一、價(jià)格回顧：

港口現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面，本周五Mysteel62%澳粉指數(shù)86.1美元/噸，環(huán)比上周五漲0.05美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)625元/噸，跌13元/噸；Mysteel65%球團(tuán)溢價(jià)指數(shù)為34.2美元/噸，周環(huán)比跌2.3元/噸；Mysteel62.5%塊礦溢價(jià)指數(shù)0.363美元/噸，跌0.009美元/噸。本周PB粉遠(yuǎn)期浮動(dòng)溢價(jià)+1.4美元/噸，跌0.3美元/噸，楊迪粉浮動(dòng)溢價(jià)指數(shù)+3.8美元/噸，漲0.6美元/噸，楊迪粉因之前二月折扣為3%公布，浮動(dòng)溢價(jià)指數(shù)+0.3美元/噸，跌3.5美元/噸。

衍生品市場(chǎng)方面，截止周五，連鐵主力合約收盤615.5，較上周五跌11.5，截至周四，SGX主力合約收于85.24美元/噸，跌1.08美元/噸；交割利潤(rùn)本周基本平穩(wěn)，青島港金布巴粉賣方廠庫(kù)交割利潤(rùn)為-63.15元/噸，較上周五減少0.7元/噸，同比去年減少48.65元/噸。

價(jià)差方面，本周高低品價(jià)差開始縮小，青島港PB粉與超特粉價(jià)差97元/噸，較上周五縮小8元/噸；巴西礦溢價(jià)開始擴(kuò)大，青島港PB粉與卡粉價(jià)差-88元/噸，較上周五擴(kuò)大6元/噸；粉塊價(jià)差持穩(wěn)，青島港PB粉與PB塊價(jià)差-228元/噸。期現(xiàn)基差方面，PB粉基差2.5，較上周五走弱0.5；超特粉基差-94.5，較上周五走強(qiáng)7.5。

利潤(rùn)方面，進(jìn)口利潤(rùn)減少。截止周五，青島港PB粉進(jìn)口利潤(rùn)-15.66元/噸，較上周五減少6.3元/噸；青島港卡粉進(jìn)口利潤(rùn)-26.36元/噸，減少1.5元/噸；青島港PB塊進(jìn)口利潤(rùn)-1.24元/噸，較上周五減少9.8元/噸。河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤(rùn)583.4元/噸，較上周增加87.2元/噸。廢鋼與鐵水成本價(jià)差本周為124.73元/噸，價(jià)差較上周回調(diào)95.3元/噸。

二、市場(chǎng)回顧

1、市場(chǎng)成交情況：

遠(yuǎn)期港口成交分化 鋼廠現(xiàn)貨采購(gòu)意愿漸濃

本周Mysteel統(tǒng)計(jì)港口現(xiàn)貨日均成交82.5萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.1萬(wàn)噸，2月日均成交量79.8萬(wàn)噸。具體來(lái)看，上半周鋼廠采購(gòu)情緒較濃，成交量高于去年均值，并在周四達(dá)到一個(gè)高位，周五市場(chǎng)較為冷清，以謹(jǐn)慎性觀望為主。

本周Mysteel統(tǒng)計(jì)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨日均成交18.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.8萬(wàn)噸，2月日均成交量21.5萬(wàn)噸。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度較低，商家出貨積極性一般，指數(shù)溢價(jià)進(jìn)一步走弱，買盤方面，市場(chǎng)需求較弱，觀望居多，個(gè)別有意向還盤，但詢價(jià)較低。

2、各區(qū)域市場(chǎng)情況：

華北區(qū)域：消息面波譎云詭 現(xiàn)貨高頻震蕩

本周華北區(qū)域外礦港口現(xiàn)貨價(jià)格寬幅波動(dòng)，以曹妃甸港為例，截至周五，中高品粉較上周五整體小幅下滑5元/噸左右；低品粉礦以及塊礦價(jià)格基本持平。

