wàn)平方米，下降12.8%；商品房銷售面積56480萬(wàn)平方米，同比下降7.6%。房地產(chǎn)新開(kāi)工率和銷售面積均同比明顯回落，預(yù)示房地產(chǎn)長(zhǎng)期表現(xiàn)難以樂(lè)觀，將通過(guò)影響鋼材需求進(jìn)一步傳導(dǎo)至礦石市場(chǎng)。

短期來(lái)看，本周Mysteel調(diào)查的163家樣本鋼廠，其中高爐開(kāi)工率為91.57%，較上周增0.55%；產(chǎn)能利用率為94.97%，較上周增加0.43%；79.75%鋼廠盈利，較上周減少2.46%。近期鋼價(jià)大幅下跌，多數(shù)鋼廠庫(kù)存迅速攀升，訂貨壓力驟增，內(nèi)陸及南方開(kāi)始有鋼廠出現(xiàn)虧損。隨著高爐開(kāi)工率已近極限，在鋼廠盈利情況已有下滑的情況下，加上各地環(huán)保要求從嚴(yán)，對(duì)原料的需求也已基本沒(méi)有增長(zhǎng)空間。

港口庫(kù)存高位徘徊

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-7月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口總量為53960萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)8277萬(wàn)噸，同比增幅18.12%。根據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計(jì)，全國(guó)41個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存數(shù)據(jù)，庫(kù)存總量為11080萬(wàn)噸，環(huán)比上周小增13萬(wàn)噸，未來(lái)港口高庫(kù)存將呈常態(tài)化。近期海運(yùn)市場(chǎng)報(bào)復(fù)性反彈主要是來(lái)自后期礦山發(fā)貨量增加的預(yù)期，說(shuō)明礦山在價(jià)格難以維持的情況下，只能采取以量換取利潤(rùn)。另外，目前港口尚存有大量前期高價(jià)的“僵尸礦”，一旦遇到反彈將出現(xiàn)拋壓，反過(guò)來(lái)又會(huì)對(duì)礦石市場(chǎng)形成壓制。

綜上所述，由于鋼廠對(duì)原料的需求放緩，在四大礦山大幅增產(chǎn)的背景下，國(guó)內(nèi)礦卻遲遲無(wú)法有效“擠出”，令礦石市場(chǎng)供需關(guān)系進(jìn)一步惡化，從而導(dǎo)致這輪礦價(jià)創(chuàng)出新低。短期來(lái)看，目前鋼廠方面采購(gòu)依然謹(jǐn)慎，礦石市場(chǎng)仍將向下尋底，I1501合約有望向600元/噸整數(shù)關(guān)口繼續(xù)靠攏。