本周美金市場(chǎng)成交主要集中在中高品粉礦資源，其中PB粉成交表現(xiàn)較好，價(jià)格穩(wěn)中偏弱，目前多數(shù)成交集中在10月指數(shù)減0.7-1.0區(qū)間；BHP旗下品種的市場(chǎng)可貿(mào)易資源略有增加，成交價(jià)格同步呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)，周內(nèi)平臺(tái)成交的紐曼粉折算后對(duì)應(yīng)10月指數(shù)-0.6附近，而金布巴粉在平臺(tái)出現(xiàn)11月指數(shù)-3.20的報(bào)盤(pán)，但未吸引買(mǎi)家成交；麥克粉周內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注度較高，成交價(jià)格維持在減0.6-1.0區(qū)間。本周高品資源需求尚可，但受鋼廠利潤(rùn)收窄及市場(chǎng)參與者對(duì)后市預(yù)期轉(zhuǎn)弱影響，卡粉成交價(jià)格明顯下跌，65%與62%指數(shù)價(jià)差目前已收窄至14-15美金/干噸；塊礦需求同步減弱，美元塊礦溢價(jià)下跌幅度較為明顯，當(dāng)前已跌至0.1600-0.1650美金/干噸度區(qū)間，不過(guò)部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量維持高位，美元塊礦溢價(jià)存在再度上調(diào)的可能。
本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供降需增。供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升至3573.1萬(wàn)噸，處于較高水平，今年累計(jì)同比增加832萬(wàn)噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比減少至2392.3萬(wàn)噸。需求端，本期日均鐵水241.02萬(wàn)噸，環(huán)比增0.47萬(wàn)噸；隨著鋼廠生產(chǎn)成本走高，虧損的鋼廠范圍擴(kuò)大，高爐盈利率延續(xù)下行趨勢(shì)，本期環(huán)比下滑至58.87%。從目前已調(diào)研到的高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃看，下周全國(guó)鐵水產(chǎn)量仍有小幅回升空間。庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)74.44萬(wàn)噸，目前處于1.44億噸。本周五大材產(chǎn)量延續(xù)回落趨勢(shì)，需求繼續(xù)小幅回升，累庫(kù)速度較上周再度放緩，但去庫(kù)拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)。
其他層面，9月15日，《求是》雜志發(fā)表中共中央總書(shū)記、國(guó)家主席、中央軍委主席習(xí)近平的重要文章《縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)》。文章指出，要著力整治企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)亂象。“內(nèi)卷”重災(zāi)區(qū)，要依法依規(guī)有效治理。更好發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)自律作用，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)。推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。
1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng)
本周鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng)，62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)106.25美元/噸，周環(huán)比上漲0.85美元/噸，漲幅0.81%。上海螺紋鋼價(jià)格3208元/噸，周環(huán)比上漲49元/噸，漲幅1.55%。鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約。
進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比縮小，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-12元/噸，周環(huán)收縮1元/噸；基差方面，基于01合約基差，青島港PB粉基差為-9，周環(huán)比縮小3。鋼廠利潤(rùn)方面，鋼廠利潤(rùn)周環(huán)比擴(kuò)11元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為144元/噸。
2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供降需增，港口庫(kù)存環(huán)比小幅去庫(kù)
2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)回升、到港回落，下期發(fā)運(yùn)高位波動(dòng)、到港回升
近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，處于近三年同期高位水平。根據(jù)全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3573.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加817萬(wàn)噸；9月全球發(fā)運(yùn)量周均值為3164.65萬(wàn)噸,環(huán)比上月減少113萬(wàn)噸,同比去年減少98萬(wàn)噸,其中澳洲周均發(fā)運(yùn)量1953.5萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加163萬(wàn)噸，同比去年增加21萬(wàn)噸;巴西周均值為700.2萬(wàn)噸，環(huán)比上月減少206萬(wàn)噸,同比去年減少125萬(wàn)噸,從今年累計(jì)發(fā)運(yùn)情況來(lái)看,全球鐵礦石發(fā)運(yùn)累計(jì)同比增加832萬(wàn)噸；其中巴西累計(jì)同比增加1095萬(wàn)噸,澳洲累計(jì)同比增加570萬(wàn)噸,非主流累計(jì)同比減少832萬(wàn)噸。根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)回高位波動(dòng)。
47港鐵礦石到港量環(huán)比回落，處于近三年同期高位水平。根據(jù)47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2392.3萬(wàn)噸，周環(huán)比減少181萬(wàn)噸；9月到港量周均值為2482.6萬(wàn)噸，環(huán)比上月減少118萬(wàn)噸,同比去年減少36萬(wàn)噸,今年以來(lái)，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少1603萬(wàn)噸,其中澳洲累計(jì)同比增加6萬(wàn)噸，巴西累計(jì)同比減少316萬(wàn)噸,非主流累計(jì)同比減少1293萬(wàn)噸。根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下期到港量回升。
2.2鐵礦石需求：本期鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存明顯累庫(kù)
本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為241.02萬(wàn)噸/天，環(huán)比上周增0.47萬(wàn)噸/天，較年初減2.56萬(wàn)噸/天，同比增17.19萬(wàn)噸/天。
本期新增2座高爐檢修，3座高爐復(fù)產(chǎn)，高爐復(fù)產(chǎn)發(fā)生在山西、河北區(qū)域，主要為前期的高爐檢修結(jié)束后常規(guī)復(fù)產(chǎn)，除此之外:檢修的高爐主要發(fā)生在吉林、新疆地區(qū)，新疆地區(qū)為高爐故障進(jìn)行短期檢修，預(yù)計(jì)下周可以復(fù)產(chǎn)，吉林地區(qū)為年度大修，檢修時(shí)間預(yù)計(jì)在2個(gè)月附近; 同時(shí)，隨著鋼廠生產(chǎn)成本走高，虧損的鋼廠范圍擴(kuò)大，高爐盈利率延續(xù)下行趨勢(shì)。
根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下期鐵水高位小幅波動(dòng)。
2.3鐵礦石庫(kù)存：本期47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù) 下期或去庫(kù)
中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14381.68萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)74萬(wàn)噸,較年初去庫(kù)1229萬(wàn)噸,比去年同期庫(kù)存低1411萬(wàn)噸。
下期從卸貨端考慮，到港小幅回升；從需求端考慮，鐵水增加，日均疏港量增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒌陀诔鰩?kù)量。綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑷?kù)。
月度平衡表：鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)8月31日預(yù)計(jì)，9月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫(kù)存累庫(kù)。
3.下周展望
展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量高位波動(dòng)，到港量環(huán)比增加。需求端，鐵水產(chǎn)量或?qū)h(huán)比回升。庫(kù)存端，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或高于出庫(kù)量，47港港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)。綜上所述，下周鐵礦石價(jià)格或窄幅偏弱震蕩。