1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧

本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)1000元/噸較本周一降1元/噸，環(huán)比降0.10%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)950元/噸較本周一持平；霍邱65%造球精粉指數(shù)968元/噸較本周一降1元/噸，環(huán)比降0.10%。

表一：各地區(qū)指數(shù)周度及月度價(jià)格變化

2、各地區(qū)價(jià)格回顧

表二：主要地區(qū)鐵精粉周度價(jià)格變化

國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格波動(dòng)原因：本周國(guó)產(chǎn)礦主要產(chǎn)區(qū)價(jià)格小幅上漲。

本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格變化的原因主要受到政策調(diào)控和供需基本面因素的影響。工業(yè)和信息化部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)定原燃料供給，加快國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目開工投產(chǎn)，并避免行業(yè)整頓措施“一刀切”，這增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)鐵礦石供應(yīng)增加的預(yù)期，從而對(duì)價(jià)格形成下行壓力。同時(shí)，鐵礦石到港量增加表明進(jìn)口供應(yīng)充足，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步影響國(guó)產(chǎn)鐵礦石的價(jià)格走勢(shì)。此外，宏觀環(huán)境如美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策調(diào)整可能間接影響大宗商品市場(chǎng)情緒，導(dǎo)致鐵礦石預(yù)期反復(fù)和寬幅震蕩。國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口鐵礦石的價(jià)差波動(dòng)也反映了供需關(guān)系的動(dòng)態(tài)調(diào)整，整體市場(chǎng)在保供穩(wěn)價(jià)政策下趨于穩(wěn)定。

二、基本面－供應(yīng)端

1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧

庫存方面：

本期國(guó)內(nèi)礦山精粉庫存整體呈現(xiàn)累積態(tài)勢(shì)，增量主要集中在東北和華北地區(qū)。區(qū)域內(nèi)部分礦企對(duì)國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格持樂觀預(yù)期，主動(dòng)放緩銷售節(jié)奏、圍積庫存，以待節(jié)后價(jià)格上行。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率呈小幅回落，精粉產(chǎn)量下降主要集中在華東與華北地區(qū)。華東區(qū)域雖有個(gè)別礦山因市場(chǎng)行情向好實(shí)現(xiàn)小幅增產(chǎn)，但受部分企業(yè)短期設(shè)備檢修影響，區(qū)域內(nèi)精粉減量仍大于增量;華北地區(qū)則因上期檢修礦山整改延續(xù)，精粉產(chǎn)量進(jìn)一步收縮。相比之下，西北地區(qū)某大型礦山前期檢修結(jié)束并恢復(fù)生產(chǎn)，帶動(dòng)區(qū)域產(chǎn)量小幅回升。

2、各區(qū)域生產(chǎn)情況回顧

• 基本面－需求端

1、鋼鐵生產(chǎn)情況

本周產(chǎn)量變化的原因：供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)864.93萬噸，周環(huán)比增9.47萬噸，增幅為1.1%，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個(gè)方面：

• 供應(yīng)方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量降幅基本持平，累計(jì)增加0.01萬噸。分區(qū)域看，華東、華南、西北產(chǎn)量微降，其余區(qū)域產(chǎn)量微增。分省份來看，廣西、福建、安徽減量靠前，減產(chǎn)的原因是部分鋼廠停產(chǎn)檢修，影響少量螺紋鋼產(chǎn)量。四川、山西因個(gè)別鋼廠軋機(jī)復(fù)產(chǎn)及鐵水轉(zhuǎn)移至螺紋鋼產(chǎn)量小幅增加。

• 線盤方面，本周線盤產(chǎn)量繼續(xù)增加，且增幅擴(kuò)大，合計(jì)增幅3.26萬噸。分區(qū)域來看，增量主要集中在華北、華中、西南、西北地區(qū)，供給分別增加1.44、1.30、1.0和0.6萬噸；東北、華東區(qū)域產(chǎn)量小幅減少，以華東減量對(duì)多為0.76萬噸；華南區(qū)域產(chǎn)量周環(huán)比持平；分省份來看，山西省增幅明顯，周產(chǎn)量增加1.42萬噸，其次為河南省。增產(chǎn)原因是對(duì)應(yīng)區(qū)域鋼廠檢修結(jié)束，本周調(diào)研周期內(nèi)正常排產(chǎn)。

• 熱卷方面，本周熱軋產(chǎn)量小幅下降，周環(huán)比下降2.30萬噸，本周華北鋼廠產(chǎn)線檢修，影響部分產(chǎn)量，但產(chǎn)量仍然維持高位。

2、鋼企鐵礦石庫存情況

本周庫存變化原因：本周鋼廠燒結(jié)用精粉國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦庫存出現(xiàn)同步增加，其核心原因在于供應(yīng)端的穩(wěn)定乃至增量與需求端的相對(duì)疲軟及采購(gòu)策略調(diào)整。在國(guó)產(chǎn)礦方面，盡管邯邢等主產(chǎn)區(qū)部分礦山前期停產(chǎn)導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)精粉資源整體偏緊，但主導(dǎo)礦企仍維持正常生產(chǎn)并以長(zhǎng)協(xié)訂單為主，保障了資源的穩(wěn)定輸送，同時(shí)貿(mào)易商因看漲后市而普遍采取惜售策略，出貨謹(jǐn)慎，使得部分資源滯留于庫存環(huán)節(jié)。進(jìn)口礦方面，前期到港水平有所降低的局面在本周得到改善，最新數(shù)據(jù)顯示到港量出現(xiàn)顯著環(huán)比增加，直接補(bǔ)充了港口庫存。反觀需求側(cè)，雖然節(jié)前部分鋼廠存在一定的補(bǔ)庫需求，鐵水產(chǎn)量也維持在偏高水平，但鋼廠對(duì)于當(dāng)前的高價(jià)資源接受度普遍較低，采購(gòu)行為更傾向于擇機(jī)而非追高，加之成材端表現(xiàn)旺季不旺，表需回升力度不足，一定程度上抑制了鋼廠對(duì)原料的即時(shí)消耗，從而導(dǎo)致進(jìn)口礦在港庫存積累。此外，市場(chǎng)對(duì)于未鋼鐵減產(chǎn)存在預(yù)期，這可能促使部分鋼廠在政策明朗前提前進(jìn)行原料備貨，進(jìn)一步推高了當(dāng)期庫存水平。