圖1：8月10-13日人民幣中間價(jià)走勢(shì)

一、鎢系市場(chǎng)

一般來說，人民幣貶值會(huì)有利于出口，增加出口企業(yè)的獲利空間，對(duì)于目前低迷的鎢系市場(chǎng)而言無疑是一個(gè)利好。在進(jìn)出口方面，國內(nèi)鎢系市場(chǎng)主要以出口為主，其中仲鎢酸銨（APT）是主要的出口產(chǎn)品。從圖2中可以看出，2014年1月至今，APT出口價(jià)格一路下跌，跌幅超過60%，目前APT出口價(jià)格處于一個(gè)相對(duì)于較低的價(jià)位，對(duì)于國內(nèi)出口企業(yè)而言，利潤空間不斷被擠壓。所以，人民幣貶值會(huì)增加APT出口企業(yè)的出口積極性，因?yàn)樵趪H市場(chǎng)價(jià)格不變的情況下，國內(nèi)出口企業(yè)能夠得到更多的人民幣收入。但是，事情往往存在多面性，一些即時(shí)結(jié)匯的出口企業(yè)可能能在此輪匯率波動(dòng)中獲益，而那些事前與銀行鎖定匯率的企業(yè)可能難以感受到此輪貶值帶來的積極影響。

圖2:2014年1月-2015年6月APT出口走勢(shì)

（數(shù)據(jù)來源：海關(guān)）

從圖3中可以看出，目前歐洲市場(chǎng)APT價(jià)格較國內(nèi)市場(chǎng)出口價(jià)格略高，兩者價(jià)差在5-6美元/噸度。中國作為歐洲APT市場(chǎng)的主要供貨商之一，中國出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力增大將能夠削弱其他賣家的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于其他賣家而言會(huì)造成進(jìn)一步的壓力。海外市場(chǎng)采購商或以人民幣貶值為由壓低國內(nèi)出口企業(yè)的出口報(bào)價(jià)，從而得到更低價(jià)的資源。如果國際市場(chǎng)需求沒有增加的跡象，人民幣貶值或?qū)е職W洲市場(chǎng)APT價(jià)格出現(xiàn)下跌。

圖3：7月至今歐洲市場(chǎng)及國內(nèi)出口市場(chǎng)APT價(jià)格走勢(shì)

（數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵合金網(wǎng)）

對(duì)于人民幣貶值對(duì)于鎢系出口市場(chǎng)的影響，業(yè)內(nèi)人士看法不一，部分認(rèn)為無論國際市場(chǎng)APT價(jià)格是否會(huì)因?yàn)槿嗣駧刨H值而進(jìn)一步走低，對(duì)于國內(nèi)出口企業(yè)而言，人民幣貶值都是一個(gè)利好消息，因?yàn)檫@將使中國出口企業(yè)在國際市場(chǎng)更有競(jìng)爭(zhēng)力。也有部分持不同意見的，他們認(rèn)為人民幣貶值對(duì)于APT市場(chǎng)而言并不是一件大事，對(duì)于市場(chǎng)的影響微乎其微。因?yàn)?，APT市場(chǎng)目前最主要的問題是如何解決日益嚴(yán)峻的供需關(guān)系。

二、鉬系市場(chǎng)

與鎢系市場(chǎng)不同，鉬系市場(chǎng)出口一直以來表現(xiàn)較為清淡，進(jìn)口市場(chǎng)更為活躍。國內(nèi)不少鉬鐵生產(chǎn)企業(yè)都有從歐洲市場(chǎng)及其它國家進(jìn)口氧化鉬來生產(chǎn)鉬鐵，而出口方面因?yàn)楦甙旱某隹陉P(guān)稅之前很長(zhǎng)一段時(shí)間很多企業(yè)基本沒有從事出口業(yè)務(wù)，即便今年5月開始取消了出口關(guān)稅，出口市場(chǎng)也沒有出現(xiàn)爆發(fā)性的增加。對(duì)于鉬系市場(chǎng)而言，國內(nèi)出口企業(yè)與國外企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，只要一方價(jià)格出現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，另一方無論是出口市場(chǎng)還是國內(nèi)市場(chǎng)銷售都會(huì)遭受嚴(yán)重打擊。

圖4：歐洲市場(chǎng)氧化鉬價(jià)格走勢(shì)

從圖4中可以看出，7月中旬歐洲氧化鉬行情曾出現(xiàn)觸底反彈跡象，其主要原因是因?yàn)楫?dāng)時(shí)歐洲市場(chǎng)價(jià)格低于中國市場(chǎng)報(bào)價(jià)，部分中國企業(yè)選擇購買歐洲市場(chǎng)氧化鉬，從而導(dǎo)致采購量增加，市場(chǎng)因?yàn)樾枨笊蠞q而拉動(dòng)價(jià)格。在那一個(gè)時(shí)間段，國內(nèi)氧化鉬市場(chǎng)由于缺乏需求致使價(jià)格一路下滑。當(dāng)國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格不斷下調(diào)直至低于歐洲時(shí)候后，市場(chǎng)又再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，國內(nèi)企業(yè)放棄國外市場(chǎng)資源轉(zhuǎn)而采購相對(duì)更低廉的國內(nèi)市場(chǎng)資源，國際市場(chǎng)缺乏需求支撐再度出現(xiàn)下跌走勢(shì)。歐洲市場(chǎng)參與者也意識(shí)到了這一點(diǎn)，他們企圖阻斷與國內(nèi)市場(chǎng)的交易從而保障市場(chǎng)價(jià)格能夠平穩(wěn)向上，但是事與愿違，在人民幣貶值的消息出現(xiàn)后，歐洲市場(chǎng)價(jià)格又一次出現(xiàn)下跌跡象。

由于匯率的大幅波動(dòng)，歐洲市場(chǎng)參與者擔(dān)心中國氧化鉬及鉬鐵出口企業(yè)因?yàn)榭梢缘玫礁嗟睦麧櫩臻g而提振出口的積極性，導(dǎo)致國際市場(chǎng)涌入大量的中國資源，從而影響其銷售量及銷售價(jià)格，所以主動(dòng)下調(diào)報(bào)價(jià)來應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的威脅。另一方面，如果歐洲市場(chǎng)報(bào)價(jià)保持原先水平，那么對(duì)于國內(nèi)進(jìn)口企業(yè)而言，將意味著需要支付更多的資金來采購，勢(shì)必會(huì)減少對(duì)歐洲市場(chǎng)氧化鉬的需求，而這部分需求則會(huì)轉(zhuǎn)移到國內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)于國內(nèi)市場(chǎng)而言有利無害。

無論如何，人民幣貶值對(duì)于鉬系市場(chǎng)而言不會(huì)產(chǎn)生提振價(jià)格的作用，出口方面也不會(huì)有太大的影響。進(jìn)口市場(chǎng)方面，人民幣貶值將影響歐洲市場(chǎng)行情再次走低，市場(chǎng)或出現(xiàn)前期低位，因此抵消國內(nèi)進(jìn)口企業(yè)因?yàn)閰R率波動(dòng)而增加的采購成本，反而采購成本或出現(xiàn)下降