一、熱鍍價差尚可 廠家稍有微利

圖1、重慶熱軋、鍍鋅價格情況

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

縱觀1-7月重慶熱軋、鍍鋅價格走勢，整體呈現(xiàn)“中間高、兩端低”的態(tài)勢。當(dāng)前市場熱、鍍價格水平較去年同期價位偏低，而熱鍍價差卻高于去年。其主要是月初受北方環(huán)保限產(chǎn)消息影響，一定程度上刺激鋼價上行，但從熱、鍍表現(xiàn)來看，熱軋價格沖高后明顯表現(xiàn)乏力，而鍍鋅作為板材末端產(chǎn)品，價格穩(wěn)定性強(qiáng)于熱軋，價格變化幅度偏小。因而熱鍍價差較前期有所擴(kuò)增，達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)720元/噸。再從廠家加工成本核算來看，熱軋基料加工至鍍鋅成品，生產(chǎn)成本大致在500-600元/噸，因此當(dāng)前熱鍍價差是處于相對合理水平的。

二、訂單情況不佳 生產(chǎn)積極性受挫

圖2、全國鍍鋅鋼廠開工率

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

鋼廠開工率情況能夠直接反饋出鋼廠的生產(chǎn)積極性，也能間接反映出鋼廠的接單情況。截至7月26日，據(jù)本周Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在130家鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)中，31條產(chǎn)線停產(chǎn)檢修，整體開工率為88.35%，較去年同期下降3.76%，較上周下降0.38%；產(chǎn)能利用率為68.67%，較去年同期下降4.97%。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，整個七月份鍍鋅鋼廠開工率、產(chǎn)能利用率雙雙不及去年同期水平，影響其主要因素有以下兩方面。一方面，汽車板塊整個上半年產(chǎn)、銷數(shù)據(jù)極不理想，汽車鋼用量出現(xiàn)明顯縮減；另家電板塊也將逐步進(jìn)入淡季，需求存在轉(zhuǎn)弱的預(yù)期，因此多數(shù)鍍鋅鋼廠均反饋訂單不飽和。另一方面前期鍍鋅板卷利潤處于相對低位水平，生產(chǎn)積極性普遍不高。

三、商家模式轉(zhuǎn)變 社庫高于同期

圖3、重慶社會庫存

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

整體來看，今年重慶鍍鋅庫存水平高于去年同期。截至7月28日，據(jù)本周Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，重慶地區(qū)市場鍍鋅庫存為2.12萬噸，同比增加17.78%。一方面，今年重慶鍍鋅商家經(jīng)營模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，從非代理模式轉(zhuǎn)變成為重慶萬達(dá)代理，每個月都有固定的協(xié)議量，商家經(jīng)營體量較前期也有所增加；另一方面，重慶作為汽車、工業(yè)消費(fèi)集中地，吸引了部分新公司注入重慶市場，鋼廠協(xié)議戶增加的同時，投放量也隨之增加，因而市場流通量較前期有較為明顯地變化。但需求端并未出現(xiàn)本質(zhì)上的變化，以致社會庫存量增加，市場競爭壓力反而更加激烈。

重慶作為四大火爐之一，正值高溫雨季，對于基建的開工率將會受到一定的影響；汽車廠普遍從月底開始放一到兩周的高溫假，終端需求或?qū)⑦M(jìn)一步收縮。而供給方面，由于鍍鋅鋼廠訂單普遍不飽和，生產(chǎn)積極性偏低，北方鋼廠存在主動減產(chǎn)的行為，故預(yù)計(jì)后期供給端出現(xiàn)小幅收縮。整體來看，后期重慶鍍鋅或?qū)⒊尸F(xiàn)供需兩弱的態(tài)勢。重慶鍍鋅市場行情若想要突破當(dāng)前格局，筆者認(rèn)為應(yīng)密切關(guān)注供給端情況。