本周VALE潰壩事故后續(xù)消息層出不窮，現(xiàn)貨價(jià)格受消息面影響波動(dòng)幅度較大。鋼廠采購(gòu)態(tài)度十分謹(jǐn)慎，仍以維持低位庫(kù)存為主；但部分貿(mào)易商心態(tài)頗為樂觀，加之部分貿(mào)易商結(jié)合期貨操作，更為靈活，因此貿(mào)易商之間交投活躍度相對(duì)較高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周樣本內(nèi)有80%的鋼廠進(jìn)行了采購(gòu)，雖然鋼廠利潤(rùn)有所升溫，但本周鋼廠用料配比情況未出現(xiàn)明顯改變，其中PB粉、金布巴粉、超特粉詢盤相對(duì)活躍；紐曼粉、卡粉詢盤較少。

本周唐山市生態(tài)環(huán)境局遷安分局、遷安市工業(yè)和信息化局對(duì)范圍內(nèi)鐵礦選礦企業(yè)進(jìn)一步實(shí)施攻堅(jiān)行動(dòng)管控措施，要求自3月19日0時(shí)至3月31日24時(shí)，列入2018-2019年秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)范圍內(nèi)的126家鐵礦選礦企業(yè)全部停產(chǎn)。據(jù)我網(wǎng)了解，由于只是遷安一地選廠關(guān)停，影響范圍較為有限，不過(guò)輻射范圍內(nèi)的部分鋼廠為防萬(wàn)一，仍有少量囤積進(jìn)口球團(tuán)的計(jì)劃，致本周進(jìn)口球團(tuán)成交破冰。

綜上，本周華北區(qū)域進(jìn)口礦價(jià)格主要受消息面帶動(dòng)，但由于消息變化速度過(guò)快，與市者頗有些接受疲勞。目前進(jìn)口鐵礦石缺乏明顯矛盾，但隨著三月臨近尾聲，四月復(fù)產(chǎn)幾率較高，唐山地區(qū)多數(shù)鋼廠下周將陸續(xù)開始制定復(fù)產(chǎn)采購(gòu)計(jì)劃，進(jìn)口鐵礦石需求有望迎來(lái)小幅放量，預(yù)計(jì)下周或維持高位震蕩走勢(shì)。

華東區(qū)域：復(fù)產(chǎn)預(yù)期在即 短期需求可期

本周山東區(qū)域進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格整體小幅下跌，以青島港為例，主流粉塊價(jià)格小幅下跌4-12元/噸，成交量較上周有小幅回升。

本周市場(chǎng)價(jià)格受消息面影響頗大，巴西潰壩事件持續(xù)發(fā)酵，自Vale官方宣布收到法院同意Brucutu礦區(qū)恢復(fù)運(yùn)營(yíng)文件之后，周中國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦市場(chǎng)出現(xiàn)小幅回調(diào)。后又受到澳洲颶風(fēng)以及Vale對(duì)另外兩座大壩安全檢查消息影響，市場(chǎng)持續(xù)窄幅震蕩。心態(tài)面來(lái)看，山東區(qū)域貿(mào)易商心態(tài)較為樂觀，因看好后期鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，周中后出現(xiàn)了部分貿(mào)易商備庫(kù)存的情況，且港口高成本資源尚未得到消化，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)。鋼廠方面采購(gòu)情緒有所好轉(zhuǎn)，區(qū)域內(nèi)部分鋼廠表示下游鋼材出貨較為順暢，另外焦炭價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)，利潤(rùn)較為可觀，個(gè)別中小型鋼廠有小幅調(diào)整用料多出鐵水，刺激原料采購(gòu)。

目前河南、山西乃至武安區(qū)域出現(xiàn)明顯的鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，對(duì)鐵礦市場(chǎng)形成支撐，但消息面的層出不窮使得鋼廠暫未出現(xiàn)明顯的累庫(kù)，采購(gòu)方面仍較為謹(jǐn)慎。礦價(jià)短期或呈震蕩偏強(qiáng)，但上漲空間有限。

沿江區(qū)域：塊礦價(jià)格高位回落 鋼廠庫(kù)存達(dá)年內(nèi)低位

本周沿江進(jìn)口礦市場(chǎng)周初表現(xiàn)較弱，周四成交放量，價(jià)格整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

分品種來(lái)看，本周沿江粉塊價(jià)差開始縮小，PB粉與PB塊價(jià)差219元/噸，環(huán)比縮小6元/噸，主要在于本周塊礦價(jià)格跌幅大于粉礦，因燒結(jié)限產(chǎn)結(jié)束，塊礦需求減弱，價(jià)格高位回落。高品澳粉價(jià)差收窄，PB粉與麥克粉價(jià)差13元/噸，較上周收窄10元/噸，PB粉與金布巴粉價(jià)差25元/噸，較上周收窄9元/噸，主要在于江內(nèi)PB粉可貿(mào)易資源較多，價(jià)格易跌難漲，而麥克粉與金布巴粉可貿(mào)易資源較少，與PB粉相比體現(xiàn)出了性價(jià)比，價(jià)格抗跌。

