《經(jīng)濟參考報》記者總結(jié)發(fā)現(xiàn)，大部分機構(gòu)認為下半年全球經(jīng)濟復蘇將進一步提速，但不同經(jīng)濟體間經(jīng)濟修復差異將逐步拉大。與此同時，多家機構(gòu)長期看好中國經(jīng)濟增長潛力和人民幣資產(chǎn)未來表現(xiàn)，預計將有更多資金流入中國市場。部分機構(gòu)認為，持續(xù)的經(jīng)濟增長和依然有利的政策環(huán)境將繼續(xù)利好股市。另外，后疫情時期“綠色復蘇”已成為全球發(fā)展主流趨勢，這一背景下，ESG(環(huán)境、社會和治理)和“碳中和”主題投資將會持續(xù)成為市場關(guān)注焦點。
經(jīng)濟復蘇加快
各大金融機構(gòu)普遍認為，2021年上半年，全球經(jīng)濟在波動中延續(xù)復蘇勢頭，但由于疫情發(fā)展變化和疫苗接種率的不同，各經(jīng)濟體間經(jīng)濟修復分化逐步顯現(xiàn)。展望下半年，全球經(jīng)濟復蘇將進一步提速，但仍面臨較高的不平衡性。
渣打銀行大中華及北亞區(qū)首席經(jīng)濟學家丁爽表示，當前全球經(jīng)濟復蘇主要顯示出不同步和不穩(wěn)固兩個特點。其中，“不同步”主要表現(xiàn)為發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟復蘇狀況相對較快，而新興經(jīng)濟體亞洲之外復蘇步伐較慢。“不穩(wěn)固”則是指全球經(jīng)濟復蘇受到疫情防控與通貨膨脹兩大因素影響。
展望下半年，中國銀行研究院發(fā)布《全球經(jīng)濟金融展望報告》稱，全球經(jīng)濟復蘇將進一步提速。全球生產(chǎn)和貿(mào)易將逐漸恢復至疫情前水平，餐館、旅客出行等消費活動將繼續(xù)加速反彈，經(jīng)濟復蘇加快。不同區(qū)域的復蘇進程將進一步分化，考慮到發(fā)達經(jīng)濟體政策支持力度更大，疫苗普及速度更快，預計復蘇步伐繼續(xù)領先新興經(jīng)濟體。
《宜信財富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》也認為，由于發(fā)達經(jīng)濟體和除中國外的新興經(jīng)濟體疫情改善顯著不同，經(jīng)濟復蘇力度、政策、貿(mào)易、就業(yè)等多方面將產(chǎn)生更大的差異，且部分主要經(jīng)濟體上行動能放緩，或令需求溢出效應減弱，全球經(jīng)濟復蘇面臨較高的不平衡性，并增加了未來風險的不確定性。
業(yè)內(nèi)人士認為，全球股票市場將在通脹壓力和政策變動的短期波動中繼續(xù)上行。渣打銀行財富管理部近期發(fā)布的2021年下半年《全球市場展望》認為，持續(xù)的經(jīng)濟增長和依然有利的政策環(huán)境將繼續(xù)利好股市。綜合盈利增長預期、相對估值以及投資主題的轉(zhuǎn)變，渣打較為看好歐元區(qū)、英國及美國股市，并且仍將中國股票視作核心持倉。
人民幣資產(chǎn)被持續(xù)看好
展望下半年，多家機構(gòu)持續(xù)看好人民幣資產(chǎn)。《宜信財富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》指出，全球范圍來看，中國在全球供應鏈的地位與優(yōu)勢依然存在。目前中國政策偏向結(jié)構(gòu)性發(fā)展，力求通過經(jīng)濟復原實現(xiàn)新的發(fā)展方式。長期而言，中國經(jīng)濟增長有較大發(fā)展空間，看好人民幣資產(chǎn)未來表現(xiàn)。
花旗研究部董事總經(jīng)理、首席中國經(jīng)濟學家劉利剛也看好中長期人民幣資產(chǎn)的進一步升值。他表示，海外機構(gòu)投資人所持有的中國國債和政策性銀行債券占中國整體債券市場比重仍相對較低，往前看，更多海外機構(gòu)投資人把人民幣資產(chǎn)配置在資產(chǎn)組合里面，整體來說，資本還會持續(xù)流入。丁爽也指出，中國債券市場和全球債券市場相關(guān)性較弱，為投資者分散風險提供了很好的機會。
針對美元走勢，市場觀點有一定分歧。中國銀行研究院報告指出，美元指數(shù)在新冠疫情暴發(fā)后持續(xù)震蕩下行，始終維持較弱走勢，并未表現(xiàn)出與貨幣政策轉(zhuǎn)向預期之間的顯著相關(guān)性。參考上一輪美聯(lián)儲加息周期，美元指數(shù)在伯南克釋放縮減QE(量化寬松)信號之后出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱走勢，直至2014年下半年，縮減QE進入后期，美聯(lián)儲加息預期逐漸增強后，美元指數(shù)才得以逆轉(zhuǎn)，走出一輪牛市周期。預計在美聯(lián)儲縮減QE階段，美元指數(shù)仍將維持弱勢。加息周期進一步確認后，美元指數(shù)有望迎來周期性逆轉(zhuǎn)機會。
渣打銀行財富管理部2021年下半年《全球市場展望》認為，雖然美國短期國債收益率大幅上升以及美國國債收益率曲線趨平引發(fā)了美元技術(shù)性突破，但隨著美國經(jīng)濟增長向全球擴散，未來6至12個月美元仍將走弱。資本外流可能會提振歐元、英鎊和澳元。
ESG等主題成市場焦點
后疫情時期，“綠色復蘇”成為全球發(fā)展主流趨勢。這一背景下，隨著對ESG和氣候相關(guān)投資產(chǎn)品的需求上升，可持續(xù)投資的市場將進一步擴張。
《宜信財富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》指出，僅在2019年，美國ESG基金的資金凈流入就超過200億美元，較2018年的50億美元出現(xiàn)了大幅度提升。而在中國，隨著綠色金融的蓬勃興起和ESG投資理念的快速傳播，越來越多的中國資管機構(gòu)開始采納ESG投資策略。
“整個市場都能看到ESG債券的興起以及快速發(fā)展。”瑞銀中國債務資本市場部主管王然表示，今年前6個月，大中華區(qū)ESG債券發(fā)行規(guī)模達到了189億美元，相較于2020年全年數(shù)據(jù)有85%的增長，也創(chuàng)下了歷史新高。除了總量增長，從ESG債券產(chǎn)品細分類型以及發(fā)行人類型兩方面來看，上半年都出現(xiàn)了更為多元化的變化，未來在市場上，ESG或者“碳中和”主題會繼續(xù)成為市場關(guān)注焦點。
渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰也表示，隨著凈零脫碳逐漸成為全球各大經(jīng)濟體的“主旋律”，新能源成本的下降和支持政策的出臺，將推動氣候相關(guān)主題需求增長，特別是可再生能源和水資源。另一方面，5G/物聯(lián)網(wǎng)、金融科技、醫(yī)療技術(shù)、電動車和電子游戲這些創(chuàng)新主題同樣值得關(guān)注。