本周鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，鋼廠采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)弱，成交清淡，下周鋼廠補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，需求繼續(xù)減少，然周六的巴西VALE尾礦壩事故，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒波動(dòng)劇烈，預(yù)計(jì)周初市場(chǎng)會(huì)受到消息面影響，價(jià)格提振上揚(yáng)，但多數(shù)有價(jià)無(wú)市，待理性回歸恢復(fù)假日相對(duì)冷清的市場(chǎng)氛圍，價(jià)格總體震蕩偏強(qiáng)。

一、本周價(jià)格回顧：港口遠(yuǎn)期價(jià)格雙跌、塊礦溢價(jià)微漲、進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)

截止至本周五，青島PB粉價(jià)格為561元/噸，跌3元/噸；Mysteel62%澳粉價(jià)格指數(shù)為75.2美元/噸，跌0.9美元/噸；Mysteel62.5%塊礦溢價(jià)指數(shù)為0.3713美元/噸度，漲0.0043美元/噸度，Mysteel65%球團(tuán)溢價(jià)指數(shù)為40美元/噸，平。本周美元浮動(dòng)溢價(jià)繼續(xù)下跌，BRBF為指數(shù)+2美元/噸，跌0.2美元/噸。進(jìn)口利潤(rùn)方面:本周62%澳粉進(jìn)口利潤(rùn)曹妃甸港為3元/噸，漲6元/噸，青島港為-4元/噸，漲2元/噸。

衍生品市場(chǎng)方面：本周連鐵主力走勢(shì)較強(qiáng)，截止至周五，連鐵主力收于534，周漲6，漲幅3.7%。本周青島港PB粉與連鐵主力合約基差為76元/噸，較上周縮小9元/噸，基差持續(xù)收窄約1月，主要是期貨貼近現(xiàn)貨。

二、成交量以及品種表現(xiàn)：鋼廠補(bǔ)庫(kù)接近尾聲、PB粉成交占比增加

本周Mysteel統(tǒng)計(jì)港口現(xiàn)貨日均成交90.22萬(wàn)噸；環(huán)比下降45.38萬(wàn)噸，12月份日均成交量為91.8萬(wàn)噸。本周鋼廠補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，港口現(xiàn)貨貿(mào)易活躍度有所減弱，成交量出現(xiàn)大幅下滑。其中PB粉成交所占比重增大，一方面前期中低品成交活躍，鋼廠品種的庫(kù)存基本補(bǔ)完，另一方面高低品價(jià)差持續(xù)縮小，超特粉性價(jià)比減弱。

本周Mysteel統(tǒng)計(jì)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨日均成交量為13.72萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少27.78萬(wàn)噸，12月份日均成交量為20.7萬(wàn)噸。周內(nèi)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)冷清，商家報(bào)盤積極，但市場(chǎng)詢盤較少，指數(shù)溢價(jià)小幅走弱，市場(chǎng)卡粉資源需求稍有好轉(zhuǎn)。

港口現(xiàn)貨價(jià)差以及品種相關(guān)性方面：巴西礦溢價(jià)反彈、高低品價(jià)差持續(xù)收窄、超特粉維持上漲但漲速變緩

本周巴西礦溢價(jià)大幅上漲；卡粉與PB粉價(jià)差為120元/噸，漲8元/噸；BRBF與PB粉價(jià)差為15元/噸，漲4元/噸。主要是近期PB+超特配比火熱，BRBF存在一定補(bǔ)漲空間。2、PB粉與金布巴價(jià)價(jià)差開始收窄，本周為53元/噸，收窄4元/噸。3、粉塊價(jià)差開始擴(kuò)大：青島港PB粉塊價(jià)差221元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸；4、內(nèi)外礦價(jià)差亦開始擴(kuò)大，唐山66%精粉與PB粉價(jià)差為-200元/噸，2擴(kuò)大2元/噸；5、高低品價(jià)差本周持續(xù)大幅收窄：PB粉與超特粉價(jià)差為144元/噸，收窄10元/噸，本周超特維持上漲態(tài)勢(shì)，周漲幅6元/噸，而PB粉周跌4元/噸。6、港口間價(jià)差方面：粉礦唐山與山東價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，PB粉曹妃甸港較青島港高5元/噸，收窄2元/噸；塊礦山東與唐山價(jià)差持平，PB塊青島港較曹妃甸港高9元/噸。

