1、國產(chǎn)礦價格回顧

本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)975元/噸較周一漲7元/噸，環(huán)比漲0.72%；承德65%釩鈦價格指數(shù)910元/噸較降周一降5元/噸，降幅0.55%；霍邱65%造球精粉指數(shù)982元/噸較本周一漲14元/噸，環(huán)比漲1.45%。表一：各地區(qū)指數(shù)周度及月度價格變化

2、各地區(qū)價格回顧

表二：主要地區(qū)鐵精粉周度價格變化

國產(chǎn)礦價格波動原因：本周國產(chǎn)礦主要產(chǎn)區(qū)價格承德下降，遷安、繁昌價格上漲，其余地區(qū)主穩(wěn)。

本周國產(chǎn)礦價格變化原因：本周國產(chǎn)鐵礦石價格呈區(qū)域分化態(tài)勢，承德地區(qū)下降，部分地區(qū)上漲。價格波動主要因整體需求疲軟，鋼廠利潤收縮下高爐檢修增多，燒結(jié)礦日耗減弱，采購以按需控庫為主，補庫意愿低迷；疊加進口礦性價比凸顯，鋼廠提高其配比擠壓國產(chǎn)礦需求，市場對后期預(yù)期偏謹慎，貿(mào)易商低價出貨，礦山挺價乏力。承德地區(qū)雖有釩鈦礦獨特屬性，但難抵整體需求疲軟，且區(qū)域礦山復(fù)產(chǎn)加快加劇供應(yīng)壓力，同步走弱。

二、基本面－供應(yīng)端

1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧

庫存方面：

本期國內(nèi)礦山鐵精粉庫存環(huán)比上升，增量主要集中在東北和華北地區(qū)。東北區(qū)域內(nèi)某礦山為保障附屬球團廠生產(chǎn)而增加外采精粉，導(dǎo)致庫存短期上升，另一方面，受區(qū)域內(nèi)礦山精粉產(chǎn)量有所提升，但下游出貨節(jié)奏放緩，形成階段性被動累庫:華北地區(qū)則因近期運輸效率偏低，拉運延遲導(dǎo)致區(qū)域庫存有所增加。相比之下，西北地區(qū)主導(dǎo)大

礦集中出貨，帶動精粉庫存出現(xiàn)回落。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期國內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅回落，主要集中在華北、西南和和華東地區(qū)，其中，華北地區(qū)受環(huán)保因素影響，部分礦山階段性停產(chǎn)，精粉產(chǎn)量有所下降:西南和華東區(qū)域部分礦企因原礦供應(yīng)短缺，生產(chǎn)端短期承壓，區(qū)域精粉產(chǎn)量整體走低:西北地區(qū)雖有前期檢修礦企恢復(fù)生產(chǎn)，但區(qū)域內(nèi)主導(dǎo)礦企受天氣轉(zhuǎn)冷因素影響主動減產(chǎn)，最終帶動區(qū)域精粉產(chǎn)量小幅下降。

2、各區(qū)域生產(chǎn)情況回顧

• 基本面－需求端

1、鋼鐵生產(chǎn)情況

供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)797.97噸，周環(huán)比下降8.25萬噸，降幅1%，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個方面：

• 螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量小幅增加，累計增加2.9萬噸。分區(qū)域看，增量主要來自于華北、東北、華東區(qū)域。分省份來看，山西、河北增量靠前，增產(chǎn)的主要原因是部分鋼廠鐵水轉(zhuǎn)移至螺紋鋼、個別鋼廠螺紋鋼軋機復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量增加。新疆、湖北因個別鋼廠檢修，螺紋鋼產(chǎn)量小幅減少。

• 線盤方面，本周線盤產(chǎn)量小幅減少，合計降幅0.57萬噸。分區(qū)域來看，減量主要集中在西北地區(qū)，供給減少2.45萬噸，同時華東以及華北供給增加，分別增加1.92、1.05萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調(diào)整；分省份來看，陜西省降幅靠前，周產(chǎn)量減少2.45萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動為主。

• 熱卷方面，本周產(chǎn)量繼續(xù)下降，周環(huán)比下降16.8萬噸，本周東北區(qū)域新增2家鋼廠檢修，華東、華中各有1家新增檢修，東北2家鋼廠復(fù)產(chǎn)。

2、鋼企鐵礦石庫存情況

本周庫存變化原因：本周國內(nèi)鋼廠燒結(jié)礦中國產(chǎn)礦與進口礦庫存同步下降，是供應(yīng)端多重約束、需求端剛性消耗與鋼廠庫存管理策略收緊深度交織的結(jié)果。國產(chǎn)礦方面，部分中小礦山出現(xiàn)階段性停產(chǎn)或設(shè)備檢修，資源釋放節(jié)奏持續(xù)放緩，而前期部分區(qū)域礦企已維持低庫存運行，進一步加劇了局部資源緊張態(tài)勢。需求端來看，鋼廠受弱成材、強原料格局影響，利潤持續(xù)收縮，普遍踐行極致庫存與以銷定產(chǎn)的經(jīng)營原則，為降低資金占用主動收緊原料采購，補庫意愿降至低位，更傾向于消化現(xiàn)有庫存而非新增備貨，同時市場對后期行業(yè)調(diào)控政策與原料價格波動的謹慎預(yù)期，使得鋼廠在原料儲備上更為克制，避免高價囤貨風(fēng)險，多重因素相互作用下，最終推動國產(chǎn)礦與進口礦庫存同步實現(xiàn)去化。

• 行業(yè)政策&相關(guān)新聞

1、宏觀新聞

（1）國家發(fā)改委：持續(xù)深入推進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展

（2）歷史性時刻！海南自貿(mào)港正式啟動全島封關(guān)

（3）市場監(jiān)管總局：綜合整治“內(nèi)卷式”競爭

• 國內(nèi)行業(yè)動態(tài)

（1）西部礦業(yè)：全資子公司格爾木西礦資源取得采礦許可證

（2）國家統(tǒng)計局：1-11月全國分省市粗鋼產(chǎn)量出爐

• 海外行業(yè)動態(tài)

（1）美國礦業(yè)公司MagIron獲得明尼蘇達州首批赤鐵礦采礦租約