庫(kù)存方面，港口與鋼廠均呈現(xiàn)庫(kù)存去化趨勢(shì)。港口來(lái)看，沿江地區(qū)江陰港、太倉(cāng)港、南通港港口庫(kù)存900.78萬(wàn)噸，環(huán)比下降17.02萬(wàn)噸。鋼廠方面，沿江鋼廠燒結(jié)粉庫(kù)存94.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.95萬(wàn)噸，達(dá)到今年庫(kù)存低位。

本周市場(chǎng)來(lái)看，本周貿(mào)易商出貨情緒一般，觀望情緒較濃。鋼廠在周四進(jìn)行了一輪采購(gòu)，成交有所放量，但在庫(kù)存達(dá)到一個(gè)歷史低位而日耗不變的情況下，多數(shù)鋼廠在下周存在剛性補(bǔ)庫(kù)需求。同時(shí)據(jù)了解，有個(gè)別鋼廠因利潤(rùn)問(wèn)題，增加了國(guó)內(nèi)礦的用量，減少進(jìn)口礦用量，這也是沿江鋼廠燒結(jié)粉庫(kù)存下降的一個(gè)原因。綜上，預(yù)計(jì)下周沿江市場(chǎng)呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

三、基本面

上周發(fā)運(yùn)及到港雙雙回升至年內(nèi)平均水平，本周颶風(fēng)侵襲澳大利亞主要發(fā)貨港，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量將出現(xiàn)明顯回落。

上周，全球發(fā)運(yùn)量自低位回升，澳洲巴西發(fā)貨總量為2077.1萬(wàn)噸,環(huán)比增加74.4萬(wàn)噸，漲幅4%。從國(guó)別來(lái)看，澳洲泊位檢修有所恢復(fù)發(fā)運(yùn)量回升明顯，但是巴西因港口檢修持續(xù)，發(fā)運(yùn)量進(jìn)一步回落；其他主流發(fā)貨國(guó)家發(fā)貨量進(jìn)一步上漲，其中印度發(fā)運(yùn)量上漲較為明顯，整體發(fā)運(yùn)處于中等偏高位置。礦山方面，F(xiàn)MG發(fā)運(yùn)量因超特粉和混合粉發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加100萬(wàn)噸，發(fā)運(yùn)沖高明顯，澳洲其他礦山發(fā)運(yùn)相對(duì)穩(wěn)定。淡水河谷方面，上周PDM港1號(hào)泊位延長(zhǎng)檢修計(jì)劃，加之周度暴雨影響，發(fā)運(yùn)量進(jìn)一步下滑；此外，南部CPBS港幾無(wú)發(fā)運(yùn)，發(fā)運(yùn)量同比去年降181萬(wàn)噸；上周，Guaiba發(fā)運(yùn)量因證件齊全，目前已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，發(fā)運(yùn)量有所上漲，但是距離正常發(fā)運(yùn)量仍有差距。本周力拓2個(gè)發(fā)運(yùn)港均有檢修計(jì)劃，且颶風(fēng)影響下主要港口均處于封航狀態(tài)，約影響3-4天發(fā)運(yùn)，合計(jì)影響量約600萬(wàn)噸，發(fā)運(yùn)量或出現(xiàn)回落。

上周，到港量小幅反彈，26港到港總量為2054.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加186.7萬(wàn)噸，增幅10%。其中澳礦到港進(jìn)一步上漲，處于近一年高位；巴西礦走勢(shì)相反，到港量環(huán)比回落60萬(wàn)噸，目前僅為220萬(wàn)噸，其他主流礦到港量亦出現(xiàn)小幅下滑。從區(qū)域到港來(lái)看，到港增量主要來(lái)自華東、華南及沿江區(qū)域，華北區(qū)域到港量降幅明顯，東北區(qū)域到港量維持均線附近波動(dòng)，變化較小。貨種到港中，主流高品澳粉到港以東北、華北區(qū)域增幅最大，華東、華南區(qū)域到港量沖高回落；主流中低品澳粉以華東沿江等地到港較為集中，其他區(qū)域不同程度增加。本周，結(jié)合澳洲發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到港量變動(dòng)不大。