三、基本面回顧

1、供應(yīng)方面：到港降發(fā)貨增、力拓泊位檢修逐漸恢復(fù)、FMG漲勢(shì)明顯

到港方面：上周到港總量高位回落，降至均值附近。全國(guó)26港到港總量為2099.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少402.8萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1090.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少17.1萬(wàn)噸，降幅主要集中在華東、華南等區(qū)域，結(jié)合澳洲發(fā)運(yùn)來看，預(yù)計(jì)本周到港量小幅波動(dòng)為主。發(fā)貨方面：上周澳洲巴西發(fā)貨量小幅回升，發(fā)貨總量為2259.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加225.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)往中國(guó)的量為1379.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加169.2萬(wàn)噸；巴西鐵礦石發(fā)貨總量為620.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少56.0萬(wàn)噸。分礦山來看，力拓發(fā)往中國(guó)的量有所下降，總量為418.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少25.2萬(wàn)噸；FMG及BHP發(fā)貨量均有小幅回升，其中FMG漲勢(shì)明顯，總發(fā)貨量為379.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加136.4萬(wàn)噸，BHP亦小幅增加52.4萬(wàn)噸至499.7萬(wàn)噸；VALE發(fā)貨量再次回落，位于同期低位，發(fā)貨量為585.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少33.9萬(wàn)噸。本周有新增泊位檢修，但力拓港口泊位檢修有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)本周發(fā)貨總量變化不大。

另本周礦山紛紛公布2018年四季度財(cái)報(bào)：BHP2018年第四季度鐵礦產(chǎn)量為6600萬(wàn)噸，環(huán)比降9%，同比降1%；英美資源南非Kumba礦區(qū)2018年第4季度鐵礦石產(chǎn)量按計(jì)劃減量至1020萬(wàn)噸，同比減少13%

2、需求方面：高爐產(chǎn)能利用率及日耗回升、疏港增至高位

開工率方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率77.12%，環(huán)比上周增1.28%，同比增1.63%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率77.24%，環(huán)比上周增0.79%，同比增1.79%，鋼廠盈利率79.35%,環(huán)比增0.81%，日均鐵水產(chǎn)量216萬(wàn)噸，環(huán)比上周增2.2萬(wàn)噸，同比增5.02萬(wàn)噸。本周華北、華東區(qū)域高爐復(fù)產(chǎn)較為集中且含有部分大高爐復(fù)產(chǎn)，故鐵水及產(chǎn)能利用率有明顯回升。日耗方面：本周統(tǒng)計(jì)64家樣本鋼廠燒結(jié)粉礦日耗58.91萬(wàn)噸增加2.68萬(wàn)噸，同比去年增加2.76%，唐山、邯鄲區(qū)域因限產(chǎn)階段性放松日耗有所回升。港口疏港方面：本周統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港日均疏港總量301.37萬(wàn)噸增13.59萬(wàn)噸，總量重回300萬(wàn)噸以上高位，主因春節(jié)臨近，鋼廠積極拉貨進(jìn)廠以備春節(jié)期間正常生產(chǎn)。

3、庫(kù)存方面：港口庫(kù)存大降、鋼廠庫(kù)存增至年內(nèi)高位

港口庫(kù)存方面：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為14205.75萬(wàn)噸，環(huán)比上周降167.75萬(wàn)噸，其中以河北降幅最大，共計(jì)下降85萬(wàn)噸。鋼廠庫(kù)存方面：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)64家樣本鋼廠進(jìn)口礦平均可用天數(shù)34天，較上期持平，臨近假期，全國(guó)各地區(qū)庫(kù)存陸續(xù)壘高，鋼廠方面基本結(jié)束補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)下期上升空間有限。

