一、首先回顧焦炭上漲過程，不難發(fā)現(xiàn)，環(huán)保政策的變化起了較大的推動作用：

①4月中下旬，焦炭在經(jīng)歷了累跌300的降幅后，大部分焦企處于盈虧邊緣或小幅虧損的狀態(tài)，同時江蘇徐州地區(qū)焦企嚴格執(zhí)行限產(chǎn)70-80%，山西部分地區(qū)環(huán)?；仡^看，焦企生產(chǎn)受到較大影響，焦炭供應(yīng)過剩局面明顯改善，貿(mào)易商率先接受提漲，隨后4月底及5月初鋼廠陸續(xù)接受第一輪提漲。

②隨后五月初，徐州環(huán)保再次升級，焦爐全部停此生產(chǎn)，逐漸進入推空狀態(tài)，華東焦炭市場供應(yīng)緊張；加上節(jié)后武安多數(shù)鋼廠環(huán)保達標通過檢查，陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦炭需求明顯回升，推動焦炭價格第二輪上漲，并且整個上漲過程較為順利。

二、焦炭價格在經(jīng)歷了兩輪上漲之后，焦炭所面臨的形勢已稍有改變，但短期內(nèi)支撐焦炭價格上漲的部分因素依然存在

1、徐州地區(qū)焦化廠短期復(fù)工無望，至少未來3月可能性極小，華東區(qū)域焦炭缺口將持續(xù)存在。同時江蘇省經(jīng)信委發(fā)出《關(guān)于征求焦化行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整工作目標可行性意見通知》，江蘇沿江環(huán)太湖區(qū)域焦企或面臨關(guān)停，其他地區(qū)焦企加快兼并整合，此消息可能持續(xù)發(fā)酵及炒作，將提振對焦價的信心。

2、武安鋼廠集中補庫還需一定時間，整體焦炭需求近期將穩(wěn)步增加。

3、貿(mào)易商接貨積極，部分焦炭貨源進入中間環(huán)節(jié)，鋼廠焦炭庫存整體上呈下降趨勢，以山東某鋼廠為例，鋼廠焦炭庫存的下降往往伴隨著焦炭價格的上漲（如下圖）

三、總體看來焦炭形勢較好，然而也應(yīng)注意到一些風(fēng)險點及不確定性

1、港口焦炭庫存持續(xù)累積，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，10日青島港焦炭庫存已達145萬、日照港達152萬，庫存壓力巨大，如市場出現(xiàn)不利因素，將形成很大的拋壓，港口焦炭庫存消化情況需密切注意。

2、焦企利潤得到修復(fù)，開工積極，總體開工率呈上升態(tài)勢，供應(yīng)量增加，雖在現(xiàn)在鋼廠、貿(mào)易商采購都較積極地狀態(tài)下焦企并無庫存壓力，但隨著后期供應(yīng)進一步增加及中間貨源陸續(xù)進入鋼廠庫存，焦炭供應(yīng)緊缺的局面將大為緩解。

3、青島上合組織峰會將對山東焦鋼企業(yè)生產(chǎn)造成一定影響，據(jù)Mysteel初步了解，只有兩家鋼廠表示接到五月底至6月10日左右將限產(chǎn)40%的通知，焦化廠方面則都表示沒接到明確通知，但表示后面政府應(yīng)該會出臺相關(guān)文件，此次會議對焦鋼企業(yè)焦炭供需影響暫不明確，需持續(xù)關(guān)注。

三、對焦炭后市的預(yù)判

綜合分析，當(dāng)前焦炭需求依然穩(wěn)步增加，加之仍有貿(mào)易商入場，部分焦企出現(xiàn)惜售心理，焦炭供需出現(xiàn)緊平衡局面，短期這一局面將延續(xù)，但考慮到港口焦炭庫存高位及焦企開工率上升等因素，預(yù)計焦炭價格有雖仍有上升空間，但漲幅不宜太樂觀，后期漲幅預(yù)計在100元/噸左右。后續(xù)持續(xù)關(guān)注供需變化情況及各地環(huán)保政策變化。