伴隨采暖季結(jié)束，全國(guó)各地開工積極，刺激鋼企原料補(bǔ)庫(kù)，鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦庫(kù)存止跌于上周后終反彈。

本周，高爐開工及鐵水產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯增幅，247家鋼廠高爐開工率75.03%，環(huán)比增1.16%；日均鐵水產(chǎn)量216.73萬(wàn)噸，環(huán)比增2.59萬(wàn)噸。本周復(fù)產(chǎn)高爐共計(jì)14座，主要集中西北新疆區(qū)域，此外伴隨著采暖季結(jié)束，河南區(qū)域鋼廠亦逐步恢復(fù)生產(chǎn)，區(qū)域鐵水漲幅明顯；本周新增檢修高爐僅4座，檢修區(qū)域較為分散，多為例行檢修15天左右，僅有一座江蘇區(qū)域高爐計(jì)劃大修80天。下周河北地區(qū)強(qiáng)化管控執(zhí)行即將收尾，預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)高爐有所增加，開工率及鐵水產(chǎn)量將逐步回升。

本周，64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存1573.75萬(wàn)噸，較上周增加61.27萬(wàn)噸；庫(kù)存消費(fèi)比30.8增1 ，同比去年減少3.79。庫(kù)存方面，結(jié)束了4周的下跌走勢(shì)，本周全國(guó)燒結(jié)粉礦庫(kù)存微增，其中增量主要是山東及唐山區(qū)域，前期兩區(qū)域鋼廠庫(kù)存低于常備庫(kù)存水平，故補(bǔ)庫(kù)積極性較高，其他區(qū)域庫(kù)存增幅較少；日耗方面，各地區(qū)均有微增態(tài)勢(shì)，但邯鄲地區(qū)因限產(chǎn)影響逐步發(fā)酵，日耗不增反降。從本周庫(kù)存消費(fèi)比來(lái)看，鋼廠整體備庫(kù)速度大于日耗上漲速度，說(shuō)明鋼企已經(jīng)在為即將復(fù)產(chǎn)做準(zhǔn)備。下周來(lái)看，3月最后一周鋼企備庫(kù)力度或有所加劇，庫(kù)存或?qū)⑦M(jìn)一步上漲。

本周，全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為14788.56，較上周增18.56；日均疏港總量292.80增44.07。庫(kù)存來(lái)看，澳礦本周繼續(xù)維持去庫(kù)走勢(shì)，但是去庫(kù)速度有所放緩，巴西方面受持續(xù)性到港低位影響，庫(kù)存止增反降；區(qū)域方面，南北區(qū)域庫(kù)存走勢(shì)分化明顯，其中南方區(qū)域因到港集中，僅沿江庫(kù)存便增加67萬(wàn)噸，增幅明顯，其余地區(qū)庫(kù)存波動(dòng)較小。疏港方面，前期受封航影響，京唐港疏港大降，本周恢復(fù)后，鋼廠前期壓制發(fā)運(yùn)的貨物集中疏港，致使京唐港疏港量破歷史新高，單日疏港最高達(dá)50萬(wàn)噸，周度日均疏港環(huán)比增加28萬(wàn)噸，其他區(qū)域受采暖季結(jié)束后疏港小幅增加。

四、本周熱點(diǎn)回顧

1、據(jù)Mysteel了解，有外媒消息稱，VALE收到法院通知要求關(guān)停Minervino及Cordao Nova Vista兩座尾礦壩，并要求公司提供相關(guān)礦壩結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性證明。據(jù)稱，這些尾礦壩靠近VALE的Cauê礦區(qū)。但Cauê礦區(qū)所使用礦壩為非上游式尾礦壩，因此此次礦壩關(guān)停對(duì)生產(chǎn)造成影響的可能性非常小。