本周Mysteel統(tǒng)計(jì)15個(gè)主港高品澳粉占比為19.56%，較上期降低0.38%，較上月同期增加0.42%。PB粉庫(kù)存小幅下降72.29萬(wàn)噸至927.25萬(wàn)噸；紐曼粉庫(kù)存為338.89，較上期基本持穩(wěn)；金步巴粉庫(kù)存持續(xù)上漲398.13萬(wàn)噸至416.6萬(wàn)噸。中低品庫(kù)存自十二月中旬以來持續(xù)下降，本期超特粉庫(kù)存下降98.82萬(wàn)噸至1685.93萬(wàn)噸；混合粉庫(kù)存為285.46，較上期微增9.58萬(wàn)噸；PB塊庫(kù)存小幅下降，周內(nèi)回落24.3萬(wàn)噸至377.29萬(wàn)噸。

四、重點(diǎn)區(qū)域市場(chǎng)與價(jià)格回顧

華東區(qū)域：鋼企補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入尾聲下周市場(chǎng)或有價(jià)無(wú)市

本周華東區(qū)域價(jià)格整體盤整走強(qiáng)，整體來看，臨近春節(jié)前夕，鋼企補(bǔ)庫(kù)基本完畢，成交縮量明顯。據(jù)筆者了解，目前鋼企庫(kù)存經(jīng)過上周集中補(bǔ)庫(kù)之后，鐵礦庫(kù)存目前在一個(gè)月左右水平，僅有部分鋼企庫(kù)存低于20天，整體后續(xù)補(bǔ)庫(kù)量有限，鋼企反饋零星補(bǔ)點(diǎn)缺口后，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本告一段落。從成交情況來看，本周高品成交量占比走強(qiáng)，主要原因是前期低品價(jià)格推漲之后，鋼企已經(jīng)提前完成備庫(kù)，且市場(chǎng)價(jià)格上漲后，部分貿(mào)易商的投機(jī)需求有所恢復(fù)，品種以PB粉為主?，F(xiàn)階段節(jié)前鋼企補(bǔ)庫(kù)基本完畢的情況下，雖然港口高品礦占比仍然較為充裕，但市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好情況下，貿(mào)易商從前期兌現(xiàn)利潤(rùn)后變成低于心理價(jià)格預(yù)期不出的情況，挺價(jià)心態(tài)明顯，故下周市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入有價(jià)無(wú)市情況，成交繼續(xù)縮量，價(jià)格高位探漲。

華北區(qū)域：節(jié)前倒計(jì)時(shí)鋼廠補(bǔ)庫(kù)接近尾聲

本周華北區(qū)域外礦港口現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中探漲。由于距離春節(jié)長(zhǎng)假僅余半個(gè)月的時(shí)間，華北區(qū)域尚未完成累庫(kù)的鋼廠多于本周完成最后的補(bǔ)庫(kù)。具體到品種來看：PB粉、金布巴粉、超特等品種的流通性依舊好于其他品種。截止至1月25日統(tǒng)計(jì)，曹妃甸港PB粉約為148萬(wàn)噸，京唐港約為132萬(wàn)噸（上周數(shù)據(jù)曹妃甸港112萬(wàn)噸，京唐港116萬(wàn)噸），均較上周出現(xiàn)較大增幅。綜上，本周華北區(qū)域90%以上的鋼廠已經(jīng)完成節(jié)前補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，下周僅余少量采購(gòu)需求，加之下周貿(mào)易商陸續(xù)進(jìn)入休市狀態(tài)，預(yù)計(jì)節(jié)前進(jìn)口礦市場(chǎng)維持高位震蕩。

