港口方面，本周港口動力煤市場價格延續(xù)偏強態(tài)勢運行。節(jié)前補庫需求提升，市場采購氛圍較為活躍，報價逐步偏強，據(jù)最新調(diào)研統(tǒng)計：北港Q4500周環(huán)比上升17元/噸、北港Q5000大卡周環(huán)比上升22元/噸、北港Q5500大卡周環(huán)比上升19元/噸。因港口結(jié)構(gòu)性缺貨問題尚未緩解，加之大集團外購價格上調(diào)，部分剛需被動接受高價，對煤價形成一定支撐。但下游需求釋放有限，港口實際成交整體較為冷清，市場看空情緒仍存，整體采賣過程較為謹(jǐn)慎。隨雙節(jié)來臨預(yù)計短期內(nèi)港口動力煤價延續(xù)震蕩偏強態(tài)勢運行，后市需持續(xù)關(guān)注電廠存煤消耗節(jié)奏及港口實際成交情況。截止9月18日，環(huán)渤海三港（除黃驊港）合計庫存2076萬噸（-24），調(diào)入104.6萬噸，調(diào)出128.6萬噸，其中秦皇島庫存610萬噸，錨地19船，預(yù)到35船；曹妃甸港區(qū)庫存924萬噸，錨地4船，預(yù)到8船；京唐港區(qū)庫存542萬噸，錨地8船，預(yù)到13船。

下游方面，本周北方多數(shù)地區(qū)降溫延續(xù)，南方地區(qū)高溫天氣也逐步緩解，電廠日耗持續(xù)下行，終端仍處于去庫階段，但在長協(xié)及進(jìn)口煤的持續(xù)補充下，依舊穩(wěn)定在偏高水平，整體補庫壓力相對有限。進(jìn)入九月下旬，南方高溫過后，電廠日耗回落速度預(yù)期加快，且水電出力保持高位，清潔能源替代效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，電廠大概率會繼續(xù)保持低負(fù)荷運行與高庫存的狀態(tài);但為應(yīng)對國慶假期的電力需求波動，以及后續(xù)大秦線檢修可能帶來的運輸影響，部分終端加大采購力度進(jìn)行備庫，終端電廠短期存在階段性增庫動作，但規(guī)和持續(xù)性相對有限。據(jù)統(tǒng)計，截止9月18日，全國493家電廠樣本日耗400.6萬噸/天，環(huán)比降4.5萬噸/天，廠內(nèi)存煤9541.2萬噸，環(huán)比降67.3萬噸，可用天數(shù)23.8天，環(huán)比增0.1天。

進(jìn)口方面，本周國際煤價窄幅向上運行。伴隨內(nèi)貿(mào)煤價持續(xù)上行，礦山隨之上調(diào)貨盤報價，但終端采購壓價行為導(dǎo)致進(jìn)口煤價持續(xù)承壓，貿(mào)易商倒掛壓力不減，新貨采購態(tài)度偏向謹(jǐn)慎。當(dāng)前Q5500俄煤巴拿馬船基于北港到岸艙底價約685元/噸，Q5500澳煤巴拿馬船基于華南區(qū)域港口到岸艙底價約700元/噸，Q3800印尼煤巴拿馬船基于華南區(qū)域港口到岸艙底價約434元/噸?，F(xiàn)印尼Q3800FOB價報46美元/噸，周環(huán)比上升1.7美元/噸。

下周動力煤市場預(yù)測：主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，市場煤供應(yīng)相對充足，但臨近月底，個別煤礦可能月度生產(chǎn)任務(wù)提前完成，預(yù)計下周礦山整體開工率存在收縮預(yù)期。隨著大秦線秋季集中修時間臨近（10月7日開始），部分終端用戶補庫需求可能進(jìn)一步釋放，疊加化工“金九銀十”采購周期正在進(jìn)行中，對動力煤價形成一定支撐。但電廠高庫存策略和進(jìn)口煤替代效應(yīng)將繼續(xù)壓制煤價上行空間。