2、3月19日（巴西時(shí)間），VALE官方宣布其收到來(lái)自米納斯吉拉斯（Minas Gerais）州檢查廳的文件，批準(zhǔn)恢復(fù)其Brucutu礦區(qū)作業(yè)活動(dòng)及Laranjeiras尾礦壩的運(yùn)營(yíng)。但目前該礦區(qū)及尾礦壩仍處于關(guān)停中，最終重啟的時(shí)間仍舊需要得到環(huán)保部的最終答復(fù)。Brucutu礦區(qū)是Minas Gerais州規(guī)模最大的礦區(qū)，鐵礦年產(chǎn)能約3000萬(wàn)噸，約占VALE原計(jì)劃年產(chǎn)能的8%。今年2月初VALE事故后，政府于2月4日下令關(guān)停后，Laranjeiras尾礦壩及Brucutu礦區(qū)后就一直處在關(guān)停狀態(tài)

3、臨氣指辦下發(fā)《臨汾市2019年鋼鐵、焦化行業(yè)深度減排實(shí)施方案》通知。對(duì)按《方案》要求完成治理并通過(guò)市縣驗(yàn)收的標(biāo)桿企業(yè)，在2019一2020年冬防期間可不實(shí)施錯(cuò)峰停限產(chǎn)。完成時(shí)限：2019年6月底前，完成煉鐵、煉鋼等工序的超低排放改造；2019年10月底前，完成燒結(jié)機(jī)頭（球團(tuán)焙燒）的超低排放改造。

4、2019年3月18日（巴西里約時(shí)間），VALE官方宣布已收到法庭解除Guaíba 港口禁令的通知，公司可立即恢復(fù)該港口的作業(yè)活動(dòng)。VALE再次重申，該港口所有證件均齊全，并在有效期內(nèi)。

5、據(jù)Mysteel獲悉，3月19日太原市政府依據(jù)《太原市重污染天氣應(yīng)急預(yù)案》有關(guān)規(guī)定，經(jīng)市重污染天氣應(yīng)急指揮部批準(zhǔn)，決定發(fā)布延長(zhǎng)重污染天氣黃色預(yù)警的通告,同時(shí)繼續(xù)實(shí)施重污染天氣應(yīng)急預(yù)案黃色(三級(jí))響應(yīng)（3月19日0時(shí)-3月22日24時(shí)）。Mysteel將于3月19日至3月22日持續(xù)跟蹤此次文件對(duì)于山西地區(qū)鋼廠生產(chǎn)及鐵礦石市場(chǎng)的影響情況。

6、據(jù)Mysteel了解，遷安市人民政府辦公室（[2019]-3）發(fā)布通知，要求3月19日0時(shí)至3月31日24時(shí)，礦山開采，礦石破碎企業(yè)（設(shè)施）停產(chǎn)。Mysteel經(jīng)過(guò)大量樣本調(diào)研，遷安地區(qū)鐵精粉日均產(chǎn)量約3.3萬(wàn)噸。目前遷安正在生產(chǎn)的礦山和選廠企業(yè)有200多家，在此大氣污染防治攻堅(jiān)行動(dòng)期間，其中有126家企業(yè)參與本次的錯(cuò)峰生產(chǎn)，影響時(shí)間持續(xù)至31日凌晨12:00。據(jù)悉，本次被下達(dá)文件需要停產(chǎn)的礦山和選廠企業(yè)產(chǎn)量占比遷安總精粉產(chǎn)量的85%左右，折算的日均精粉產(chǎn)量影響為2.8萬(wàn)噸。

五、下周市場(chǎng)預(yù)判

下周鐵礦石價(jià)格或受鋼廠集中補(bǔ)庫(kù)影響震蕩走強(qiáng)。本周澳大利亞颶風(fēng)或?qū)е陆阼F礦石發(fā)運(yùn)受到約600萬(wàn)噸影響，國(guó)內(nèi)方面，遷安市政府關(guān)停市內(nèi)多家選廠開采，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)外供應(yīng)雙弱；需求方面，伴隨著采暖季和區(qū)域強(qiáng)化管控臨近結(jié)束，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒆邚?qiáng)。

中長(zhǎng)期來(lái)看，巴西鐵礦石短期增量難有明顯體現(xiàn)，后期巴西礦到港量仍將維持中等偏低維持，此外生鐵日均產(chǎn)量遠(yuǎn)高于前兩年同期水平，鐵礦石需求仍將強(qiáng)勁，但后期成材供應(yīng)因高爐及電弧爐復(fù)產(chǎn)對(duì)價(jià)格壓力較大，鐵礦石或受鋼廠利潤(rùn)影響上行空間有限。