沿江區(qū)域：塊礦與低品粉上漲高品粉暫無(wú)起色

本周沿江地區(qū)鋼廠基本補(bǔ)庫(kù)結(jié)束。以PB粉為主的高品粉需求甚少，成交價(jià)格偏弱；超特粉已經(jīng)連續(xù)三周以高幅度上漲，本周以445元/噸收尾；塊礦依舊堅(jiān)挺。本周整體成交量收縮，而上周檢修鋼廠周初恢復(fù)正常，采購(gòu)稍微活躍，成交價(jià)格略高于市場(chǎng)平均可成交價(jià)。江內(nèi)PB塊貿(mào)易量緊俏，持貨的貿(mào)易商對(duì)價(jià)格不愿讓步，隨行就市，成交價(jià)也較上周上漲10元/噸；超特粉周五預(yù)售445元/噸，繼續(xù)保持增勢(shì)。下周是春節(jié)前最后一周，預(yù)計(jì)鮮有成交，結(jié)合上述情況，下周沿江進(jìn)口礦行情價(jià)格高位震蕩。

五、本周限產(chǎn)回顧

唐山市：1月21日唐山市人民政府發(fā)布關(guān)于《唐山市重點(diǎn)行業(yè)2019年第二至三季度錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案》的通知，經(jīng)核實(shí)截止發(fā)稿，已有部分鋼廠收到該文件：為切實(shí)解決我市3-9月份空氣質(zhì)量排名靠后問題，按照《2019年全市生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作方案》、《唐山市人民政府關(guān)于印發(fā)唐山市2018-2019年秋冬季鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)方案的通知》(唐政字2018119號(hào))要求，結(jié)合我市氣象條件，制定本方案。邢臺(tái)市：1月24日，邢臺(tái)市大氣污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布關(guān)于邢臺(tái)市啟動(dòng)重污染天氣橙色預(yù)警的通知。據(jù)Mysteel了解，消息基本屬實(shí)，區(qū)域鋼鐵企業(yè)均已收到相關(guān)文件。自2019年1月24日0時(shí)啟動(dòng)重污染天氣橙色（Ⅱ級(jí)）預(yù)警，按照《邢臺(tái)市重污染天氣應(yīng)急預(yù)案》（邢政辦字〔2018〕81號(hào)）實(shí)施Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)措施，解除時(shí)間另行通知。

六、下周市場(chǎng)預(yù)判

本周現(xiàn)貨價(jià)格下跌，下周市場(chǎng)從供應(yīng)角度來看：本周港口泊位檢修有所恢復(fù)，新增檢修較少，預(yù)計(jì)發(fā)貨量變化不大，到港方面，按發(fā)運(yùn)排船推算，預(yù)計(jì)到港量亦變動(dòng)不大，供應(yīng)方面無(wú)明顯變化。需求端來看：（1）本周高爐開工率、日均鐵水產(chǎn)量均回升，且高于去年同期，主要在于復(fù)產(chǎn)高爐較多，下周新增檢修較少，預(yù)計(jì)開工率窄幅波動(dòng)，從庫(kù)存端來看：鋼廠庫(kù)存增加，臨近春節(jié)各地陸續(xù)壘庫(kù)，港口日均疏港亦重回300高位，但庫(kù)存天數(shù)已達(dá)34天高點(diǎn)，基本已完成壘庫(kù)，預(yù)計(jì)下周需求有所回落。

然而周六的巴西VALE尾礦壩事故，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒波動(dòng)劇烈，2月掉期一度有78美元/干噸成交，漲幅達(dá)3.5美金，隨后3月BID也跟漲到了75.5美金。對(duì)周一市場(chǎng)價(jià)格有提振作用，部分彌補(bǔ)了鋼廠補(bǔ)庫(kù)結(jié)束對(duì)價(jià)格的抑制。預(yù)計(jì)周初市場(chǎng)會(huì)受到消息面影響，價(jià)格提振上揚(yáng)，但多數(shù)有價(jià)無(wú)市，待理性回歸恢復(fù)假日相對(duì)冷清的市場(chǎng)氛圍，價(jià)格總體震蕩偏強(qiáng)。