一、印尼動(dòng)力煤外盤漲勢(shì)延續(xù) 國(guó)內(nèi)電廠壓價(jià)導(dǎo)致流標(biāo)增多
      從海外供應(yīng)端報(bào)價(jià)來看，伴隨港口煤價(jià)持續(xù)上漲突破年內(nèi)新高，礦方挺價(jià)情緒強(qiáng)烈，整體報(bào)價(jià)選擇繼續(xù)上調(diào)，低卡Q3800巴拿馬船的FOB報(bào)價(jià)漲至52-53美元/噸，周環(huán)比上漲0.5美元/噸。但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中沿海電廠大規(guī)模集中采購(gòu)尚未形成，對(duì)高價(jià)貨盤接受度有限，貿(mào)易商新貨采購(gòu)受上游挺價(jià)下游壓價(jià)雙重影響，補(bǔ)空單低價(jià)貨盤難詢，導(dǎo)致實(shí)際可操作空間受限。
      本周國(guó)內(nèi)部分沿海電廠陸續(xù)開啟12月遠(yuǎn)月進(jìn)口煤采購(gòu)計(jì)劃，其中印尼Q3800動(dòng)力煤投標(biāo)價(jià)區(qū)間為489-500元/噸，低位報(bào)價(jià)環(huán)比上漲21元/噸。投標(biāo)價(jià)雖在礦方挺價(jià)推高到岸成本下有所上?。坏殡S近日國(guó)內(nèi)港口煤炭報(bào)價(jià)漲幅收窄，市場(chǎng)看漲情緒迎來降溫，電廠實(shí)際采購(gòu)中流標(biāo)現(xiàn)象有所增多，部分貿(mào)易商對(duì)后市煤價(jià)走勢(shì)看法不一，實(shí)際操作多以觀望為主，暫緩新貨盤采購(gòu)，等待市場(chǎng)方向進(jìn)一步明朗。

二、亞太地區(qū)市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)退潮 中國(guó)煤價(jià)領(lǐng)漲引俄煤東移

近期俄羅斯及澳洲市場(chǎng)高卡煤詢盤稍有增多，伴隨國(guó)際市場(chǎng)印度、韓國(guó)及東南亞市場(chǎng)季度性補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，終端對(duì)俄羅斯礦山部分貨盤高報(bào)價(jià)接受度較低，整體拿貨數(shù)量不及此前。另一方面在中國(guó)市場(chǎng)港口煤價(jià)指數(shù)持續(xù)上漲積極帶動(dòng)下，俄煤遠(yuǎn)期貨盤成交重心隨之上浮，在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下俄羅斯部分礦方調(diào)整發(fā)運(yùn)策略，轉(zhuǎn)向中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行銷售。
     價(jià)格方面據(jù)悉本周俄羅斯Q5500巴拿馬船發(fā)運(yùn)韓國(guó)CIF報(bào)價(jià)集中在91-92美元/噸，環(huán)比上周上漲1美元/噸，國(guó)內(nèi)同熱值俄煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨可成交價(jià)水平則在CFR94-95美元/噸，環(huán)比上周上漲2美元/噸。價(jià)格差距對(duì)比明顯致使礦山對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)有所增多，港口現(xiàn)貨資源偏少亦使貿(mào)易商向上游詢貨積極性增強(qiáng)。澳洲進(jìn)口煤市場(chǎng)中貿(mào)易商與礦山年度長(zhǎng)協(xié)洽談仍在持續(xù)，現(xiàn)貨發(fā)運(yùn)數(shù)量亦有所增加，現(xiàn)Q5500巴拿馬船發(fā)運(yùn)中國(guó)FOB報(bào)價(jià)集中在84-85美元/噸，環(huán)比上周上漲1美元/噸。
       本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中沿海電廠在幾輪招投標(biāo)采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)后，多數(shù)終端存煤可用天數(shù)處于安全水平，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)需求有限，對(duì)于部分高價(jià)投標(biāo)貨盤多選擇做流標(biāo)處理。非電端如水泥、建材等在港口煤價(jià)指數(shù)上漲幅度收窄下，拿貨行為轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，原料采購(gòu)多以剛需為主，致使市場(chǎng)實(shí)際成交表現(xiàn)一般。

綜上所述，進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格在2025年11月中旬呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，在港口煤價(jià)迅速上漲帶動(dòng)下，海外礦方挺價(jià)情緒強(qiáng)烈，發(fā)運(yùn)積極性亦有所提升。雖部分進(jìn)口煤貨盤對(duì)比內(nèi)貿(mào)煤優(yōu)勢(shì)仍存，但終端壓價(jià)行為和貿(mào)易商挺價(jià)操作導(dǎo)致交投氛圍稍顯僵持，短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。后市還需密切關(guān)注外礦最新報(bào)價(jià)和極端天氣對(duì)日耗的影響變化。