一、鎳礦

本周鎳礦市場小幅上漲后堅挺，幅度為1美元/公噸，整體成交仍然不樂觀，工廠自購礦陸續(xù)到港，港口庫存持續(xù)增長。價格表現(xiàn)為穩(wěn)中求漲，市場信心仍然受諸多利空因素影響。鎳鐵市場壓力凸顯，鎳鐵價格小幅走低，其產(chǎn)量短期內(nèi)無明顯減少，更要承受來自原料堅挺的壓力，而后期不銹鋼廠需求低迷仍然是阻礙鎳鐵、鎳礦好轉的重要因素，鎳鐵后市預期較差。

LME鎳、印尼政策方面都給予鎳礦較強的支撐，LME鎳保持連續(xù)上揚，撫平了市場部分悲觀情緒。目前鎳0.6-0.9%、鐵50%計價的鎳礦期貨資源報價為CIF42-43美元/公噸，車板含稅價在330-350元/噸漲10元/噸；鎳1.8%、鐵15-20%的高鎳礦期貨報價為CIF45-46美元/公噸，天津港車板含稅價為370-380元/噸；鎳1.9%、鐵15%的高鎳礦期貨報價為CIF54-55美元/公噸，天津港車板含稅價為430-440元/噸。

本周高鎳礦市場報盤增多，外盤價格受運費及政策支撐，國內(nèi)企業(yè)采購量稍大。而港口現(xiàn)貨資源成交卻不佳，近期到港鎳礦中貿(mào)易礦資源仍然較少。就連云港而言，1.9%鎳礦資源報價53-54美元/公噸，議價空間較??；江蘇地區(qū)工廠采購高鎳礦價格為410-420元/噸，但現(xiàn)貨采購計劃明顯較少，不少工廠的原料庫存足夠維持4-5個月的生產(chǎn)。

內(nèi)蒙地區(qū)的鎳鐵廠是環(huán)保政策下受傷程度最大的，停產(chǎn)情況按地區(qū)來算，如豐鎮(zhèn)、商都等重要鎳鐵產(chǎn)區(qū)。導致天津港鎳礦港口現(xiàn)貨滯留，消耗量明顯減少。更有不少停工的工廠為了緩解壓力，開始出售一部分工廠自有的儲存鎳礦。因為印尼2014年禁止鎳礦出口政策的影響，礦上普遍認為后期將迎來大漲，但次輪搶礦大潮以工廠為主體。工廠考慮這個政策，開始加大外盤鎳礦進口意向與力度，對國內(nèi)港口前期現(xiàn)貨資源帶來極大的負面壓力。

運費:近期運輸鎳礦船只仍稍顯緊張，運費依然堅挺，個別高價運費已經(jīng)出現(xiàn)，如印尼至連云港的鎳礦海運費有20.5美元/公噸的成交記錄。菲律賓至日照的運費約為16-16.5美元/公噸，印尼至天津的運費為18.5-19美元/公噸。

庫存:13日鎳礦庫存2355同口徑增10，菲律賓945減35，印尼1410增45。天津港660增20，連云港450增30、日照港155減5、嵐山港235增5、京唐港220減30。

二、鎳鐵

本周鎳鐵市場整體弱勢，廠家心態(tài)短期內(nèi)一直看空，特別是在力度較大的環(huán)保政策監(jiān)控下，鎳鐵價格上漲阻力很大。再者，不銹鋼的需求沒有起色，也是鎳鐵價格持續(xù)下調(diào)的重要原因，不銹鋼價格低迷致使有些鋼廠已經(jīng)減產(chǎn)、甚至停止12月份鎳鐵的采購計劃，無疑增加市場霧霾。

目前1.6-1.8%的低鎳鐵報價2650-2680元/噸；4-6%的中鎳鐵出廠報價為970-980元/鎳，跌15元/鎳；10-15%的高鎳礦出廠報價為950-970元/鎳，跌10元/鎳。

高鎳鐵價格小幅下調(diào)，在礦價堅挺小漲的情況下，雖維持正常生產(chǎn)但壓力凸顯，特別是不銹鋼價格持續(xù)低迷帶來的壓力。內(nèi)蒙地區(qū)工廠備貨動作已減少，再加上本周影響較大的環(huán)?？疾?，市場心態(tài)堪憂。其他地區(qū)工廠受印尼政策部分影響仍持續(xù)持續(xù)訂購期貨，高鎳鐵整體生產(chǎn)情況暫時尚可。

環(huán)保政策已開始蔓延，不管是產(chǎn)品還是地區(qū)?，F(xiàn)在山東地區(qū)的高爐已經(jīng)受到波及，江蘇部分地區(qū)也有跡象。對此產(chǎn)生的影響首先是鎳鐵的產(chǎn)量與鎳礦的消耗。工廠開工率若下調(diào)，則鎳鐵產(chǎn)量減少，鎳礦采購同樣減少。鎳鐵產(chǎn)量減少對鋼廠采購暫時夠不成壓力，因為鋼廠也有減產(chǎn)、壓價的意向。但鎳礦在這個時機消耗減少，將是“致命”的打擊。之前也說過，鎳鐵廠的儲備鎳礦量充足，資金占有量較大，將造成港口上鎳礦現(xiàn)貨滯壓，貿(mào)易鎳礦量增多（工廠拋售自身儲備鎳礦），那么鎳礦的價格降不再有上漲動力。

12月及最新的鋼廠采購情況如下，太鋼執(zhí)行975元/鎳詢盤價（現(xiàn)款到廠含稅）；張家港浦項執(zhí)行975元/鎳（現(xiàn)款到廠含稅）高鎳鐵的采購價格，下調(diào)5元/鎳；西南不銹執(zhí)行980元/鎳采購價（現(xiàn)款到廠含稅）；聯(lián)眾最新價格為980元/鎳，下調(diào)幅度10元/鎳。

三、電解鎳

近期鎳相關價格如下：

LME鎳目前仍保持上漲趨勢，美國經(jīng)濟的利好，對其一定支撐，短期內(nèi)能在14000水平穩(wěn)住。不過，也是把雙刃劍，意味著QE縮減計劃將執(zhí)行。鋼廠對國內(nèi)鎳、鎳鐵需求稍弱，本周國內(nèi)鎳價格上漲明顯，仍有阻力，在上漲過程中震蕩。

本周金川集團累計調(diào)價，10日金川公司上調(diào)電解鎳（大板）出廠價至96100元/噸，桶裝小塊上調(diào)至97300元/噸，上調(diào)幅度600元/噸。12日金川公司上調(diào)電解鎳（大板）出廠價至96500元/噸，桶裝小塊上調(diào)至97700元/噸，上調(diào)幅度400元/噸。

四、預測

鎳：從短期來看，LME鎳觸底反彈，勢頭強勁但漲幅或逐漸收窄。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，給予一定支撐，不過QE縮減計劃執(zhí)行的可能性加大。印尼政策來臨之際，也對其有支撐。但其庫存量繼續(xù)攀升，多數(shù)企業(yè)也考慮印尼政策的影響，產(chǎn)量仍堅持一定程度的增長，供應面絕對充足，后期價格難有突破。國際宏觀面近期表現(xiàn)不錯，對LME鎳有定支撐，目前仍處于上漲通道，預計下周仍高位震蕩上揚但漲幅逐漸收窄，預計14500成阻力。

鎳礦：鎳礦短期內(nèi)或保持平穩(wěn)。高鎳礦目前市場受運費過高而堅挺，工廠實際采購期貨意向開始減弱，后期市場保持較強心理支撐。印尼禁令政策給以強大的資源短缺支撐，工廠紛紛增加采購外盤鎳礦力度。但國內(nèi)礦商態(tài)度比較謹慎求穩(wěn)。礦商心態(tài)轉好，但短期內(nèi)工廠采購貿(mào)易礦不佳，而且鎳鐵價格一直承壓，所以短期內(nèi)高鎳礦或與鐵廠博弈而持穩(wěn)。

鎳鐵：高鎳鐵短期保持弱勢，下調(diào)空間有限。高價鎳鐵目前成交不樂觀，生產(chǎn)受限，價格難有突破。雖然鋼廠目前仍以打壓鎳鐵價格為主，但是國際LME鎳價格及國外鎳礦價格均有上漲勢頭，各工廠整體開工情況變化不大，除內(nèi)蒙部分地區(qū)外，市場供應量短期內(nèi)尚可，但原料價格后期給予支撐，預計下周高鎳鐵仍以弱勢為主，下月高鎳鐵市場或止跌平穩(wěn)。